◎智友学堂(ID:zhiyoucf88) ◎作者 | 牛叫兽

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不知不觉就涨了一个月,这个 股市 它是要走出熊市了吗?

4月份,A股还在3000点以下趴着,最近这一个月,A股居然抗住了 美股 下跌的压力,断断续续涨了快一个月。

我给你看一张图,这张图是最近一年纳斯达克指数和创业板指数的走势对比,黄色是中国创业板指数,白色是美国纳斯达克100指数。

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过去这一年,纳指和创业板的两个指数的走势很相近,因为它们都代表各自国内的高科技企业。

所以大部分时间,这两个指数都是同涨同跌。但是最近一个月情况反过来了,纳斯达克是跌的,而创业板反而是涨的。

包括我们最熟悉的上证指数,也从最低的2800点,又回到3100点了。

最近这一个月为什么股市表现这么好, A股的脊梁为什么又挺起来?

更关键的是,这种上涨,它又能够持续多久呢?

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最近股市上涨的原因,我们可以归结到以下三点:

第一,更多托举经济的强力政策,正在出来。

第二,上海疫情的拐点,继续提振市场情绪。

第三,美国国债收益率下跌,缓解了整个市场对于 美联储 强硬 加息 的紧张情绪。

这三点我们一个一个来讲。

首先,关于第一点这个政策的事情,最近大家如果有经常留意这个新闻,应该都会看到管理层在频繁的开会,例如这个“稳住经济大盘”的万人大会。

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(来源:新浪微博@张弦)

除此之外,还有一些超出市场预期的政策出来,比方说上周的降息,快速降低了房贷的成本,稳住楼市。

在经济有下行压力的时候,政策是明显的往上走,去托举经济的,稳经济、稳增长的态度非常坚定。

第二点,上海疫情的持续好转,也是对市场情绪有很重要的推动作用。

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(来源:新浪)

上面这张图是最近一个月以来,上海疫情的变化情况。

从时间节点上我们能够看到,上海的疫情,跟股市这轮反弹的拐点,基本上是一致的,都是在四月底。

上海聚集了不少高端制造的行业,那上海疫情的改善和复工复产,这些对于制造业来说都是好消息,这也是为什么科技股在这一轮反弹当中能够领涨。

最后第三点,美国的国债收益率下跌,缓解了对加息的紧张情绪。

可能有的朋友会不理解,为什么美国的情况对A股也会有影响呢?

这里的关键逻辑,就是在

前两年,虽然疫情形势严峻,但是全球股市表现都还不错,其中一个重要原因就是因为全球 央行 在放水,大量的钞票流出来推高股市。

那既然股市是依靠放水,靠印钞票涨起来的,那么反过来当央行开始加息,开始收水,这个时候自然就会对股市造成冲击。

而在全球央行当中,美联储的地位又是最特殊,最重要的。

美联储的政策框架,核心就是紧盯两个数据:通胀和就业

而今年严峻的通胀形势,让美联储不得不采用更强硬的加息政策,去压低通胀。

这也是为什么今年全球股市表现都比较差的,其中一个原因。

当然,这些只是背景,而且这些已经反映在今年一季度的行情里面。

最新的情况是,美股的一些龙头企业,包括零售行业和互联网行业的大公司,他们的业绩都出现一些问题。

而这又让市场开始担心,美国的经济上行趋势是不是受到阻碍,然后缓和了对美联储强硬加息的预期。

因为我们前面说过,美联储的政策核心是关注通胀和就业,他必须在这两个地方进行权衡,而不能一味的只看着通胀,而不管经济和就业。

不过话又说回来,这些业绩问题只是体现在美股当中。

对于我们A股来说——

首先,上海疫情的好转,加上政策更密集的出台,提高了国内经济回暖的可能性;

其次,美股部分公司财报的问题,缓和了加息的预期。

两个合在一起,对于我们来说就是一个比较舒服的环境,所以这也是这轮反弹能够持续一个月,而且不受美股大跌影响的重要原因。

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虽然利好不断,但是我们还是要对这些逻辑进行认真理性的分析,搞清楚哪一些是短期的改善,哪一些是中长期依然存在的问题。

我们上面提到的三个利好,尤其是上海的疫情,还有部分美股公司的财报可能都只是短期的因素。

有一些中长期的问题,我们还是需要去认真的分析和辨别。

首先,对于国内的大环境。

这些密集的会议和政策,一方面确实是说明了管理层稳住经济的决心,但是另一方面,其实也是体现了当前经济的复杂性。

天风证券将这一轮上海疫情和两年前的武汉疫情,把这两轮疫情所身处的经济环境做了一组对比。

从各种宏观数据的对比会发现,两年前的武汉疫情,当时整个经济的趋势是往上走的,所以武汉疫情只是突发性的干扰,但是他没有改变整个经济往上走的趋势。

所以,在2020年疫情发生之后,国内的整个经济情况很快就恢复过来了。

而这一次,就算没有上海疫情的局部影响,本身整个趋势就是有压力,上海疫情只是让这种压力更显性化。

所以在本身整个趋势是有压力的时候,政策层面确实需要更有力的托举动作,才能够逆转这个势头。

当然,我们相信经济是会回暖的,这就是经济的周期。

但是什么时候回暖?对于这个时间和节奏,我们还是需要慎重的判别。

这个尤其是体现到投资上面。

不要看到最近行情涨了,看到利好的声音非常多,看到股市还在低位,然后马上冲进去抄底,这显然是不理智的。

其次,对于海外的政策情况。

虽然最近对于美联储加息的预期,有缓和的迹象。

但在未来大半年,通胀和加息大概率还是美联储重点关注的方向。

天风证券统计数据发现,现在美国的职位空缺数量比失业的人数还要多,这就意味着劳动力的需求还是很高的。

也就是下面这张图所展示的情况。

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蓝色的职位空缺比失业数,这个数据还在上涨。

企业的劳动力需求旺盛,这会导致工资上涨的可能性比较高,而这又可能进一步推高通胀。

所以,控制通胀和加息,可能还是美联储未来大半年的重要方向。

这些都是影响股市中期走势的重要因素,而且这些因素还没有彻底的好转,所以对于这轮的反弹,我们还是要谨慎参与,还不能一下子过于乐观。

当然,如果我们把时间拉长到三年以上,把眼光放得更长远,那现在毫无疑问已经是非常适合定投的时间。

因为基本面恢复的方向是确定的,我们投资就是要抓住大方向,然后耐心等待。

短期的走向不确定,但中长期的结果是清晰的。

那么这个时候,用基金定投去摊薄成本,提高我们投资的确定性,这个对于大部分人来说就是最好的应对方法。

基金定投已经是被大量数据和事实检验有效的投资方法,如果你还不知道定投是什么,或者定投也不赚钱,那么肯定是没有领悟定投的正确方法。

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