每经评论员 杜恒峰

1月31日，国家统计局公布了1月份中国采购经理指数（PMI）运行情况。1月制造业PMI为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上；非制造业商务活动指数环比上升多达12.8个百分点至54.4%，同样重返扩张区间，其中分项指数“业务活动预期指数”达到了64.9%，表明企业对未来预期高度乐观。

无论制造业还是非制造业，PMI的快速回升均表明中国经济已经在明显复苏，且支持进一步复苏的有利条件正在集中出现。

一是金融市场走势得到修复，自去年12月以来，港股和A股携手上行，尤其是港股涨幅一度超过50%，领涨全球股市，资产价格上涨让企业以及居民获得了财富增值，有利于扩大内需，同时也为中国企业在国际市场融资提供了好的时间窗口。在港股和美股，仅1月份，就有包括万国数据在内的8家公司筹集了超过20亿美元的资金，这些融资将转化为企业投资，而且是效率较高的高新技术产业投资。二是，稳增长举措在年初发力，一批重大项目新开工，为后续经济增长奠定了较好的基础。三是，全球通胀预期降温，主要央行加息幅度料将下降，尽管全球经济放缓会滞后于加息，但主要国家经济硬着陆的风险下降，更为明朗的预期有利于全球需求保持稳定，这也有利于中国外贸的恢复，同时美元指数回落、人民币大幅反弹有助于稳外资。

从目前看，这些有利条件将维持一段时间，有望进一步改善2月及之后的中国经济数据。但要让这些有利条件发挥最大效果，需要高度关注以下两个变量。第一变量是价格，“中国需求回暖等于大宗商品价格上涨”是国际金融资本最常用的叙事，它们掌握了主要大宗商品的定价权，LME的铜期货近2个月已经上涨12%，TSI铁矿石近3个月更是走出了单边上涨走势，累计涨幅超过60%，1月制造业PMI分项中，主要原材料购进价格指数为52.2%，已经连续两个月环比上升，但出厂价格指数环比下降，价格上涨过快对货币政策、中小企业/外贸企业的利润都有约束，基础资源保供政策在去年的基础上只能加强不能减弱。

第二个需要高度关注的变量是内需，春节假期推动非制造业PMI大幅回升，但汽车、房产两个居民消费大头的恢复情况仍然偏弱，这固然有产业政策的影响，但更重要的是居民预期仍未得到扭转，推迟了大宗消费。要提振内需，一方面仍需要严肃、认真对待新冠疫情可能的反复，从其他国家开放后的情况来看，疫情导致服务业恢复较慢，我国这一轮疫情传播快速，群体感染时间较为集中，这也意味着后续可能的疫情也会比较集中，对供给和需求的冲击可能仍较大，为此需要作好充分准备，以减少疫情对经济的扰动；另一方面，各项支持消费的政策仍需维持或者加码，但也需要有更强的针对性，重点应当从商品消费，转到对就业有巨大吸纳作用的第三产业上来。