【考点】
Money market
The demand for money
Interest rate and bond price
Monetarist’s equation of exchange
Open market operation
【答案】
(a)货币需求demand for money受两方面因素印象，transaction demand 和asset demand,前者是人们日常交易对现金的需求，后者是人们要买债券等投资产品时对现金的需求。消费者对现金需求减少降低了transaction demand。所以货币需求降低，money demand curve左移， money supply curve不变。Equilibrium nominal interest rate会降低。
(b)
(i) 这一问考察interest rate和bond price的关系。利率和债券价格是负相关的关系，利率上升，债券价格下降;利率下降，债券价格上升。上一问我们得出结论利率会下降，那么之前发行的债券价格就会上升。
(ii) 第二小问考察利率如何影响price level和real income。当利率下降，能够达到类似扩张性货币政策的效果， 能够刺激投资和消费，从而增加总需求。当总需求aggregate demand上升了，价格水平price level会相应上升，导致通货膨胀。在名义收入不变的前提下，实际收入real income会下降。
(c)c问考察货币主义的equation of exchange是往年FR题中较少涉及的一个知识点。下面公式中
M*V = P*Q。
M是money supply货币供给
V是velocity货币周转率
P是price level价格水平
Q是quantity of output产量
题目设定货币供给money supply不变。并且题目条件给出经济目前处于长期均衡状态，即充分就业状态。此时的产量是potential output。所以我们可以推出Q也不变。那么M和Q我们都可以看成常数。此时P的值则会直接影响V的值。
并且从(b)问的第(ii)问中，我们又得出价格水平P上升。那么自然velocity of money也会上升。
(d)这一问考察央行的公开市场操作。从(a)问我们得出利率会下降，那么此时央行若要扭转利率的下降趋势，则要通过减少货币供给来提高利率。具体的公开市场操作就是卖政府债券sell bonds。
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