一、事件:

1、周六美国参议院民主党人通过了《降低通胀法案》的第一次程序性投票,以51票对50票获得通过。而《防止通胀法案》,对新能源汽车实行7500美元税收抵扣,对新能源汽车影响较大,下周众议院即可审议

2、美国电动车补贴政策众议院投票通过,政策有望加速落地:《减少通胀法案》 于8月12日通过众议院投票后续将由拜登总统签字生效,法案落地在即。

二、美国电动车新旧政策对比:

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新政补贴最高维持7500美元,取消20万辆限制,并对本土化生产作出严格要求。该法案对电动汽 车税收抵免额度维持最高7500美元,且原先单一制造商的前20万辆车可获得补贴的限制被取消, 特斯拉、通用有望重回补贴行列,丰田预计即将达到20万辆限制取消税收抵免,新政下也将继续被 纳入补贴行列。

1) 车辆在地限制:符合税收补贴的电动车必须生产自北美(美国、加拿大、墨西哥),最高可获 得合计7500美元税收抵免额度。

2) 金属产地限制:电池中一定比例的关键金属矿物需要在于美国、或与美国有自由贸易协定的国 家中开采或加工,2023年起该比例要求为40%,此后逐年增加,至2027年比例要求为80% (满足 要求提供3750美元/朝);

3) 电池材料产地限制:一定比例的主要电池组件及材料生产于北美,2023年起该比例要求为

50%,此后逐年增加,至2029年比例为100%。(满定满求提供3750美元);

4) 售价限制:卡车、货车、SUV的不超过8万美元,轿车不超过5.5万美元;

5)收入限制:个人/联合申报人年收入不得超过15万/30万美元。

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新增二手电动汽车税收抵免额度,且新增补贴可直接在购买时扣除,申请更加高效。法案对二手汽车提供车价30%的税收补贴,最高4000美元。 售价限制方面,二手电动汽车不超过2.5万。收入限制方面,个人1联合申报人年收入不得超过7.5万/15万元。此外,当前政策下,电动汽车消费者需要在次年报税时申请税收抵免,且只能用于退还已缴纳的联邦税。新政下,税收抵免可在经销商处完成,消费者可直接从车商获得现金补贴,且不需要满足缴纳足额的联邦税的条件,来获得税收抵免额度的退还。

三、未来市场预测:

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美国22年销量预期110~120万辆,若补贴落地有望进-步促进23年 销量突破200万辆,24-25年有望高增长。美国7月电动车销量8.6万辆,稳健增长,预计22年销量110万辆同比70%,近期法案若生效,Q4电动车销量有望加速。23年政策优惠,叠加电动皮卡新车大周期,销量有望翻番增长至220万辆+。当前美国电动车渗透率偏低,仅7-8%,我们预计24-25年公司依然可维持高增长,预计25年美国电动车销量有望突破500万辆,电动车渗透率超过25%。 从对比来看若无美国政策,2023年新能源汽车全球增速在30-35%,估值在25倍,仍有空间;但有了美国政策,行业增速50-60%,估值在20-25倍,行业β空间显著提升。

四、各巨头布局情况:
而电池厂加速北美产能布局,国内电池厂有望逐步突破北美市场。美国新政下非本土化限制明显,汽车必须在北美组装,而电池中的“关键矿物质”必须来自美国或与美国签订自由贸易协定的国家,才能获得税收抵免。目前美国市场产能多以日韩电池厂为主,特斯拉绑定松下,通用绑定LG,福特绑定SK,大多通过合资建厂的方式锁定未来2-3年产能。

LG新能源扩张最为激进,计划在美国建立6个电池生产基地,到2025年在北美动力电池总产能超200gwh,其中合资产能超160gwh;三星SDI与Stellantis在美合资建厂,计划于2025年开始在美国生产电动车电池和模块,年产能将达到23GWh; SKI计划在 美建4个电池厂,与福特合资电池厂设计产能129gwh。我们测算美国25年电池需求预计达450gwh+,当前日韩产能规划难以满足美国需求,引入低成本、优质、稳定供应链的需求强烈,国内电池厂已加速美国市场布局,宁德时代进入福特北美供应链,并镎到ELMS、LightingeMotors等商用车订单,宁德时代技术、成本领先月韩电池厂商,未来有望通过本土建厂、国周边建厂、与车企合 资等形式在美实现逐步突破。

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国企业在海外电池厂供应链占比提升,助速在美产能布局,国外市场爆发国内供应链充分受益。我们预计美国市场松下深度绑定特斯拉,市占率最高, LG、SK及 特斯拉自制电池开始起量,对应供应链受益,其中中伟(LG、SK主供)、华友(LG、特斯拉供应商)、当升(SK主供,特斯拉供应商)、容百(SK、特斯拉潜在供应商)、恩捷(LG、 特斯拉主供)、天赐(特斯拉主供)、科达利(LG、特斯拉等均有配套)等弹性较大。当前北美电池产能供应链仍多以进口为主,国内材料厂加速美国产能布局,其中恩捷股份规划在美国俄亥俄州西德尼市投资建设锂电池隔离膜工厂,规划建设产能约10亿-12亿平方米的基膜生产线,以及配套涂覆设备,当升科技携手SK规划建立合资公司开拓美国市场。随着23年美国市场爆发,美国供应链弹性将进一步体现。

五、受益标的:

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:美国22年销量预期110~130万辆,若补贴落地有望进一步促进23年销 量突破200万辆,国内厂商加速在北美布局, 宁德绑定福特进军北美,恩捷、天赐等进入北美车企供应链,我们预计美国市场爆发,国内供应链充分受益,继续强烈看好电动车板块:

第一条主线首推Q2盈利拐点叠加储能加持的电池,龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技,关注欣旺达、鹏辉能源、国轩高科、蔚蓝锂芯;

第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头:隔膜(恩捷股份、星源材质)、负极(璞泰来杉杉股份、贝特瑞,关注中科电气)、前驱体(中伟股份)、结构件 (科达利)、添加剂(天奈科技)、勃姆石 (关注壹石通),铝箔. (关注鼎胜新材) ;

第三条为盈利下行但估值底部的电解液(天赐材料、新宙邦,关注多氟多),三元(容百科技、华友钴业、当升科技,关注厦钨新能、振华新材)、铁锂(德方纳米)、铜箔(嘉元科技、诺德股份) ;第四为价格维持高位低估值的锂(关注赣锋锂业、天齐锂业等)。

以上就是今日关注内容,这个也是今日锂电突然加大了资金流100亿,而且形成了突破,而大概率是以这个为引爆点。更多的观点会在跟帖进一步的发布!

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