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观点网讯:8月16日,惠誉评级已将中资房企碧桂园控股有限公司(碧桂园)的长期外币和本币发行人违约评级、高级无抵押评级及其存续债券的评级自'BBB-'下调至'BB+'。惠誉现维持所有评级的负面评级观察状态。

观点新媒体获悉,由于中国房地产行业陷入低迷,碧桂园的财务灵活性趋弱。惠誉认为,尽管碧桂园的流动性缓冲水平充裕,但是,鉴于其销售下滑且营运资金承诺令现金生成承压,加之资本市场环境恶化已限制该公司的融资来源,碧桂园的流动性缓冲承压。

据了解,碧桂园销售大幅下滑,加之建设资金流出以及供应链承压,已经冲击营运资金并令现金流承压。惠誉预期,销售下滑以及建设资金流出产生的现金流压力将在短期内持续,但是或会于2023年下半年缓解,因为2021年下半年以来的销售遇冷将最终减少建设活动。

另悉,销售数据显示,7月碧桂园销售额为300亿元人民币,继5月、6月连续两个月录得环比增长之后,7月单月环比下降13%。惠誉表示,由于对受困房企能否按期交房的担忧挫伤了购房者信心,碧桂园5-6月销售额回暖可能已随整体市场走势陷入停滞。

惠誉预期,短期内碧桂园在低线城市的销售和价格压力将攀升,原因在于,这些地区的经济和人口结构基本状况通常较弱。三线和四线城市业务贡献了碧桂园2021年权益合同销售总额的66%。

资料显示,碧桂园未来12个月将到期的境外债务包括,2022年12月到期的4.4亿美元银团贷款、2023年1月到期的6.17亿美元境外债券再融资。碧桂园将偿付上述借款,因为境外债务发行仍然受限。

惠誉认为,碧桂园的土地储备足够多元化,以致能够把握房地产市场未来回暖的机会。碧桂园对任一具体区域性市场的依赖度低于同业,受市场变动(如社交限制防疫政策)的影响较小。而碧桂园在其多数竞争对手已离开的三线和四线城市具备强大实力,这也有助于该公司提升市场份额。这会部分抵消这类市场较低的需求。