经济学家认为,到明年年底,美国发生经济衰退的可能性越来越大。这衰退可能是温和的,但也可能是持久的、痛苦的。

许多观察家预计,与2007-09年大金融危机和20世纪80年代连续的经济衰退相比,任何接下来的衰退都不会那么令人揪心。他们认为,当前的经济没有像当年那样严重失调。

打开网易新闻 查看精彩图片

虽然衰退可能是温和的,但它最终可能比1990-1991年和2001年的8个月衰退期持续更长时间。这是因为通胀上升可能会让美联储急于扭转通胀而导致衰退。

“好消息是它的严重程度是有限的。”野村证券美国高级经济学家罗伯特·登特(Robert Dent)说,“坏消息是它会持续较长时间。”这位前纽约联储分析师认为,从第四季度开始并持续到明年的收缩幅度约为2%。

当经济衰退来临时,会带来很多伤害。在二战以来的十几次衰退中,经济平均收缩2.5%,失业率上升约3.8个百分点,企业利润下降约15%。平均长度为10个月。

即使是温和的经济衰退,也可能导致数十万美国人失去工作。随着收益下降,受重创的股市可能会进一步下跌。乔·拜登总统本已很差的民调支持率,可能会再次受到打击。

“我认为,自从我开始做这个工作以来,这将是第六次或第七次衰退,”私募股权资深人士斯科特·斯珀林(Scott Sperling)说,“每次衰退都有些不同,但每次都令人感到同样痛苦。”

经济疲软的跡象正在成倍增加。考虑到通胀因素,5月份个人支出今年首次下降,而美国制造业指标在6月份触及两年低点。摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利(Michael Feroli)对最新数据做出回应,他下调了对年中增长预测,降至“危险地接近衰退”。

衰退的深度和持续时间,在很大程度上取决于通胀的持续性,以及美联储愿意对经济施加多大的痛苦,以将其降至其认为可以接受的水平。

Allianz SE公司首席经济顾问穆罕默德·埃里安(Mohamed El-Erian)表示,他担心类似于1970年代的停顿情景,即美联储在消除系统中的通货膨胀之前,过早地放松政策,以应对经济疲软

他表示,这样的战略将为未来更深层次的经济衰退和更大的不平等奠定基础。去年,埃里安曾警告美联储淡化通胀威胁是一个大错误。

美国首席经济学家黄安娜(Anna Wong)说,在他们看到通胀令人信服地下降之前,美联储不会停下来。这意味着美联储将步入经济疲软状态,可能会延长经济衰退的持续时间。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)认为,尽管存在经济衰退的风险,但经济状况仍足以抵御美联储的加息并避免经济下滑

但越来越多的经济学家并不认同这一说法。

Stifel Nicolaus & Co公司首席经济学家林赛·皮格扎(Lindsey Piegza)表示:步履蹣跚的经济几乎是不可避免的。问题已经不再是我们是否会看到衰退,而是转向衰退的深度和持续时间。

正如大约40年前发生的那样,国内生产总值的下降,将由决心控制失控的消费者价格的中央银行推动。美联储最喜欢的通胀指标是其2%目标的三倍多。

但有充分的理由预期结果不会像1980年代初或2007-2009年金融危机那样糟糕——当时失业率飆升至两位数水平

正如高盛集团首席经济学家扬·哈祖斯(Jan Hatzius)所指出的那样,通胀并不像保罗·沃尔克(Paul Volcker)在经历了十年持续强劲的价格压力后于1979年执掌美联储时那样深入经济或美国人的心理。因此,今天的美联储不需要那么大的衰退,就能将价格上涨降到更可接受的水平。

著名的学术经济学家罗伯特·戈登(Robert Gordon)认为,美联储今天的任务需要大约一半的通货紧缩量,而沃尔克当时不得不让经济走这个过程。

更重要的是,与2007-09年经济衰退之前相比,消费者、银行和房地产市场都更能抵御经济动荡。

受到美联储设计的抵押贷款利率飆升的打击,但它的情况也比2006-2007年要好,当时由于投机性的建筑热潮,住房供应犯滥。

房利美首席经济学家道格·邓肯(Doug Duncan)说,如今美国的住房单位约为200万套,与我们的人口状况在这一点上所表明的相差无几。这在某种程度上为经济衰退的规模设定了底线。

邓肯认为,房屋价格的增长会大幅下降,但不会完全下跌。

在劳动力市场上,由于婴儿潮一代的退休和移民滞后,潜在的工人短缺可能会使公司在经济衰退时对裁员更加谨慎,特别是经济衰退是温和的情况下。

今天日汇率

1 美元=6.70人民币