• 2022年9月28日,离岸人民币兑美元跌破7.2关口,日内跌幅一度超500点。早间,中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,银行间外汇市场人民币美元汇率中间价报7.1107,调贬385个基点, 再度刷新2020年6月30日以来的低点。

此前不少专家都说,破7也没有关系,这只是一个心理关口,但是这个关口不断破开,让人不免有些心慌的。那么,关口不断破开的原因是什么?人民币持续贬值会有问题吗?它会造成外资抛售出逃吗?

一、人民币这波回调有点狠,但这并非人民币本身原因,主要还是美元太强势

一、人民币这波回调有点狠,但这并非人民币本身原因,主要还是美元太强势

跌破了,跌破了,美元兑人民币跌破7.2了!由于今年来经济预期减弱,人民币汇率的持续回调的确引发很多人的关注。

  • 昨晚,我看到美元兑人民币还在7.19的时候,想想破7.2不远了吧。没想到今早,人民币继续贬值,7.20、7.21、7.22再到7.23,要知道突破7.2是历史罕见的。
  • 过去十多年间,我们人民币汇率跌破最高的时候也未曾见过此现象。即便是贸易战战,看起来也都没有如此迅猛。

其实,人民币的持续贬值,就是美联储加息的结果。自美联储加息以来,全球各大货币就大幅贬值,比如英镑和日元表现是最差的,基本上都跌了25%,而印度卢比贬值最迅速,直接达到91%等等,而且今年全球资产整体都会缩水,这也是符合规律的。

  • 当我们看到其货币都在贬值的时候,毫无疑问,美元指数近期大涨,并且创多年来历史新高。美国这种不要脸的收割全球,把自身问题转嫁给其它国家,方式从未变过。

至于很多人危言耸听的比2008年还差的逻辑,我认为站在国内角度来说,根本不成立。毕竟今日我们所面临的环境和世界位置,与2008年完全不同。那时我们刚加入WTO不到7年时间,外贸占比大,美国和欧盟都非常强。

  • 但是如今不同了,我们外贸占比相对降低,而且粮食、能源储备都很充足。经过2016年开始的三去一降一补,债务抗风险能力增加不少,何况国内现在通胀整体还不到3%,完全是处于安全区域。
二、人民币汇率波动,市场只是短期的影响因素,我们无需大惊小怪

二、人民币汇率波动,市场只是短期的影响因素,我们无需大惊小怪

我发现,很多人在谈人民币汇率候,很少有人发央行的新闻。从理论上讲,汇率影响主要因素涉及到货币发行量、外债规模、外汇储备规模,进出口规模等,最终形成一个市场供需平衡下的汇率。但实际上,我们汇率并非完全按这些因素所导致的供需市场而形成。

  • 可见,短时间的人民币汇率波动容易误导人,我给大家看张图,可以看得出来,我国从建国以来,大的汇率波动只有两个节点。

  • 一个在1971年左右,开始高速升值。1971年发生了什么?美元大幅贬值,之后就是1973年,布雷顿森林体系瓦解崩溃,我国开始实行盯住一篮子货币的固定汇率制度,以对各国的贸易量计算相应篮子货币的权重。
  • 一个是在1981年,开始高速贬值。1981年又发生什么?我们开始实行汇率双轨制,即官方汇率与贸易体系内部结算价并存的模式,前者适用于非贸易部门,后者用于贸易部门结算。

这两个时间节点完全都是因为央行的重大政策改变,而在政策稳定后,汇率波动其实都很可控,远不像其他金融市场那样波动剧烈。

  • 也就是说,我们的汇率万变不离其宗,主要还是央行控制下的汇率。只不过央行汇率控制工具也与时俱进,从直接控制,进化为间接控制,即改为通过控制换汇交易来影响汇率的形成。

其实这个控制从台前撤到幕后,一般人觉察不到。为此,我要再次强调:人民币的汇率,长期来看主要因素是央行控制,市场只是短期的影响因素,所以无需大惊小怪。

  • 对于这次的人民币快速贬值,其实央行出过两次手:一次是将外汇存款准备金率由现行8%下调至6%;一次是将远期售汇业务的外汇风险准备金率调整为20%。
  • 可以看出,这都是间接性的调整,手段也不激烈。从效果来看的话,虽然没起到啥效果,但央行似乎也并没有表现出更进一步的动作。
三、最后,对国际资本而言,获取人民币的成本要高于美元,会出现抛售潮吗?

三、最后,对国际资本而言,获取人民币的成本要高于美元,会出现抛售潮吗?

我们要知道,美国加息加到后期也只会更难,那相对应的人民币下跌空间也越来越接近顶点,接下来关键就要看美国能加息到什么程度。别说美国能够一直加息下去,到时不是美元收割世界,而是世界吃美国利息的时代,何况美国以前就一屁股外债。

  • 怎么说呢!就算中美之间贸易减少,汇率肯定会不正常,但是我们又与其他国家贸易增加,汇率却稳定坚挺。反观强势美元,一家独大的局面,美元都往美国银行上存,是造成美国国内市场居高不下,通胀下不来,反而看着就有点下不来台的样子。

可见,对于国际资本来说,当前获取人民币的成本要远高于美元,出现抛售人民币那也只能是应急,但长期来说就是吃了大亏。

  • 对于我们国内来说,只要贸易顺差保持强势,那么就能给货币市场提供源源不断的美元,通过汇市来割别人的韭菜。当这些国际资本弹尽粮绝之后,人民币的稀缺度自然要远高于美元,那时人民币兑美元汇率可能会出现非线性波动,不排除一下子就破6了。

  • 由于一般投资者都无法掌握这些资本什么时候会弹尽粮绝,说不准明天就是了,所以他们现在去赌人民币汇率是相当危险的,很可能血本无归。

另外,随着跨境人民币结算业务的持续推进,人民币在境外的结算需求会越来越大,同时也会挤占美元结算的市场,如果出现阶段性结果的话也可能使汇率出现大幅度反转,至于结果什么时候能出来就说不准了。

  • 总体来说,人民币长期仍保持强势,如果你现在手上有美元的话,最好尽快换成人民币持有,这样才是最有利的,千万不要去赌美元长期上涨。
最后的话:以上并非说我们都在"赢",而是单纯的指出,将人民币兑美元下跌就理解成不好的这种思维,是不准确的!

最后的话:以上并非说我们都在"赢",而是单纯的指出,将人民币兑美元下跌就理解成不好的这种思维,是不准确的!

总之,现在美国加息,资金回流,人民币贬值这属于市场影响下的正常波动,至于涨到什么程度,跌到什么程度,最终还是要看央行的态度。市场公开数据不会骗人,但单一数据是会骗人的。我们不要人民币一升值,就我们赢麻了,美国药丸;也不要人民币一贬值,就我们输麻了,美国收割。

  • 我们短期内不可能放开外汇管制,要看汇率,就要结合外部市场需求、国内经济形势以及央行的调控方向,三者综合来看,缺一不可。如果你用纯粹的市场经济理论去解释半计划半市场的经济表现,只能是雾里看花。