前几天，有个粉丝留言问我，有没有追踪大盘成长的ETF，我在中证和国证官网上搜了一下，并没有专门追踪大盘成长风格的指数。
细想一下，如果想找一个指数来布局大盘成长风格，该用什么指数呢？
我第一个想到的是沪深300成长，然而，巧妇难为无米之炊，查了一下，这个指数并无基金跟踪。
于是，很自然地，我想到了近几年表现非常不俗的另一只指数——创成长指数。
目前，跟踪该指数的基金只有产品线比较全的华夏基金发行的华夏创成长ETF联接A（007474）、场内有创成长ETF（159967）。
创成长指数的全称是创业板动量成长指数（399296）。作为一个策略指数（亦称聪明贝塔指数），从名称中，我们便可窥见其想要暴露的两个因子：一是动量、一是成长。
策略指数在编制上存在两大优点：
一是，一定程度上克服了只考虑市值因子的弊端。只考虑市值，有可能纳入一些仅因为估值被推高而导致市值增长的公司。
关于这一点，我们在介绍基本面50指数时有介绍过。举个例子，假设有两只股票A和B：
A：净资产（账面值）为200亿，市净率为10，则市值为2000亿；
B：净资产（账面值）为2000亿，市净率为1，则市值为2000亿；
如果仅从市值来看，这两只股票是一样的，但是，如果考虑到净资产或估值等因素，便有很大不同。
而创成长指数在选股过程中增加了收入增长、利润增长等成长因素。
二、相对于主动基金而言，策略指数由于规则透明、纪律性强，一定程度上避免了主动基金可能出现的风格漂移情况。
创成长的具体选样规则见以下截图（来自国证指数官网）：
具体过程有些复杂。主要是通过考量三大成长因子（收入增速、利润增速、息税前利润增速）和动量因子来计算指标得分，最终选出排名靠前的50只股票。
我们直接看选样后的结果。
根据国证官网，创成长和创业板指的前十大权重股如下：
可以看到，二者的集中度都挺高的，创业板指是自由流通市值越大，占比越高，而创成长中有不少市值偏小的股票。
我们知道，总体而言，小股票的弹性要高于大股票。原因很简单，市值越大的股票其基数越大，上涨起来难度也就越大。
例如，你想让工商银行市值给你翻个倍，那太难太难了，几乎不可能。
下面，我们再来看看其行业占比情况：
从上到下依次为创成长和创业板指。
从行业分布来看，创成长前几大行业为电气设备、非银金融（即为东方财富）、电子、化工，而创业板指是电气设备、医药生物、电子和非银（即为东方财富）。
总体布局类似，区别主要在于医药生物、化工、电子等板块的比重不同，原因便在于创成长综合考虑了成长和动量因子，而创业板指主要考虑自由流通市值。
为了与新兴行业高速成长的特性相契合，创成长指数规定一个季度调整一次样本股。此外，为了防止单只个股的权重过大，该指数规定单只股票占比不超过15%。
那么，这种考虑了成长和动量因子的选股策略效果如何呢？
下图是创业板指和创成长指数的长期走势图。起始时间是创成长的基期2012年12月31日。
从图形上看，随着时间推移，创成长明显跑赢创业板指，我画了一张超额收益图：
从上图可见，2017年之前，超额收益不是很明显，自2017年以来，创成长获得了较为稳定的超额收益。分年度数据如下：
过去七年，除了2015年跑输和2018年小幅跑输外，其余年度都跑赢了，尤其是2017年和2020年，跑赢幅度较大。
经计算，自2012年12月31日至2022年5月17日，创成长R的年化收益高达21.03%，这还是在今年回撤26.8%（2021年12月31日至2022年5月17日）的情况下取得的。
今年以来，以新能源、光伏等为代表的成长板块回调幅度较大，过去的一周似乎有拐点的迹象。不去预测，跌了这么多，还是看看其目前的估值情况如何。
创成长指数于2019年1月23日正式发布，因此，我只查到了从2019年至今的估值情况，时间不长。
2019年1月4日是这一轮小牛市的起点。从估值来看，现在逐渐又跌回了起点的位置。起点估值是35倍左右，目前估值是39.62，相差不大。
电气设备、电子、机械设备、医药生物、国防军工、计算机等这些都是代表着未来发展方向的新兴行业。而这里面的传统行业个股，非银和化工类的个股也是行业中高成长的代表。
这两年，创业板的走势可谓是碾压上证指数，这与之前创业板长期颓势、经济结构转型、能源革命兴起等因素不无关系。
随着创业板的上涨，相关指数也比较活跃，和创成长类似的有两个指数：创蓝筹（全称：创业板低波蓝筹指数），从代码上看，创蓝筹相当于是创成长的姊妹指数。此外，还有较为常见的创业板50指数。
我也将它们的表现做了个表格，供大家参考。为具备可比性，起始时间统一为2012年12月31日至2022年5月16日。
相较而言，创成长指数的长期表现是最好的。
综上，如果你认同创业板目前的投资性价比，看好电气设备、医药、电子计算机、机械设备、国防军工等行业未来发展，那么，跟踪创成长的基金无疑是个不错的选择。
我看了下，目前跟踪创成长的场外基金华夏创成长ETF联接A(007474），已经运行了将近三年，对指数的跟踪效果不错，误差只有0.13%。当然，如果想在场内交易的，场内有创成长ETF（159967)。
That’s all.
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