根据 腾讯 、阿里最新财报分析,虽然目前腾讯和阿里的基本盘没变且优势明显,但不少投资人表示,短期市场对这两家公司的估值不会太慷慨。

对此,和合首创(香港)执行董事陈达表示:现在的大环境下,估值中枢可能给到20倍,甚至更低。估值倍数会不会又变得更加慷慨起来,未来的资金面非常重要,但股价最终会反映公司的价值。

有不少投资人表示,阿里和腾讯也应该为第二条增长曲线做考虑。但互联网从成长到成熟的大浪淘沙,证伪了很多只烧钱不赚钱的市场模式。在不少投资人看来,这一轮洗牌跟2002年、2003年那一拨差不多,真正有护城河且能够促使整体的业态效率提升的公司,就能做大做强,像 亚马逊 微软 都能活下来,而且活得都很不错,而腾讯和阿里亦然。

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相比硬科技以及正在发展的元宇宙,陈达认为,阿里和腾讯最现实的第二项曲线就是增加ARPU值,也就是付费用户的平均付费值。“现在客户规模到顶,获客成本虽然高,但毕竟你获客的潜力有限,现在大厂们最重要的就是培养客户黏性,能做的就是低客户流失率,在这个基础上能做的就是深耕客户群,然后把它ARPU值做起来。”

“如果投资者对这个行业长期看好的话,现在肯定是布局的好时机,虽然短期有些痛苦。当下的腾讯和阿里有点儿类似于2013年的 茅台 ,或者有点类似于互联网泡沫破灭之后的2001~2003年。阿里的长坡厚雪给其在当前估值基础上滚雪球提供了有利支撑。”