本文来源:时代财经 作者:魏亚霖

大盘走弱,煤炭周期股却来势汹汹。

7月5日,Wind煤炭开采精选指数大涨3.69%,全天资金净流入17.31亿元。兰花科创(600123.SH)、中煤能源(601896.SH)、电投能源(002128.SZ)领涨超5%;陕西煤业(601225.SH)涨4%,报收22.90元/股,创历史新高。

从基本面来看,每年的夏季用电高峰期即将到来。信达证券研报显示,前一周,沿海八省日耗均值达到195万吨,超过2021年同期水平,库存方面在保供力度加大的背景下整体维稳,电厂可用天数承压下行。

当天,陕西煤业证券部工作人员对时代财经表示,今年上半年整体销售情况好于去年,每年夏天都是用煤高峰期,而当前煤炭供给仍然偏紧,煤炭价格从年初以来一直稳定在较高价格。

一位华东地区券商分析师则直接了当地告诉时代财经,“6月煤炭用量环比增长是肯定的,只要看PMI(制造业采购经理指数)数据就知道了。6月的PMI回到50%以上,制造业恢复,对于煤炭的需求对应也要增长。”

除了煤炭板块外,资源股、火电、磷化工等板块当天也居A股资金净流入前列,制造业复苏的风似乎已经影响到了这些基础板块的业绩预期。

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煤价稳定高位

煤炭板块在经历6月中旬的短暂调整后,近期再次走强,6月27日、28日连续两日大涨。背后的原因或许在于煤炭需求量重新迎来增长。

Wind煤炭开采精选指数走势。图片来源:Wind
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Wind煤炭开采精选指数走势。图片来源:Wind

根据信达证券7月3日研报,沿海八省当周内日耗均值达到195万吨,超过2021年同期水平,库存方面在保供力度加大的背景下整体维稳,电厂可用天数承压下行。

图片来源:信达证券研报
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夏天一直以来都是用煤高峰期。中国国家铁路集团有限公司相关负责人日前表示,2022年铁路暑运工作7月1日开始,至8月31日结束;预计暑运期间日均电煤装车在6万车左右,同比提高1万车以上。

时代财经注意到,2021年下半年的“煤超疯”就是从夏季开始的。2021年7月初,动力煤期货主力合约价格还不到800元/吨,接下来3个月内一路狂升,在10月中旬一度接近2000元/吨。

而银河期货近期发布的动力煤半年报指出,2022年上半年煤炭产量累计同比增加10.4%,剔除进口同比减少的1500万吨,供应增量仍有1.5亿吨以上;在这样的背景下,采矿业利润率也在增厚,今年前5个月,采矿业企业利润同比增长45%。

该研报进一步表示,“腰包逐渐鼓起来”的背景下,煤矿销售模式从之前“以产定销”(买点吧)逐渐转向“以销定产”(爱买不买),模式转变导致坑口库存持续在历史最低位徘徊,煤价下跌节奏被放慢。

煤炭经济新一轮周期上行?

能源紧张背景下,作为传统化石能源——煤炭的地位,在2022年重新得到重视。

根据华金证券整理,欧盟多国已经宣布重启煤电厂,以确保冬季能源供应安全;乌克兰最大的私营电力生产商DTEK能源也在努力维持煤炭生产,并计划在冬季到来之间将国内动力煤库存由目前的200万吨增加至300万吨。

华金证券研报据此指出,海外煤炭贸易不确定性增大,国内进口煤量收缩达成一致预期。

信达证券分析师左前明在7月3日研报中,再次重申了其观点:“当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期。”

左前明团队指出,随着工信部取消通行码“星号”标记,全国人员流动加快,同时伴随高温酷暑天气持续以及复工复产进程加速,动力煤需求将持续旺盛,特别是非电煤需求在未来将陆续释放。

民生证券周泰团队也看好煤价的继续上涨趋势,其在7月4日研报中认为,预计随着旺季价格反弹,现货为主的动力煤企业三季报依然会环比大涨。

券商分析师多看好煤企年内盈利水平,但业内人士大多不认为去年的“煤超疯”行情会再现。

7月5日,上述陕西煤业证券部工作人员对时代财经表示,“去年煤价从7月开始上涨,到10月达到历史高峰。那样的价格是不可持续的,否则供应链所有的环节都可能出问题。但这也反映了,煤炭的供给是很紧张的。”

从2021年10月之后,煤炭的“保供稳价”已经成为关键词。

今年7月初,中国煤炭工业协会新闻发言人张宏杰接受媒体采访时表示,“目前全国煤炭中长期合同签订总量已经超过全国煤炭需求总量的75%以上,高比例的煤炭中长期合同,对于稳定煤炭市场供应,特别是对于稳定煤炭市场价格发挥了重要作用。”

此外,与去年气候条件不同,今年雨水充沛,水电运行不弱,风电、核电发电量也都保持增长。中国电力企业联合会统计,1~5月份,全国规模以上电厂水电发电量4346亿千瓦时,同比增长17.5%;全国核电发电量1663亿千瓦时,同比增长4.5%;全国并网风电厂发电量3256亿千瓦时,同比增长9.5%。