格力电器净利润或超245亿,金手铐+保险绳,促其每股2到3元分红

2022-01-25 08:28:13 红梅情感解忧店
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以下文字乃作者为茶余饭后娱乐所写,与投资和交易无关,若读之,一笑了之即可。

2021年已经过去,这一年来,万众瞩目的格力电器业绩究竟如何呢?

全年净利润或超245亿!

怎么知道的呢?

不告诉你,卖个关子总是可以的吧!

格力电器年报预披露显示,格力电器2021年年报将于2022年4月30日正式对外公布,在此之前,没有外人能够知道它的真实业绩。

但这丝毫不影响人们对它业绩的猜想——没办法,谁让人家是一直就是超级白马股呢,谁让人家一直就是万众瞩目的网红公司呢?

从进入2021年至今,一直就不乏专业公司对它业绩进行预测。就在昨天,申万宏源的研究员刘正还给出了全年净利润232.60亿元的研报。

一年来,专业的证券公司是如何看待格力电器的呢?

请看下表:

上表仅仅是2021年中报后一部分证券公司的预测,从低至预测222.42亿元的中信建设到高至预测259.75亿元的东北证券,共计18家。

这些都是专业证券公司的预测,想必这些数据不会是“拍脑袋”而得,所以,格力电器2021年全年净利润大概也不会跳出222.42亿元到259.75亿元这个范围。

具体是多少呢?

不妨简单点,取其平均数,那就是:

2021年全年净利润可能为239.28亿元!

这个业绩怎么样呢?

大概会让投资者很失望,反正笔者是不满意的。

不过话又说回来了,以上数据毕竟都是外部人士的凭空预测,虽说运用了专业的知识,但难免不够实际,所以其真实性还是存疑。

既然外部人士的预测存疑,那么内部人士是如何说的呢?

对于上市公司业绩披露,有一整套规章流程的,即便是公司内部人员,也不能随便对外披露,否则的话就是违法。

因此,关于格力电器2021年的业绩如何,公司高管一直是守口如瓶——他们才不会冒天下之大不韪,以身涉法去冒险踩红线的。

公司的具体数据难以取得,但从其他相关信息总会看出些端倪吧。

看看董明珠怎么说吧。

2021年12月27日,头条账户“董明珠自媒体”发布重磅长文:《格力这份年度成绩单,亮眼》。

紧接着,2021年最后一天,该账号又推出文章:《燃爆!格力2021的十大高光时刻》。

至此,我们再对比一下前文预测的239.28亿元,如果2021年业绩真是这样的话,这就是董明珠说的“成绩亮眼”?

区区239.28亿元,和2020年的221.75亿元相比,也只是增加了17.53亿元,增幅仅仅7.91%。

这个业绩怎么能配得上董明珠眼中的“高光时刻”呢?更不要奢谈什么“燃爆”了。

因此,我们有理由大胆地预测,2021年格力电器全年业绩大概要超239.28亿元。

那么究竟会超多少呢?

其实,格力电器早就给出过预测。

2021年6月18日,格力电器公布第一期员工持股计划草案,其中,关于公司业绩考核指标有如下规定,即“2021年净利润较2010年不低于10%”。

这个规定对于位列全球500强的现代化公司格力电器来说,肯定不是心血来潮拍脑袋决定的。

因此,我们有理由按此测算出2021年的净利润至少为:221.75亿元×1.10%=243.93亿元。

2021年全年净利润243.93亿元,这个数据怎么样呢?

马马虎虎吧。

但显然跟董明珠的“成绩亮眼”和“高光时刻”还是有点差距。

放下业绩预测暂且不说,返过头看看第一期员工持股计划进展如何。

2021年12月16日,格力电器发布《关于第一期员工持股计划完成股票非交易过户的公告》。

该公告称,公司回购专用证券账户于2021年12月13日通过非交易过户方式将46,334,473股过户至“珠海格力电器股份有限公司-第一期员工持股计划”专户,占公司总股本的比例为0.78%,购买金额合计114,353.48 万元。

上述股份过户数量明显未超出公司股东大会审批通过的数量。

公司股东大会审批通过的数量是多少呢?

2020年年度股东大会,审议通过的《珠海格力电器股份有限公司第一期员工持股计划(草案)》中显示本次员工持股计划股票规模不超过10836.58万股,即第一期股份回购的总数量。

和这个数字相比,实际规模缩水57.24%,也就是说缴款认购的员工不足一半。

即便是和2021年11月17日发布的《关于因执行期间派发红利对员工持股计划购买回购股份价格调整的议案》中预计的上限6200万股相比,也减少了约1600万股。

那么,格力电器全力推出的第一期员工持股计划为什么这么惨淡呢?

除了已知的员工没有钱和条件过于苛刻外,恐怕还跟当时格力电器的股价走势有关。

该计划推出时,格力电器正处于从高点70元下跌途中,彼时价格为50.68元。而此计划一经公布,股价连续大跌三天,之后一路下来,迭创新低,直到11月10日创出新低34.10元后才止住跌势。

股价如此糟糕的表现,大大降低了该员工持股计划的含金量,怎么可能让核心员工心甘情愿地积极缴款呢?

第一期实施完毕,会不会还有第二期呢?目前,公司回购专用证券账户仍有回购的股票,当初回购时已经说明,是用于员工持股计划的。

所以,接下来,大概率可以预见公司还会继续推出第二期员工持股计划。

那么第一期惨淡尴尬的局面如何避免呢?

只有让股价涨上去,这个计划的含金量才会提高,才能更加提高员工积极缴款的意愿。

而股价的上涨之源来自于公司的经营业绩,要想顺利推出这个计划,仅仅10%的业绩增幅显然说不过去。

当然,我们也不指望公司因此在业绩上“放卫星”,毕竟这一年已经过去,公司经营状况如何,大家有目共睹。再说,公司的财务人员也不可能有那么大的操作空间。

好吧,我们就根据公司员工持股计划中预测的10%增幅,稍微提高半个点,按10.5%的增幅来预测——这个提高幅度,里里外外,上上下下总能看的过眼吧?

经计算,2020年净利润221.75亿元×(1+10.5%)=245.03亿元!

取其整数,推测出:

2021年净利润很可能就是245亿元!

净利润预测出来了,接下来就是价值投资者关心的分红了。

多年以来,格力电器一直以高分红在股市上著称。公司更是以持有现金量庞大,对股民出手阔绰常常被津津乐道。

这么多年来,格力电器分红究竟如何呢?

听听董明珠最近经常挂在嘴边的话就知道了。

2021年10月15日,董明珠在中国基本盘论坛上公开喊话上市公司:上市公司不是靠圈钱来发展的,是靠自己的创新,靠自己的技术来发展的。

就是在这个论坛上,董明珠相当自豪地表示:格力没有银行贷款,格力96年上市,在股市上募集到50亿,但我们给股民分红了1000亿!

什么是上市公司的责任?

董明珠教给你:这就是一个上市公司的责任!

在整个A 股市场上,论分红,如果说董明珠是第二,没人敢说自己是第一。

这就是人家说话的底气!

这样的公司哪个投资者不喜欢呢?

可以这样说,投资者选择格力电器,看中的就是高分红!

格力电器近十年分红怎么样呢?

请看下图:

不难看出,格力电器确实有现金分红的传统,并且分红数量逐年增加。

同时,我们发现,2017年年报公司没有分红,2018年和2020年分别增加一次中报分红。

当时到底发生了什么呢?

2018年4月25日晚间,格力电器发布2017年报,公司当年实现净利润224亿元,但该年度不进行分红,这是其近11年来首次不分红。

毫无悬念,受此消息影响,第二天早盘,格力电器直接跳空低开9.89%,盘中数次触及跌停板,到收盘时大跌8.97%。当天成交171.2亿元,为历史最大金额,换手率高达6.27%。

有道是,城门失火殃及池鱼,格力电器股票的糟糕表现,直接影响到整个家电板块。

当天收盘时,飞科电器跌停,老板电器、美菱电器等跌幅也超过3%。家用电器板块指数收跌3.95%,为两市行业板块跌幅最大。

彼时,格力电器不分红方案无异于一枚深水炸弹,杀伤力可谓空前。

就连深交所都坐不住了,还为此向格力电器发出了关注函,要求公司说明是否切实保护了中小投资者的利益。

4月26日当晚,格力电器不得不表示将进行2018年度中期分红。

那么,2020年中报分红又是咋回事呢?

这要从高瓴资本张磊入主格力电器大股东说起。

2019年末,经过激烈竞争,高瓴资本张磊通过珠海明骏成功入主格力电器第一大股东,占公司总股份比例15%。

2020年1月21日,格力电器正式对外发布《详式权益变动报告书》。其中在“关于债权人保护”方面,明确规定,“珠海明骏承诺在上市公司涉及分红的股东大会中积极行使股东投票权并促使其提名的董事在上市公司每年净利润分红比例不低于50%的董事会决议中投赞成票。”

而2019年净利润是多少呢?

247亿元。

但当年是按每股1.20元的方案分配的,共计分了约72.19亿元。仅仅是当年净利润247亿元的29.23%,远远没有达到当初50%的约定。

说实在的,当时这个分配方案一经公布,投资者顿觉心寒,大有上当受骗的感觉,说好的“每年净利润分红比例不低于50%”呢?

对于投资者情绪上的变化,董明珠和张磊不可能感觉不到。

于是乎,就又有了2020年中报“10派10元”的分红。

好了,让我们再回到正题上来吧。

2021年格力电器的分红方案会是多少呢?

先看看2020年年度分红情况再说。

2020年年报显示,当年分配方案是每股3元,共派发现金红利16752531495元。而当年取得净利润是221.75亿元,截止2020年12月31日未分配利润1028.42亿元。

如果按当年净利润计算的话,分红率为:16752531495元÷221.75亿元=75.55%。

如果按当年未分配利润计算的话,分红率为:16752531495元÷1028.42亿元=16.29%。

另据公司第三季财报显示,截止2021年9月30日,公司取得净利润156.45亿元,未分配利润是1018.39亿元。据此推测出截止2021年底未分配利润或为:(245亿元-156.45亿元)+1018.39亿元=1106.94亿元。

下面,我们不妨按以上推算出的两个分红率来分别推算2021年的分红方案,前提是前文我们预测的全年净利润245亿元成立。

首先推算出2021年或派发现金红利总额。

一、按当年净利润分红率75.55%计算:

2021年或派发现金总额为:245×75.55%=185.0975亿元

二、按当年未分配利润分红率16.29%计算:

2021年或派发现金总额为:1106.94×16.29%=180.320526亿元。

其次,再按照2020年分红基数5584177165股计算出每股可能派发现金红利金额。

一、按照当年净利润派发口径计算,每股分红或为:

185.0975亿元÷5584177165股=3.31元/股

二、按照当年未分配利润口径计算,每股分红或为:

180.320526亿元÷5584177165股=3.23元/股

由此可见,按照2020年的分红率,不管采用哪种口径都能推测出2021年的年度分红方案很可能不低于每股3元。

格力电器2021年年度每股派发现金红利3元可行吗?

如果2021年的净利润真能达到或超过245亿元,这个方案倒不是说不可行,毕竟2020年就是这个方案,当年的净利润可是只有221.75亿元。

但和2019年取得的净利润246.97亿元相比,这个预测值245亿元又少了点,当时可是每股只派发1.2元。

不过2021年和2019年不同的是,经过三次股份回购和注销,格力电器能参与分红的股票数量已经由6015730878股降为5584177165股,降幅达7.17%,这样说来,2021年每股派发现金红利肯定不止1.2元,甚至达到3元也不是不可能。

鉴于保证分红的可持续性需要,格力电器很可能会继续维持目前的分红政策,即便有所下降,也不会低于每股2元。

为什么这样说呢?

本文标题中提到“金手铐+保险绳促其促其每股2到3元分红”。

其实,金手铐是股权激励制度的一个形象化比喻,是一种基于经营结果对经营者实行的长期激励的报酬制度。导入“金手铐”是企业发展的客观需要。

对于格力电器来说,金手铐就是正在实施的第一期员工持股计划。

看看这个“金手铐”咋说的吧。

第一期员工持股计划中明确规定公司业绩考核指标为:2021年业绩较2020年增长不低于10%,且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。

当年净利润的50%是多少呢?

245亿元×50%=122.5亿元

按照前文所述计算方法,每年分红应为2.19元。

也就是说,这个“金手铐”可以保证2021年的分红至少是每股2元。

接下来再说说“保险绳”吧。

“保险绳”是什么呢?

说白了,就是高瓴资本张磊入主大股东时的承诺,关于这一点前文已经表述过,此处不再赘述。

而2021年5月15日,格力电器发布《关于持股5%以上股东股份解除质押及再质押的公告》,再次提到:根据新贷款协议,珠海明骏承诺在上市公司涉及分红的股东大会中积极股东投票权并促使其提名的董事在上市公司每年净利润分红比例不低于50%的董事会决议中投赞成票。

可见大股东的承诺是板上钉钉,容不得半点更改的。一句话,必须执行!

毋庸置疑!

当初张磊为进驻格力电器,向银行贷款时就承诺保证用分红来偿还贷款利息,到时候,张磊怎敢在分红上不尽力呢?

再说了,从现有的公开信息来看,张磊入主格力电器后,除了分红,还没有从格力电器身上得到任何好处,由此可见,分红对于张磊来说多么重要。

张磊的话董明珠听吗?

不知什么原因,自张磊入主格力电器大股东后,竟然心甘情愿地当起了“甩手掌柜”,对于董明珠管理层持有完全信任态度。

既然作为公司“老大”的张磊没有干涉董明珠的经营,我想董明珠多少要给张磊些面子,毕竟支持都是相互的嘛。

最近,《中国企业家》独家专访董明珠时问到:有没有来自于投资方高瓴资本的压力?

董明珠说:高瓴挺好的,作为资本来说,对不同企业有不同诉求。对于我们这样的制造业企业,他们的投资不是以快速赚钱为目的,而是希望在支持格力成长的同时,获得收益。所以他们对我们很支持。

张磊让我们感受最深的,就是信任。反过来,我们对他的信任也要负责,这样大家都有互信,格力电器也有这样的自律文化。

看来,经过两年的磨合,董明珠和张磊之间已经彼此互相信任,或者说已经达成某种默契。

所以,对于张磊提出的分红要求,董明珠不可能不考虑的。

有张磊这道根保险绳在,格力电器的分红方案还是可期的。

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