从农历新年创下49.70元的历史最高价后，三一重工的股价就如同陷入了泥沼当中，几番挣扎始终都没有成功摆脱下跌的束缚。市值从4220亿元跌至2237亿元，跌幅47%。特别是最近两个多月以来，它的股价就好像波浪一样，给被套的股民将要解套的希望，然后潮水退出，希望破灭。
单论股票的日K线图走势，同样艰难的格力电器的股价走势就没有这么让人饱受希望-失望-希望的轮回之苦，因为格力电器的股价只剩下跌，一点反弹痕迹都没有。
那么，当三一重工的股价再一次面临破位的风险时，里边的被套股民又一次坐立难安了。因为，最可怕的并不是破位，而是对未知未来的等待。
可是，在年前，三一重工还被称为是核心资产之一的“机械茅”。仅仅过了大半年，它的漫长两年涨6倍多的股价走势就遭遇了逆转，这背后发生了什么？
一、上游原材料价格上涨让其未来业绩存在不确定性
从2021年开始，钢材的价格就飞快地上涨，而三一重工的直接成本中钢材的比例就占了16-20%。钢材价格经历一波持续上涨后，就在高位区域维持震荡走势。钢材价格上涨势必会压制公司业绩，而公司很难通过提价转移原材料价格上涨的风险。
三一重工对钢铁的需求量极大，生产成本的增加，销售端又难以提价，公司的利润空间被压缩。所以，市场对于公司2021年的利润前景不乐观。另外，从短期来看，钢材价格呈现上涨-回落-再上涨的反复过程，与三一重工的股价走势倒是遥相呼应。如果未来钢材价格居高不下，三一重工的长期投资机会便会丧失。
二、部分机构选择获利了结
过去2年三一重工的股价涨了6倍有余，前期埋伏的机构赚得盆满钵满。从它披露的2021年半年报数据来看，有部分机构选择获利了结。2021年6月30日，前十大股东累计持有39.31亿股，累计占总股本比例为46.34%，较上期减少1.44亿股，较上年末减少2.61亿股。
其中，第二大股东——香港中央结算有限公司较上期减少1.17亿股，较上年末减少1.28亿股。我们通常讲外资是聪明钱，从三一重工的身上可以看出这句话“诚然不欺我”。另外，2021年半年报显示共有942家机构持有三一重工，而这一数字在上年末是1307家。很显然，有部分机构选择获利了结。
三、抑制股价上涨的最大障碍是暴增的股东人数
一方面是部分机构离场，一方面是越来越多的散户加入接盘大军。2020年12月31日的股东人数为33.46万户，到了2021年6月30日，股东人数就变为98.14万户，增加了64.68万户，增加的幅度为193.31%。多么可怕的增幅啊！
从筹码理论中可以窥见股价与股东人数的关系。若某只股票的主力有了足够的筹码后，在拉升的过程中由于股东人数很少，所以股价上涨的阻力很小；相反，如果筹码集中度较低，说明散户投资者数量多，即使有主力也因为人数太多而导致拉升压力剧增，所以股价很难上涨。
最后，一只股票运行的趋势非常重要，因为趋势起来了，它很难在短时间内被逆转。三一重工在经历了长达4年的上升趋势后，从最高点算起到现在的下跌趋势仅仅过了7个月，在时间跨度上远远不够。在其漫漫的价值回归之路上，参考历史经验，它的终点可能在历史最高价的1/3处，而到达的时间短则一二年，长则三五年。
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