原标题：张忆东：疫情不会阻挡经济复苏道路，实体经济有望腾飞，全域投资的黄金时代来临

由中国企业改革与发展研究会、中国产经新闻报社、网易财经联合主办的2020网易经济学家年会于9月25日在上海举行，本届论坛的主题是《全球共破局》。

兴业证券全球首席策略分析师，兴业证券经济与金融研究院副院长张忆东在“全球共破局”环节发表“守正出奇，赢在未来”主题演讲时表示，目前我国已经取得新冠疫情下的决定性胜利，但从全球情况看，疫情的二次反复已经登录，但疫情已无法对已迈入复苏轨道的中国经济造成影响。

不仅如此，中国的货币政策和财政政策双管齐下，实体经济发展会呈上升态势。从全年财政支出配额来看，上半年财政支出低于年初的财政预算目标，下半年有希望也有能力加大对实体经济的支持力度，帮助实体经济复苏至富足。

以下是现场实录：

新冠病毒不像埃博拉，埃博拉把宿主都杀死了，而这个病毒是在适应人体，这个是很关键的。新冠病毒的冲击，跟今年上半年不可同日而语。圣诞节和复活节向来是欧美传统的消费旺季，而这次史无前例的大放水。我们看左边一张图美国美联储央行资产负债表规模的扩张，短短3个月走了美国2008年-2018年，10年扩张的规模，这是史无前例的大放水。我们认为其实美国和欧洲在重演2008年次贷危机以后那条路，钱毕竟砸下去了，一旦病毒对人类开始冲击放缓，死亡率开始放缓，需求就还是会回来的。可以看到美国的房子、车子在下个阶段，乃至衣食住行还是会有改善的，今年四季度到明年的二季度，复苏还是大有可能的。

讲完基本面之后，我想告诉大家的是什么？全球资本经济下并没有充分反映复苏，甚至你看美股最近的表现，纳斯达克明显跑赢道琼斯，而道琼斯里面一些跟传统经济相关的，最近又在大跌。大家对于第二次疫情很恐慌，第二次疫情会有，而且已经开始了，但是我认为它不会阻挡经济复苏的路。

我们倾向于中国的复苏内循环已经支持复苏非常健康可持续，双循环我们考虑到外部的经济复苏，现在到明年的复活节，我们将会迎来一个复苏的好日子，中美欧日主要经济体，在今年四季度到明年的4月份，长达半年多的时间，会迎来复苏共振的好时机。

货币政策、财政政策不用过度担忧，从另一个角度来说，有一个底线思维，就是支持实体性经济富足，实体性经济会上升。其中财政政策下半年会有希望加速发力，因为上半年的财政支出是低于年初的财政预算目标的。比如说到了预算的比例，支出占全球预算比例上半年就有47%，但是从基金来源角度来说都是比年初目标更贴近一些，下半年是有能力加大财政力度。

从而得出一个结论，经济复苏虽然是一个弱复苏，温和的复苏，但是对于受益于过去几年供给侧改革，中国一些优质的公司，其盈利的增长，盈利的复苏是强复苏。今年三季度的年报，这三个季度的盈利复苏会是超过预期的，显著的比总量更好。

一方面要承认5G为代表的新科技，未来5-10年，我们经济发展可能很类似于美国之前的情况，但是即便如此我们还是关注性价比。中国经济转型另外一个视角，中国真实的收益率也是大趋势，不可阻挡的大趋势，特别是最近大家看到的某个房地产开发商的困境，其实在房产的战略下，我们迎来了一个新的大机遇期，全域资产的黄金时期，全域投资的黄金时期迎来了。