来源:金融界

金融界5月20日消息 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2022年5月20日贷款市场报价利率(LPR)为:一年期LPR为3.7%,五年期以上LPR为4.45%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

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值得关注的是,这是2019年LPR新机制以来五年期LPR第三次调整,过去两次下调分别为2020年4月和2022年1月,而此次下调幅度最大,达15个基点。

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由于在5月15日, 央行 发文通知首套房贷利率下限调整为不低于LPR减20个基点,本次5年期以上LPR降15个基点以后,意味着现在利率最低可至4.25%。

据测算,按贷款金额100万、期限30年、等额本息还款计算,5年期以上LPR下调,平均每月可再减少月供近89元,需偿还的利息总额净减少3万多。

存款利率市场化调节机制打开LPR利率下调空间

很多人会有疑问,在此前15日没有调整MLF的情况下,5年期LPR利率下调的空间来自于哪里?

红塔证券表示,受益于此前的非对称式 降息 、降准以及央行加强存款利率监管等,商业银行负债端成本特别是中长期负债成本有所下滑,加上央行的引导,商业银行有下调LPR利率的空间。

第一,此前的非对称式降息为5年期LPR利率大幅下调提供了较大的空间。从数据上看在经过此前几轮非对称式下调之后,1年期LPR利率与5年期LPR利率的差距明显拉大,中长期 信贷 成本偏高。

在2019年10月的时候,5年期LPR利率为4.85%,1年期的为4.2%,两者之间的差距仅有0.65%。

但是在经历过多次降息之后,1年期LPR仅有3.7%,而5年期LPR利率却依旧位于4.6%的高位(截至本轮降息前),两者之间的差距达到了0.9%。

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第二,受益于此前存款利率制度改革等,银行负债端成本特别是中长期负债端成本明显下滑,这也有助于银行主动下调5年期LPR利率。

中信证券也提到,在2022年4月央行进行存款利率改革后,银行平均存款利率下降10bps,进而带动LPR下降。

5年期LPR利率下调有一 石四鸟 作用

不会对人民币汇率造成明显贬值压力

红塔证券认为,在出口拉动作用逐渐减弱的时候,今年国内经济修复的支撑更多的会来自于投资和消费。这时候,通过降低5年期LPR利率降低实体的中长期融资成本,推动实体中长期融资需求回升,对于经济增长无疑至关重要。

一来5年期LPR利率的下调有利于推动企业中长期融资需求的回升。

二来5年期LPR利率的下滑有利于降低居民房贷成本,刺激居民购房需求的回升。

除了有利于降低居民购房成本之外,LPR利率的下滑也能够缓解居民背负的房贷压力,促进居民消费的回升。

此外,中信证券还提到,近期美国货币紧缩加速,我国证券市场的外资有一定流出,人民币汇率出现较快的贬值。因此货币政策需要保证汇率基本稳定。

MLF是银行间市场边际流动性的重要来源,若下调MLF利率可能会使国债利率出现明显下降,使中美利差倒挂幅度加深,增加人民币贬值压力。

而调整LPR利率直接影响的是贷款利率,不会直接降低银行间市场流动性的价格,反而可能会因为具有“宽信用”的效果而利空债市,推升国债利率。“

各类 “降息”还会持续显现

光大固收指出,再贷款也是一类具有针对性的“降息”。这段时间以来,再贷款品种不断创新、额度明显提高,其为信贷总量“做了加法”。

4月下旬,人民银行设立了科技创新再贷款,开展了普惠养老专项再贷款试点,这两项再贷款的额度分别为2000亿元和400亿元。

此外,人民银行于4月末增加了1000亿元再贷款额度支持煤炭清洁高效利用。再贷款工具可以持续投放基础货币,支持信贷平稳增长和实体经济发展,同时也具有精准滴灌的优点,重点为制造业、受疫情影响的服务业、小微企业减负纾困,不会形成大水漫灌。

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光大固收研报指出,未来一段时间不同形式的“降息”还会持续显现,“稳信贷”和“稳地产”的措施也会密集出台。

对于投资者而言,此时无需盲目悲观;对于信贷资金需求方而言,此时宜尽早落贷为安,才好充分享受到当前政策的红利;对于信贷资金供给方而言,现在更是应迎客上门、主动出击,否则最优质的项目和贷款额度有可能被竞争者所获取。