从财报看索尼、任天堂主机业务的危机与应对

2022-05-23 18:57:27 北京 触乐网
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定期发布的年度财务报告是上市公司面对众多投资者的一次重要的汇报交流,也是对行业感兴趣的人们了解公司和市场的绝佳窗口。5月10日,索尼任天堂先后发布了2021财年的盈利数据与补充资料。将两家公布的信息相互参照,可以帮助我们一瞥主机市场两大主角的业务近况。

总体而言,截至2022年3月财年终末前,双方的业绩表现中各有些坏消息,硬件、游戏和玩家数据都包含隐忧——毕竟整体市场已进入成熟期,近年还叠加了疫情影响。但是两家都在努力改变局面。看起来,就像一个在困难面前奋起反击和努力开拓的故事。


危机的信号

一个不容忽视的信号是,索尼PS5与任天堂NS主机出货量双双不及预期。

索尼方面,PS5达成了1150万的出货量,低于公司(和大家)此前的预期。相比PS4,PS5发售半年出货量为780万台,略微超过PS4同期水平,即760万台;7月18日,PS5实现了1000万台销售目标,所用时间比PS4缩短22天,成为索尼史上最快达到千万销量的主机。但2021财年终了,PS5的脚步显然已大大放缓,与前辈的同期1500万台相比,PS5还是落后了300多万台出货量。

任天堂方面,Nintendo Switch虽然猛增2380万出货量,累计突破1亿台,但今年是NS发布以来出货量首次同比下降,而且严重低于任天堂此前给出的预期。报表显示,NS存货量大幅增长135%(不过还没出附录,不清楚具体是哪个环节的变动)。实际上,任天堂早在2019年就认为拐点即将来到,预期2020年的NS销量将首次下滑10%,但凭借《集合啦!动物森友会》的惊人能量,实际出货量大大超预期,达到2880万。2021年,拐点终于“虽迟但到”。

今年是任天堂连续第三年预计出货量下降

巧合的是,NS与隔壁PS4一样,都在发售4年后到达拐点。不过,有赖于第一方IP持续稳定地进入产品线,又有《集合啦!动物森友会》这样的出圈爆款,所以NS的后劲或许会更强一些。

PS4出现销量拐点两年后PS5上市,所以……

如果说两边主机销售情况受疫情等外界因素影响明显,那么更值得注意的或许是玩家活跃度和游戏销量的不振。

2021年,索尼PS平台的会员PlayStation Plus订阅人数停止增长,网络月活人数连续5个季度同比小幅下降。这显示了PS平台的用户规模增长已停滞,可能也意味着新硬件PS5目前主要是满足换机需求,无助于扩大用户规模。

PS Plus订阅数停止增长

PS平台活跃用户数略有下降

反观NS,好消息是随着装机量提升,活跃账户数量创出新高,但活跃账户数与累计出货量的比率开始下降。这意味着更大比例的用户开始闲置主机。

活跃账户比例开始下降

玩家的活跃情况与软件的销售情况相互影响。索尼的2020财年,软件销量受益于PS5上市创出新高,但是在2021年并没能持续。原因也许是前述用户活跃情况不佳,也许是这一年来游戏阵容一言难尽——2021年索尼第一方游戏出货量占比毫不意外地降至14%的低点。好在PS平台的月活用户与当年新售软件的比率基本维持在3左右,显示了PS用户对软件的购买意愿总体稳定。

这两年索尼第一方表现欠佳

图表体现出了两家用户群的不同特点

反倒是任天堂每个活跃账户购买软件的比率在下降。也就是说,尽管任天堂在努力扩大用户数量,但或许用户总体购买意愿在降低,或许新购机的用户群对软件的购买意愿(或购买力)相对较低。无论如何,这与闲置主机比例增加的情况相互印证。或许也是因此,在装机量总体提升,且游戏阵容仍保持丰富的情况下,任天堂总是对软件销售给出较为保守的预期——新财年年软件出货量预计下降11%。

任天堂在硬件保有量递增的情况下调低了软件预期


反击与开拓

要理解两家今年的业务状况,还有必要提及两个当下的市场环境条件。

长远地看,家用机市场已经是成熟市场。根据VGChartz的数据,6世代后,索尼与微软阵营的主机销量之和已经趋于稳定。尽管一般认为,任天堂借由Wii等设备努力开拓了新用户群体,其用户群体和游戏阵容相比于另外两家多少也有些不同,但除此之外,整个传统主机市场的用户规模可能已趋于平稳。此外,今年以来PS5的销量已经落后于同世代的Xbox Series。

传统主机市场已趋于成熟(数据来源:VGChartz)

与此同时,整个主机市场还面临替代产品的激烈竞争。2021年底,一份关于电子游戏市场规模的数据显示,手机游戏收入增长7.3%,PC游戏收入略有下降0.8%,主机游戏收入下降6%;主机市场份额从30%下降至28%。

另一个更切近的困局是,自2020年开始未曾间断的疫情影响了物流和采购,欧洲战局也困扰着当地的铁路运输。半导体供应持续紧张,预计成本也会因短缺而继续上升。索尼和任天堂在近几年的投资者交流会上都不断提到这一点,实际上双方也将今年销售不及预期主要归结为疫情影响。任天堂在采访中甚至认为这一趋势“看不到尽头”,短期看起来还远未结束。

面对当前困局,索尼和任天堂都在尝试采取行动。从财报中所透露的信息看,索尼的方法是努力增加内容竞争力,任天堂则努力开拓新的群体。

索尼在近年的年报中将自身的经营策略总结为:“游戏和网络服务业务的成功取决于是否能获得有吸引力的软件产品,以及相关内容、可下载内容、网络服务和周边内容。”

因此,当危机显露时,索尼增加了对工作室软件研发的投入。原本在2020财年时,预期来年为研发增加200亿日元投入,但是2021财年实际增加数额是310亿日元,研发费用增长速度也从14%提升至22%。2022年,索尼预期为研发增加400亿日元投入,增速保持在23%左右。

索尼反击的决心

不约而同地,2021年,不少3A游戏厂商都增加了研发开支。投入策略的调整,是否意味着发行商们都感到了市场正在发生的一些变化呢?因为危机也总伴随机会。

大厂的研发开支在2021年多有增长

在内容方面,索尼自2021年开始有了频繁的动作:收购专精平台移植的团队Nixxes,并放开了新《战神》等原本独占IP的PC销售渠道;收购Bungie,进入在线游戏领域;为Epic Games增资10亿美元加强自家的游戏研发生态……另外,今年3月底,索尼宣布将于6月升级PS Plus服务,5月17日也已公布了其中包含的游戏阵容,这很有可能改善新财年的PS Plus订阅情况和玩家活跃度。各种投入的效应在未来几年里应该会逐渐显现。

在硬件方面,2022年PS5的预期出货量是1800万,即维持PS4的同期水平。按照索尼CFO十时裕树在投资者交流会上的说法,这个数字综合考虑了物流和采购条件,另外他认为,这个出货量“可能仍然无法满足全部的需求”。

再来看看任天堂方面。任天堂将发力重点放在拓展用户规模上。在致投资者的信中,现任社长古川俊太郎曾表示:“为了继续增长核心业务,公司的基本策略是扩大触达任天堂IP的人群。”

在近两个财年中,“扩大用户数量”的具体行动表现在了不断增长的广告开支上。任天堂曾在2017年大幅增加广告支出,达到720亿日元,此后连续3年广告支出都大致持平。但从2020年开始,广告支出已经连续两年增长11%。

任天堂开拓的步伐

这位美女的广告想必大家都看过了

2022年,任天堂NS的出货量预期是2100万台,连续第3年给出了同比下降10%的预期指引,但游戏阵容中倒是多了许多重量级IP。甚至不知是否为了避免“撞车”,原本预定在2022年秋季发售的《塞尔达传说:旷野之息》新作被排到了2023年春季。

强力的游戏阵容

综合上面的信息,我们或许还能推测:目前不是NS改版的好时机。在Xbox Series X|S和PS5相继上市后,本世代主机出货量进入快速增长阶段,又恰逢半导体供给困难、需求旺盛,正是物料竞争最激烈、最昂贵的时期。任天堂或许不必“卷”在一起?

虽然任天堂拓展用户的速度有所下降,但增加营销开支的策略看起来仍有成效,至少有助于更安稳地度过当下的紧张时期。未来还有丰富的IP阵容进场,而且硬件的换代似乎并不能有效开拓用户。过往,任天堂的主机换代也不是按照索尼和微软的节奏进行,那么,何不把新一代NS的周期再推迟些?

任天堂近两年的研发投入相对平稳

此外,古川社长还在投资者交流会上给出了有趣的数据:NS的Lite机型中有30%、Oled机型中有40%来自老客户重复购买,总销量中这一数字达到25%。可以看出,市场中玩家对不同型号NS的细分需求或许还尚有开发潜力。

所以,任天堂会不会考虑延续当前这种做法?不仅设计与产线改造相对易行,又不必考虑用户迁移成本,还可以更灵活地应对采购掣肘。在不远的将来,假如我们看到的不是大幅更新的“下一代”,而是小修小补的“下一款”NS,应该也不会太惊讶吧。


结语

2021年,人们的生活仍被疫情困扰,索尼、任天堂两家的主机业务也不够顺遂。PS5没能实现前辈的业绩,NS也拐过了不断超预期的增长期。在这个宅家增多的年月里,两家的玩家活跃度与软件销售的情况不同程度地呈现了颓势。是因为游戏阵容周期性小年?还是主机市场的确遭遇了一些境况?财报中显露了一些信号,主角们也在尝试行动和改变。接下来的发展还需拭目以待。

总之,故事常常是这样,有困难就战胜困难。作为玩家,我们仍期待一个有更多好作品的未来。

参考资料:

文中图表由作者自制,所有未额外注明的数据均来自任天堂与索尼集团公开披露的信息。

其他提及的报道和信息包括:

The Games Market and Beyond in 2021: The Year in Numbers | Newzoo

Nintendo President Says "No End In Sight" For Chip Shortage - GameSpot

Sony Group Corporation's (SONY) Management on Q4 2021 Results - Earnings Call Transcript | Seeking Alpha

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