拿格力和美的比较属于老生常谈的话题了,新鲜出炉的2022年一季度报显示,格力实现营业收入355.3亿元同比增长6.02%,实现净利润40.03亿元,同比增长16.28%,净利润的增速高于营收增速,增长质量算是比较高的。

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美的一季度实现营业收入909.4亿元,同比增长9.54%,实现净利润71.78亿元,同比增长10.97%。论营收,美的是格力的2.5倍,论净利润,美的是格力的1.8倍。两者其实是不成正比的,问题出在哪儿?答案是销售净利率,美的一季度销售毛利率是22.18%,销售净利率是8%,而格力一季度销售毛利率是23.66%,销售净利率是10.16%。稍逊一筹。

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导致近两年格力大幅度回撤的根本原因是格力的业绩确实是较高峰时期下滑了不少,自2019年开始连续三年净利润都未曾超越2018年的最高点(2018年实现净利润262亿元,2019年、2020年、2021年三年分别是247亿元、221.8亿元、230.6亿元)。

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格力高分红这是有目共睹的,董姐姐也是相当的大方,为股东提供了丰厚的回报,上市以来累计分红达到1009亿元,派现融资比高达19倍,目前股息率高达8.27%。而美的其实也相当不错,上市时间比格力晚了16年(格力1996年上市,美的2013年上市),但是累计分红也达到了695亿元,派现融资比接近5倍。

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那孰优孰劣呢,自然从业绩上来看,美的似乎略胜一筹,而格力颇显力不从心。其实从业务构成上是可以看出来一些内容的,格力主要以空调为主,占到营收的70.11%,空调利润更是占到95.81%,所以其业绩阴晴圆缺和房地产行业仅仅捆绑在了一起。

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而美的的业务似乎更多元化一些,空调营收占比为41.58%,而消费电器营收占比几乎接近空调,达到38.64%,更不可思议的是美的的利润主要来源不是空调,而是消费电器,虽然营收仅为38.64%,但是创造的利润却占到47.70%。说实话空调格力依旧是行业老大,美的这点是比不过格力的,而现在恰恰是多元化重点进军消费电器行业,使得美的在这一回合中略胜一筹。

持续在一个行业深耕细作当然没问题,但是行业总会有一个拐点的,当拐点到来之前再转型其实已经相当晚了,只有深谋远虑提高布局代替新的增长极才行。消费电器不像空调严重依赖房地产市场,它是老百姓日常生活特别需要的东西,更新替换的频率相当高。并且从空调行业跨入消费电器行业门槛应该不会特别难,空调都能做得那么好,更何况其他一些小电器呢。

格力越来越像一个富有豪气的实力者,而美的则越来越像一个永不满足的进取者,截至2022年第一季度格力账上货币资金高达1287亿元,美的账上货币资金698.5亿元,两者差距甚大。

说实话两只股票各有千秋,但是内心里还是更喜欢美的一些,空调行业伴随着房地产行业的冬天未来的日子不会特别好过的。