当前的A股遍地黄金!真正的价值投资,低估值下买入是王道

(一)

低估值和高增长,前者往往具有确定性,而后者没有确定性。

当低估值因为总体经济不振,陷入低增长,是极好的买入时机。因为经济的规律总是高低相间,周而复始。一旦经济转好,低估值回到合理估值,就会有极佳的回报。

当低估值遇到流动性的问题,比如利率提高股市缺乏吸引力,比如股市过度扩容,但基于流动性总是会回到合理的水平,因此,一旦恢复,估值就会得到修复。

当然,最佳的状态是低估值加上高成长,那么,当低估值回到合理区域,就会获取公司快速增长带来的利润以及估值上升带来的利润。

简而言之,因为非公司长期转坏产生的低估值,就产生了很好的买点;同样,当大盘总体处于低估值的状态,因为经济总是增长的,所以,未来的收益就具有了极高的确定性。

低估值买入是王道的原因,就在于一些暂时性的问题总是会过去的,在于人们情绪转换后,价格又回到价值的身上。

(二)

世界上最大的谎言,就是低估值的时候喊危险;高估值的时候喊安全。

很多人成日关注自己没有能力关注的宏观经济,忧心忡忡。他们根本没有能力分辨哪个是真的经济学家,哪个是假的;他们也不知道经济学家是有很多派别的,看多看空本来就有两派,如果有第三派,那么就是中立的。他们认同的经济学家,往往是外行经济学家,因为往往越外行的人,说出来的东西越浅白;也只有外行的假冒的经济学家,敢说自己什么都懂。当然,还有一些人精力过剩,喜欢看世界经济的,可惜的是他们谈起欧美经济貌似头头似道,实则狗屁不通。

如果他们现实点,回头好好想想一个简单的可以轻易论证的事实,那就是:即使是金融危机,也不比一个股票pe被腰斩更严重。美国次贷危机,美国的经济损失了百分50吗?欧债危机,欧洲的经济损失百分50了吗?我们看到的,最多也就是让经济增长停滞罢了。而股票的pe被腰斩,就可以让一个股票从20元跌到10元。

因此,股民谈经济有问题,不如多关心他买的股票是否估值太高了。因为即便公司一两年不盈利,也不过损失百分十几二十的利润罢了;而买太高估值的股票,一旦回归,就是玉石俱焚。

高估值是万恶之源;低估值带来未来的财富;故事周而复始。让我们看看巴菲特投资可口可乐。

1988年,巴菲特买入可口可乐时,可口可口市盈率近15倍。1988年到1998年十年间,可口可乐净利润复合增长率为14.7%(略低于15%),1998底年股价达到66元,市盈率46.47倍!净利润的增长加上估值的提升,让巴菲特十年的投资净值增长12.64倍,年投资回报率达28%,这是一个标准的戴维斯双击。1998年到2011年,可口可乐的净利润年复合增速仍然有10%,但十三年间股价没有变化,只是市盈率从46.47倍下降至12.7倍,失落的十三年。

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(三)

大多人对市场的预期,是中短期预期,不是长期的预期。就像一亩田,你可以预期它明年收成不好或者大好,但一亩田的产量其实是有个定数的。一亩田的长期平均产量是1000斤,当它有一年的产量是1300斤或者700斤的时候,这亩田的价值其实变化不大。在现实生活中,人们是根据这亩田长期稳定的产量进行定价的。但在股市中,因为市场先生的存在,因此当它是700斤的时候,就给500斤的价格;当它是1300斤的时候,就给1500斤的价格。

此外,大多好的公司长期的收益是相对确定的。拉长时间,这些优秀的公司收益率,除了极少数公司,大多相差不大。因此,如果两个同样的好公司,他们的估值相差巨大,正常情况下,就让人担心是否有透支的问题,或者,会欣喜的发现某些公司因为市场的乱流而产生严重低估。

投资是从大概率出发的,是从常识出发的。低估值,除了和自身对比之外,还和这个群体里的其他公司对比。高估的必然回落,低估的必然前行。辉煌的(透支)将蒙上尘埃;而遗弃的最终会被发现。万变不离其宗,这个宗,这个本源,就是价值,就是不通过博弈的价格而纯粹来源于公司的回报。而当我们假设其他变量相同,只从估值这个角度入手,低估值当然就是万王之王。低估百分50,就可以轻取一个好公司5-7年的辛苦经营;高估百分百,则意味这个好公司5-7年的利润事先被人领走了。

(四)

不要去考虑宏观经济永远变坏的一天,因为宏观经济总是会从阴天,雨天走向春暖花开,买在寒风萧瑟,卖在阳光雨露后。因为人们总是如此容易被外界影响,同时又不知道只是季节轮转,只是晨昏交替,只是潮涨潮落。

范仲淹如此描述到:若夫霪雨霏霏,连月不开;阴风怒号,浊浪排空;日星隐耀,山岳潜形;商旅不行,樯倾楫摧;暮冥冥,虎啸猿啼;满目萧然,感极而悲者矣!

而季节轮转后:至若春和景明,波澜不惊,上下天光,一碧万顷;沙鸥翔集,锦鳞游泳,岸芷汀兰,郁郁青青。而或长烟一空,皓月千里,浮光跃金,静影沈璧,渔歌互答,此乐何极!登斯楼也,则有心旷神怡,宠辱偕忘、把酒临风,其喜洋洋者矣!

低估值买入,是看清了轮转、交替、涨落,知道太阳会升起,知道没有解决不了的问题,是通过历史的经验确定二十四节气来推算的春耕夏种秋收冬藏。

当前的A股市场,在底部区间内徘徊震荡。现在正是他人恐惧我贪婪的时候!多多寻找低估值的个股,买入并耐心持有,股票翻倍轻而易举。

五大底部反转形态:

1、平底

平底出现在下行趋势中,由两根或两根以上的K线组成,但这些K线的最低点几乎在同一个水平位置上。在平底的位置上,股价试探并得到支撑的次数越多,成交量放得越大,这个位置的支撑力度就越强,反转信号也越强烈。

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2、两阳夹一阴

两阳夹一阴既是上涨中继信号,也是底部反转信号,技术特征主要有3点:1)它是由三根K线组合而成;2)第一天收出一个大阳线或中阳线,第二天下行收出一根实体与第一天差不多的阴线,第三天收出一根大阳线或中阳线,实现技术反包;3)两阳夹一阴存在技术变形,强势程度也不相同,如下图所示。

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3、好友反攻、曙光初现、旭日东升

好友反攻、曙光初现、旭日东升K线形态相似,因此放在一起。三者反转信号逐个提高,在连续下行之后,出现此信号千万要注意。

好友反攻由一阴一阳两根K线组成:先是收出一根大阴线或中阴线,接着又收出一根跳空低开的大阳线或中阳线,且这两根K线的收盘价相同或接近。

曙光初现也由一阴一阳两根K线组成:先是收出一根为大阴线,接着第2个交易日跳空低开,但最终收出大阳线,且收市价已经向上穿越了前一天的黑色实体的中部。

旭日东升同样由一阴一阳两根K线组成:先是收出一根大阴线或中阴线,接着出现一根高开高走的大阳线或中阳线,阳线收盘价已高于前一根阴线的开盘价。

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4、启明星

启明星是典型承前启后的底部反转形态,主要形态特征有3点:1)第一天是一根大阴线;2)第二天是一根向下跳空的小阴线(小阳线也可),第2根K线,最好是跳空低开,图形最强是十字星,这样的启明星最标准,提供的见底信号最强烈;3)第三天是一根大阳线,能吞没大阴线半数以上的阴柱。

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5、单根锤头线

锤头线形似一个锤子,在底部反转过程中主要有3大特征:1)出现在下行途中,下行之后最好;2)阳线(亦可以是阴线)实体很小,一般无上影线(即使有,上影线也很短),但下影线很长;3)实体与下影线比例越悬殊,越有参考价值,如果锤头与启明星同时出现,见底信号就更加可靠。

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牢记巴菲特让财富持续增长的五个原则:

01 找到杰出的公司

巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业,来最大限度地避免股价波动,确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。

02 少就是多

买的股票越多,你越可能购入一些你对其一无所知的企业。通常你对企业了解越多,你对一家企业关注越深,你的风险越低,收益就越好。

他认为,投资者应该像马克·吐温建议的那样,把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好它。巴菲特采用集中投资的策略,重仓持有少量股票。

03 把大赌注压在高概率事件上

也就是说,当你坚信遇到大好机会时,唯一正确的做法是大举投资。这也同样基于一个常识:当一个事情成功的可能性很大时,你投入越多,回报越大。

绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是。他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中,前10只股票占了投资总量的90%。

04 不要担心短期价格波动

既然一个企业有内在价值,它就一定会体现出来,问题仅仅是时间。世界上没有任何人能预测出什么时间会有什么样的股价。事实上,巴菲特从来不相信所谓的预测,他唯一相信的是,也是我们能够把握的是对企业的了解。

05 稳中求胜

巴菲特的投资哲学首要之处是:记住股市大崩溃。就是说,要以稳健的策略投资,确保自己资金不受损失,并且要永远记住这一点。其次,让自己资金以中等速度增长。巴菲特投资目标都是具有中等增长潜力的企业,并且这些企业被认为会持续增长。投资股市时,为自己定下合理的长期平均收益率是成功的基础。