在公募基金风平浪静的度过多年后,一场大风暴正在酝酿!

8日晚,一条关于基金经理被查的传言让整个基金圈人心惶惶!有市场传言称多位基金经理因为做场外期权被查,涉及基金经理众多,甚至有的基金经理被带走调查。而近段时间,基金经理的变动频繁,所以消息越传越大。

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根据网传消息,此事件涉及基金经理300余名,业界人士称,如若属实,则是公募基金行业有史以来最大的丑闻。

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针对网传内容, 截至目前尚未有任何基金公司或基金经理公开发声。

场外期权走进了公众视野 交易相对隐蔽

虽然事情尚未完全确认,但这条消息让神秘的场外期权火了一把。

期权,是指一种合约,源于十八世纪后期的美国和欧洲市场,该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。

期权根据交易场所与合约是否标准化划分为场内期权和场外期权,场内期权交易的是标准化合约,合约流动性高,标的涉及股票指数、大宗商品等,主要在各大股票和商品交易所进行交易。

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而场外期权则相对隐蔽,场外期权主要交易的是非标准化合约,标的资产可以是大宗商品,股票,利率,汇率等,只要买卖双方可以达成一致,几乎什么都可以赌。场外期权交易主要以证券公司为交易商。

期权作为一种金融衍生品,自带高倍杠杆属性,作为期权买方,成本较低,理论上收益没有上限,并且亏损有限(最多损失期权费)。因此,作为场外期权的买方进行操作,除了高杠杆高收益外,即使出错,亏损也在可控范围。期权卖方理论上,收益有上限,但是亏损无底限。

举例来讲:

小编买入某只个股的看涨期权(Long Call),支付期权费(比如1万元),约定在今后一段时间内5元/股价格购买一定数量的A股票,后来A股票价格上涨,变成了20元/股,你可以找到看涨期权的卖方,要求用以5元/股价格购买一定数量的A股票,然后再把股票卖掉,赚得其中差价。如果在今后一段时间内,A股票一直在10/股价格之下,那就损失1万元期权费。

基金经理们通过场外期权建“老鼠仓”

本次基金经理们也许是为了逃避监管,选择了场外期权交易。国内场外期权只能机构和企业客户参与,达到满足条件才能与券商签订交易协议。而个人不能直接参与场外期权,基金经理作为个人无法直接参与,可能要通过私募等通道来完成。

基金经理玩场外期权主要是通过通过买入场外看涨期权锁定一只股票,然后用自己管理的基金买入该股票,或利用自己的市场影响力拉升股价,其持有的看涨期权就可以获得成倍的收益。由于场外期权具有高杠杆性,如果个股上涨10%,看涨期权有可能获利100%。

在今年上半年,在A股行情震荡反复中还有部分股票策略私募基金取得了超高回报(有媒体报道收益率超250%),这也引发业内人士猜测或为场外期权的“隐匿操作”。

基金经理们这种行为实质是一种升级版的老鼠仓。其利用场外期权不直接持有个股,一定程度上绕开了监管对从业人员股票账户的监控。同时利用手中的信息和资金优势,从而实现割韭菜。

基金经理离职公告刷屏

与此同时,基金经理离职公告刷屏,各大基金公司相继发布旗下基金发生基金经理变更。

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值得注意的是,传闻中被“点名”的包括上周刚刚卸任易方达多只基金产品的韩阅川以及一家名为深圳市前海建泓时代资产管理有限公司(以下简称“建泓时代”)的基金公司经理赵媛媛。

韩阅川此前管理24只产品合计规模260.18亿元,卸任多只产品基金经理后,现旗下在管3只基金总规模51.15亿元。

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资料显示,韩阅川,硕士研究生,2015年7月至2019年5月任华夏基金管理有限公司机构债券投资部研究员、投资经理助理。2019年5月加入易方达基金管理有限公司,曾任投资经理,现任基金经理、基金经理助理。

据凤凰网报道,易方达客服回应称“没有接到与传闻有关的相关信息”,并多次解释称“韩阅川离职系个人原因”,同时表示“涉及的多只基金产品目前运作正常”。

此次被传涉事的赵媛媛是建泓时代基金“建泓时光二号”基金经理。资料显示,赵媛媛是建泓时代副总裁、投资总监,此前曾在多家大型券商和公募机构从事投研工作,还曾于2009年入围过“新财富”最佳分析师。

建泓时代相关负责人则直接否认与该传闻有关:“不信谣,不传谣”。对方称“这属于不当言论,对公司品牌形象造成了伤害。公司法务正在拟公告,对客户进行解释和说明,后续还会追究造谣者的相关责任”,并补充称“公司一切都在正常运营中。”

值得注意的是,就在传闻出现后,9日上午,赵媛媛还在其个人微博上发布过动态。

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场外期权是少数头部券商的舞台

根据中证协披露数据,截至今年1月底,场外期权期末存量名义本金10917.17亿元,交易笔数22324笔。在存续交易业务类型中,股指类场外期权名义本金6149亿元,占比56.32%;商品类场外期权占比8.21%;个股类场外期权占比10.19%;其他类场外期权占比25.28%。从占比来看,场外期权业务目前以股指类场外期权为主。

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8月5日,中证协发布了最新一期场外期权交易商名单,共44家券商上榜,包含8家一级交易商,36家二级交易商。据了解,中证协不定期会更新并发布该项名单,整体来看,场外期权交易商呈不断扩容的趋势。

8家一级交易商券商分别为广发证券(行情000776,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)、华泰证券(行情601688,诊股)、申万宏源(行情000166,诊股)、招商证券(行情600999,诊股)、中金公司(行情601995,诊股)、中信建投(行情601066,诊股)、中信证券(行情600030,诊股)。根据中证协数据,场外期权新增规模最大的5家券商,市占率普遍超60%,最高超80%。

在中证协披露的2021年场外期权业务收入排名来看,收入排名前十的券商分别是中信证券(19.42亿元)、申万宏源(18.91亿元)、华泰证券(14.74亿元)、中金公司(12.19亿元)、海通证券(行情600837,诊股)(11.30亿元)、中信建投(8.76亿元)、国泰君安(6.06亿元)、招商证券(4.94亿元)、银河证券(3.78亿元)、国联证券(行情601456,诊股)(2.81亿元)。

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