常听到基民抱怨:基金涨了很多倍,基民却亏钱!

然后就是对基金经理的一片谩骂声!

这个现象在那些涨幅巨大的板块和股票上也同样适用!

比如,前两年涨幅巨大的新能源、半导体、周期、军工、医药和白酒。别看他们涨幅巨大,实际上他们却是让投资者亏钱最多的板块。

这话不是乱说的,跟我私信的网友多半都是亏在这些板块上。

这些板块有一个共同的特征:贵!

也就是市盈率高。很多网友炒股压根就不会看估值,即便看了估值,发现很高,但也会找各种理由来解释这种高估是合理的,进行自我麻痹!

所以,今天我们来聊一个有意思的话题,从2000年到现在,只投资低PE的股票和只投资高PE的股票,收益差距有多大?

<!--@@SectionTitle="一、低市盈率PK高市盈率" Type="normal"-->
打开网易新闻 查看精彩图片

正好申万宏源就有两个指数分别跟踪高PE和低PE的股票走势。咱们直接看结果吧。

打开网易新闻 查看精彩图片

两个指数的起始点位都是1000点,经过23年后,高市盈率指数的点位是6300点左右,上涨了5.3倍;而低市盈率指数的点位是1121点!23年下来玩了个寂寞,只涨了12%!

是不是很可笑?但这还不是全部真相。

低PE指数的股息率很高,平均能达到3%左右,把股息考虑进去,23年下来,应该上涨了11倍左右。

打开网易新闻 查看精彩图片

而高PE指数的股息率几乎可以忽略掉,这些高PE的公司,很多根本就不分红。

很多朋友可能会说:我又不是长期持有,我是做波段的,高抛低吸懂吗?

但很残忍的事实是,这些做波段的人里面绝大多数都是在亏钱!还不如长期持有呢。

二、波动是朋友还是敌人?

二、波动是朋友还是敌人?

之所以大家爱在这些高PE的股票上做高抛低吸就是因为他们的波动性极大。玩起来也更刺激。

根据统计,23年中,高PE指数单日上涨超过2%的次数大概是600次,而低PE指数只有450次左右。见下图的正态分布图。

打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片

意思就是,高PE指数大涨的频率远高于低PE指数。

但同样的,高PE指数跌起来也毫不留情。

盈亏同源,涨的时候你觉得犹如神助,跌的时候也是鬼哭狼嚎,最终不仅没赚,还亏了。

请注意,这还只是说的高PE指数,指数成分股的涨跌幅就更大了。

至于波动到底是投资的朋友还是敌人呢?

对于短期波段操作的人来说,大都是敌人,因为你根本没法准确预测买入和卖出的点位。

对于长期投资者来说,波动就是朋友,因为它可以把股价打得很低很低,咱们正好可以捡到更多便宜货。我们只需要等待,等待散户把股市给玩崩,然后出手。买入后继续等待散户把股市给玩嗨,然后就跑掉,中间啥短期波段都不做。

散户朋友也很配合,基本上每三年左右就会把股市玩崩一次!

高PE指数的权重行业都有哪些呢?

三、哪些行业坑散户最多

三、哪些行业坑散户最多

当前高PE指数的行业分布按权重排序分别是:医药、汽车、电子、计算机、军工、新能源、周期类、美容。

回想一下,大家是不是被这些行业坑害最多?

打开网易新闻 查看精彩图片

注意,这是现在的行业权重排序,如果我把时钟拨回到今年年初,那么权重行业分别是:新能源、医药、电子、计算机、有色金属、军工、汽车。

打开网易新闻 查看精彩图片

如果多翻翻以前的历史,其实权重行业始终逃不开医药、计算机、电子、新能源、军工和有色金属。

是不是觉得很惊讶,我们认为最好赚钱的行业,反而是坑散户最多的!

四、成分股的启发

下图是高PE指数前20的权重股。

打开网易新闻 查看精彩图片

有很多耳熟能详的企业。至于他们现在的高估值是不是风险呢?

这确实很难判断。

但有一个事实是,这个指数经常都会有大量的成分股变动,这就意味着,现在的这些成分股在未来会迎来暴跌,只是时间不确定。

但有时候,投资者会跟风把高估值的股票追捧得高出天际。

经过我的观察,一般在一轮景气周期开始的时候,会换掉一大批成分股,在下一轮周期开启前,这些成分股很可能会被炒得很高。

一旦本轮周期结束,下一轮周期开启,成分股就会大变样。比如2018年1月,上一轮牛市尾巴的权重股跟现在就完全不同。

打开网易新闻 查看精彩图片

所以呀,别被美妙的故事骗了,这些股票基本上都会每隔3年左右换一批的。老一批的会暴跌,新一批的会顶上来。

所以我们也看到,每一轮周期被热炒的行业和赛道其实都不同。

这也给我们提供一个思路,上一轮热炒的板块,最好还是当心点,别抱太大的希望。至少在制定投资策略的时候别孤注一掷!

五、为什么高估值的股票赚不到钱?

五、为什么高估值的股票赚不到钱?

三个原因:

1.太贵了

投资股票亏损,首要原因就是买得太贵。很多普通投资者压根不看估值,只要觉得某个行业是硬核科技,有故事可以讲,代表未来,有政策支持就一股脑地冲进去。

但是别忘了,好公司不代表好股票,你买的是股票!

从下图能知道,高市盈率指数跟其他指数相比,市盈率、市净率、市现率和市销率都长期处在高位。

打开网易新闻 查看精彩图片

2.公司盈利能力太差

如果是长期投资,那么一定是好公司才能有好收益,什么才是好公司呢?

我们有1个重要的判断标准:ROE高!

跟其他行业相比,高PE指数的ROE最低,且常年垫底!

打开网易新闻 查看精彩图片

除此之外,高PE指数的每股收益和净利率也常年垫底。

不过毛利率、营收增速和利润增速表现不错,但一定要注意,这三个财务指标是不稳定的,且波动极大。

换句话说,在经济景气的时候,他们增长很快,但一旦经济不景气,就是负增长。于是股价就会有非常大的下杀,至少腰斩的那种。否则不可能23年下来的收益率才12%!

今年这一轮下跌要是再继续一段时间,估计23年下来还亏损了!

3.操作频繁

我们都知道,操作越频繁,亏损的概率就越大。比如咱们国家的散户就是这样。所以A股的换手率很高。

那么散户喜欢买什么股票呢?

直接看各个板块的换手率就知道了,如果这个板块换手率高,多半就是散户的最爱。

下图就是高PE指数和300指数各行业的换手率对比。

打开网易新闻 查看精彩图片

高PE指数的换手率常年居高不下,而且日均成交额也居高不下。说明散户在这个板块的交投意愿非常强烈。都在高估值的板块里相互对赌,就看哪个倒霉蛋最后接盘。

我们都知道久赌必输!这么高的换手率,意味着手续费和税费上比别人赚了不少!

除此之外,上文也提到了,这些高PE的股票大都没有什么分红,所以你也很难赚到股息的钱。

以上这些因素叠加上高波动的特征,能赚钱才奇怪了。众多的事实都证明了,波动越大并不是收益越高,相反,亏损越严重。

比如,比特币波动比期货波动大,期货波动比个股大,个股比股票基金大,股票基金比债券基金大,债基比货币基金大,货币基金比存款大。

但从赚钱的比例来说,就恰好是反着来的。如果自己没有专业知识和经验,高波动就一定是你投资上的敌人!下图是高PE指数和低PE指数的波动率情况:

打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片

六、为什么低PE指数能获胜

六、为什么低PE指数能获胜

从财务指标上看,低PE指数的ROE、毛利率、净利率、每股收益、利润增速都处在中位数以上的位置。

打开网易新闻 查看精彩图片

加上估值足够低,有安全边际;换手率低,投资者居多,投机者少;股价波动率低;所以整体表现自然就不差。

打开网易新闻 查看精彩图片

这就很逗比了,估值低的股票大都是大家不看好他们,估值高的股票是大家都看好他们。

但最终的结果却是,大家都看好的东西,反而亏钱,不看好的东西却能赚不少钱,是不是很打脸?

这充分印证了投资圈里的一句名言:人多的地方别去!

怪不得巴菲特就是不去华尔街呢!

但要做到这一点,非常难,因为大多数人都克服不了从众的毛病,也总是想去赚快钱,想去抓涨停板!

七 、总结

七 、总结

今天把高估值和低估值的两个指数进行对比,并不是鼓励大家一股脑的只买低估值股票或者板块。

但是如果你是想做投资而不是投机,在买入前,一定要考虑估值这个因素,卖得太贵是亏损的元凶!

即便是面对好公司,我们也应该以合理的价格买入,而不是高估的价格。估值降不下来就耐心等,机会都是等出来的,不是急出来的。

如果是投机者,肯定是选择波动性大的股票,但通常这些股票都贵得离谱。在操作的时候就一定要设置好止损策略,并严格执行。事实证明能严格执行策略的人少之又少,要不为啥这么多人亏钱呢?

正所谓:偶尔心跳一时爽,一直心跳火葬场...

打赏自愿,1分钱都是默默的支持,哈哈!

喜欢我文章的朋友欢迎来我的同名公众号:睿知睿见!

上面的内容更丰富还做了分类,一起看财经,学投资!