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文/慧净 楚留香

《爱丽丝梦游仙境》里,红桃皇后讲到一句话:

在这里,只有不停奔跑,才能让你保持在原地。如果你要抵达另一个地方,你必须以双倍于现在的速度奔跑。

在投资市场也一样,只买银行存款、货币基金、债券基金等低风险产品,看起来是不停奔跑,实际上资产在原地踏步,甚至是倒退,连通胀都跑不赢。

如果想实现财富增值,必须加快奔跑速度,也就是投资部分中高风险产品,比如买权益类基金

但是,基金收益同样不乐观,不仅基金难选,基金经理更难选。

如果有机会,我们自己应该掌握主动权,构建适合自己的组合,用好定投等方法,说不定会有惊喜。

就好比,里皮在2013年,通过掌握主动权,带领广州恒大队获得亚冠冠军,世俱杯第四名。

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权益类基金高收益、高波动,做好心理准备

前边跟大家讲过什么是权益类投资,对应的,权益类基金,一般是指基金资产主要投资于股票等权益类资产的基金,比较常见的权益类基金主要有股票型基金、偏股混合型基金。

像货币基金、债券基金等投资于固定收益类资产的基金,就不属于权益类基金。

股票型基金按规定,80%以上的基金资产要投资于股票。主要包括普通股票型基金、被动指数型基金、增强指数型基金。

注意股票投资不能低于80%的仓位限制,这就意味着,即使在熊市,基金经理也得硬着头皮买至少80%的股票。它的风险比较高。

据wind数据,截至2022年6月10日,市面上共有1856只股票型基金,占比19.01%,是主要的基金品种之一。

偏股混合型基金,是混合型基金的一种,同样以股票投资为主,股票配置比例一般在60%-95%。

但和股票型基金不同,偏股混合型基金对股票的投资比例没有不能低于80%仓位的限制,基金经理可以根据行情变化,牛市多配股票,熊市大幅降低股票占比,风险相对要小于股票型基金。

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(数据来自:wind)

权益类基金投资主战场在股市,注定有大波动。

据wind数据,近5年来(2017/6/9-2022/6/9),中证全债指数的年化波动率只有1.1%,而普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数、股票指数型基金指数的年化波动率分别达到20.32%、19.23%、19.01%。既可以带你飞向蓝天白云,又能翻到马里亚纳海沟去,非常刺激。

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(数据来自:wind)

我看到很多檀香经常吐槽——国内的基金经理不行,买了基金照样亏钱!

纠正大家一个观念,买基金是把钱交给专业的人、也就是基金经理打理,但不等于基金不会亏钱,更不等于基金会给你保本兜底。

2016年5月开始,为了防范风险,监管机构停止了保本基金的申报。到2018年4月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》出台,证监会对刚性兑付产品进行严格限制,保本基金正式退出历史舞台。

所以,基金不是保本产品!更别说主投股票市场的权益类基金了。

股价会受到宏观经济环境、上市公司业绩、行业景气等因素影响,即使是优质的企业,股价也不是单边或者线性上涨的。

基金买的是一篮子股票,能在一定程度上分散风险,但不能消灭个股的短期风险,基金经理更不可能每一次都精准抄底逃顶。在股市剧烈波动的背景下,权益类基金自然也是高波动。

承受了大波动,小心脏每晚为它扑腾扑腾的,到底值不值?

过去10年中(2012/6/8-2022/6/10),沪深300指数回报率为66.75%,而普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数、股票指数型基金指数的回报率分别达到255.09%、208.48%、98.04%。

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(数据来自:wind)

权益类基金就是这样,高收益、高波动。怕热,就不要进厨房;想追求高收益,买了它,就要做好承受波动的准备。

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权益类资金的正确投资姿势

权益类基金风险比较高,但投资姿势正确,可以帮你化险为夷,减少期间亏损的可能,更好地博取到高收益。

投资权益类基金,第一步是选对产品。

对主动权益基金来说,选产品就是选基金经理。

作战要取胜,讲究天时地利人和;主动型基金要取胜,主要靠“人和”,也就是找到一个优秀的基金经理。

衡量基金经理优不优秀,关键看他是否有长期优秀的业绩。

注意两个词,“长期”、“优秀”。

大家在挑选一只基金时,第一眼看的一般是业绩。不然基金经理长得再漂亮、报告写得再长,业绩却糊过大烧饼,也没人买账。

怎样才算业绩好呢?

很多檀香会过分关注当下的业绩。看到这个基金经理近段时间,比如一个月、3个月的业绩起飞,就觉得他很厉害,毫不犹豫下手买买买。

可谁家过年还不吃顿饺子呢,作为股民,谁还没买过一两个涨停板啊。基金经理短期业绩好,不代表他真的有实力。

比如某位知名基金经理,管理的某只主动型基金,因为疯狂押注半导体,被调侃为比半导体芯片ETF还ETF的科技基。牛的时候,一年半时间,涨了近150%,可你要上车晚了,亏个30%多也不在话下。

为什么会这么极端?

主要是因为,这些基金在成神时,往往是重仓了某一个行业或者某一个主题,但作为投资组合,分散程度比较低。可A股风格切换得快,踩对了点,就地封神;市场风格一变,神明变恶魔。

就像前边提到的这只基金,几乎全线押注半导体赛道,正好遇上半导体板块爆发,业绩爆发;可等风口一过,高位进场的基民就得深度套牢。

短期内业绩猛,可能是踩了狗屎运,比如正好碰上牛市、或者跟对了风口。一到熊市就大亏特亏,说明他经受不住周期考验。

这里提醒檀香们,销售平台疯狂推荐的大热基金,通常是短期业绩飙升的基金,可能只是踩中风口起来的,当下买入,风口一过,你可能会被套牢。对热门基金,一定要慎之又慎。

所以,基金经理光有优秀的业绩不够,还要经得起时间的考验,业绩长期优秀,才是真的优秀。

只有那些从业时间比较长,经历过牛熊转换,收益率还很优秀的基金经理,说明他们料够足,才是我们要找的白马王子。

A股的牛熊转换周期一般是3-5年。衡量有个基金经理行不行,起码得看3-5年的长期业绩。

比如某位基金经理(此处指南方基金的章晖),2015年5月底开始接手第一只基金,当时正处在牛市大顶点附近。2015年下半年大跌,这只基金却跑出了超过8%的业绩,显得非常抗揍。

截至2022年6月中旬,这位基金经理历任管理的6只基金中,年化回报率达到8.7%,跑赢同期沪深300的-2%。

从2015年到现在,几经牛熊后,还能远远跑赢市场,说明他真有两把刷子,选股能力、买入卖出时机、炒股心态都不错,这样的基金经理是可以信赖的。

对指数基金来说,可以关注跟踪误差。

指数基金是被动型基金,只要复制某个指数走势就好,指数涨了,基金也能跟着赚钱。属于靠天吃饭,不求战胜市场,只求拿到市场平均收益。

判断一个指数基金优不优秀,不看过往业绩好不好,而是看它对指数的跟踪误差是不是够小。

跟踪误差,是基金收益率和所跟踪指数收益率之间的误差值,也就是说明这个指数基金和跟踪的指数有多大的差别。

跟踪误差越小,指数基金对指数的拟合度越高,说明它几乎能“原汁原味”地复制指数的走势。

指数基金跟踪误差,最好在0.5%以内,一些特别厉害的基金经理,可以把误差缩小到0.1%,甚至是0.05%。年度跟踪误差一般在1.5%左右,在1%以内更好。但QDII指数基金,也就是投资到海外的指数基金,有汇率、时差问题,误差会高点儿,但一般也在3%以内。

自我感觉良好还不行,得跟同类平均跟踪误差对比。

在基金详情页上,点击“跟踪误差”的链接,就能看到同类平均跟踪误差,高出同类平均水平太多,比如一两倍的,需要慎重考虑。

因为跟踪误差太大,将来指数跌10%,你手里的指数基金因为误差大,可能才跌5%,但这不值得庆幸,因为如果将来指数涨10%,它可能只涨4%,人人都吃到肉的时候,你只能喝汤。

投资权益类基金,第二步是以定投的方式参与。

基金定投,是基金的定期定额投资计划——在规定好的时间里,把一定的钱投到特定的基金上,不停地分批次买入基金;在行情下跌时,摊薄成本,让基金收益曲线变得平滑。

定投和净值波动大的权益类基金更搭,尤其是在熊市或者震荡市,定投的作用更明显。

因为在下跌行情中坚持分批买入,在高位的筹码比较少,同时由于不断低位买入,成本逐渐变低,等行情回暖、基金净值大概率会比较快地回本和盈利。

比如在2018年1月25日,沪深300指数来到4350顶点附近时,开始周定投某只沪深300指数基金(此处用的是050002博时裕富沪深300测算)。

此后指数一路下跌,到2019年1月初,指数跌到3050附近,大跌30%多。如果是一次性买入这只基金,此时亏损幅度也逼近30%;但如果以定投方式参与,亏损幅度在14%左右,比一次性买入少亏一半,觉还是睡得着的。

2019年3月28日,沪深300指数反弹到3700点附近,虽然还没回到4350的高点,一次性买入的基金还亏着13%左右,但定投的基金已经盈利5.2%。

所以,在熊市或者震荡市买权益类基金,最好选择定投,并且要坚持下来,熬过寒冬。

不过,如果是牛市,更适合一次性买入,这等于把筹码都买在了低点。而牛市中定投,反而会推高成本,不划算。

可现实中,散户很难辨认现在是不是牛市,很容易在一波大涨后,被赚钱效应感染,提刀冲进场。

2019年4月,大盘一路冲破3000点,叶大美看身边的朋友都赚嗨了,羡慕的眼泪从嘴角流出来,这么好的行情,必须玩波大的!

叶大美一把梭进去,买了几只指数基金。可4月中下旬开始,行情拐头向下,叶大美和基金的蜜月期还没过,就被套在高高的山岗上,苦熬一年多才解套。

错判一次牛市,梭哈错一次,钱全套进去,牛市真来的时候,却没有子弹打出去,赚不到牛市的钱。

如果你不懂判断牛熊,参与权益基金投资,那就都选择定投,它可以让你“熊市赚份额,牛市赚收益”。如果进场的时候是牛市,定投可以保证你不会踏空;如果是熊市,只要能定投到熊转牛,收益大概率会惊掉你下巴。

在权益类基金投资中,选对基金、定投参与,这两个步骤相辅相成,缺一不可。

长期定投的前提是选中好基金,因为只有好基金才值得长期投资;选中好基金后,通过定投买入,在熊市和震荡市中可以降低基金净值波动,投资者才敢放心长线持有,等待牛市到来。

权益类基金波动大,但不是洪水猛兽,以正确姿势适当参与权益类基金投资,可以为投资组合博取更高收益。

加速奔跑,才能跑赢通胀,实现财富增值~

(免责声明:本文为叶檀财经根据公开资料做出的客观分析,不构成投资建议,请勿以此作为投资依据。)

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作者:慧净 楚留香编辑:始末

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