美国自身遭遇严重危机,为了应对这一严峻危机,美国方面也想把世界各国一起拉下水,美联储的加息将让多国经济遭受猛烈冲击。而中国已提前布局,力求在美国的金融冲击之下全身而退。

当前美国内部最严重的危机,无疑就是四十年来罕见的严峻通胀危机了,高企的物价让美国民众苦不堪言,也对拜登政府提出了巨大的挑战。如果拜登不能遏制住这样的高通胀局面,那么接下来他恐怕就不要想在下一次大选中有任何成功可能了。而拜登政府遏制通胀的法宝,依然还是美联储的两板斧,即加息和缩表,也就是一边提升美国银行业的基准利率,一边减少美联储的资产负债。这两招的影响就是迅速地减少市场上流通的美元总量,引发美元流向储蓄机构,减少市场上流通的货币总量,从而达到遏制通胀的目标。但加息缩表这样的措施,在减少市场上货币总量的同时必然会严重地冲击经济体,引发巨大的金融冲击,而受苦的不仅是美国,世界各国皆受影响。

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通俗地说,由于美联储加息,在美国的银行存款也会有更高的利润,国际资本为了追逐利润,必然会更多地流向美国。如此一来,世界各国经济体都将受到冲击,实体经济会因为缺乏货币投资而陷入困境,而股票市场也会因为热钱的流出而陷入低迷。对于一些经济本就很不景气的国家来说,美联储的这一狠招,实际上会带来可能引发经济危机的打击。总的来说,美联储加息这样的举动,对全球经济增长都是一个负面因素,会对各国的经济发展造成压力。虽然中国这样的大国拥有较强的稳定性,但美联储加息仍然会对我国造成直接的影响。

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当前,我国为了提振疫情冲击下的经济,需要采取货币宽松政策,加大社会上的货币供应量。而美联储在这个时候加息,将立刻缩小中美利率的差距,甚至造成中美利率倒挂。在今年4月份,美国的10年期国债收益率就冲高爬升至2.78%左右,正式超过了中国10年期国债收益率,从而出现了中美利率倒挂的苗头。如我们之前提到的,这种情况下,资本市场逐利的热钱可能会离开中国,前往美国市场获取更高的利润,这无疑会对中国的金融稳定性造成打击。此外,美联储加息对美国经济自身也是大挑战,美国经济衰退的风险是不容忽视的,这令那些持有长期美债的国家也承受风险。从这点意义上说,美债收益率的短期上升,也许不能抵消美债违约的风险,这对那些持有美债的国家而言也是不可忽视的风险。

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对于美联储激进加息造成的影响,中国方面自然是非常清楚的,事实上在美联储行动的时候,中国方面也做了一系列部署来维持我国的金融稳定性。

首先,资本的流动自由、货币政策的独立性和汇率的稳定性,被誉为三者只可得其二的“铁三角”,中国在这个铁三角中选择了货币政策独立性以及汇率稳定性,通过限制外汇流通来减少美联储加息造成的资本外流压力。在中国央行的控制之下,中国仍有采取独立货币政策的空间,中国仍然可以进行货币宽松政策,而无需担心资本的无节制外流。

另一方面,中国通过稳定经济体,提振外界对A股信心的方式,吸引国际资本的流入,也冲抵了一部分美联储加息的影响。

最后,中国方面也在大幅抛售美债以削减风险。自去年12月以来,中国连续四个月减持美国国债,四个月内总减持规模达到413亿美元,可见中国没有被短期美债利率上升所迷惑,我们正在着手控制金融风险。

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可以说,美联储大幅度加息的行为,客观上看对国际经济是一件坏事,可能会让部分抵抗力较弱的国家陷入危机。然而,中国这样的大国有足够的体量,也有非常完善的体系来抵抗外部经济政策的冲击。美联储的加息浪潮虽然会影响中国,但中方早已经在做各种准备,尽可能地在这一轮美联储加息浪潮中全身而退不受损失。在可预见的未来,中国仍会保持自己的独立货币政策以促进经济发展,并持续削减美债持有量以规避风险,中国的金融稳定性是无须多虑的。