周末,大事件!

2022-01-23 17:37:56 飞鲸投研
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上周的行情有些一言难尽,整体来看仍然是以释放风险为主,市场上涨主要集中在三大领域,一个是有业绩预增或者说业绩中短期有回暖预期的企业,一个是一些低估值或超跌板块,另一个则是新兴领域,数字经济概念等。可以看到,在市场谨慎的时候,还是业绩为王,低估为辅,新兴概念可以炒作但总是预期和风险并存。

今天就主要说一说目前市场比较关注的三大“领域”和国内市场宽松预期之下,中长期需要关注的机会。

1、关于业绩预增或者说扭亏为盈的企业

截至目前已有592家,来自各行各业。一般业绩预告出来后大跌的可能性不大,但这个也要具体问题具体分析,可持续性和是否构成企业发展拐点都是需要进一步研究的,不少企业都是出业绩预告前几天涨一波,出了业绩预告便成了利好出尽。

所以在这里,我们主要说一下中短期有业绩回暖预期的行业板块,我认为主要包括家电家具行业和快递行业。

2021年家电家具行业受到诸多不利因素的扰动,包括地产政策收紧、原材料价格提升等,但Q4 以来家电行业在需求端和盈利端都出现积极改善的信号,内销维持平稳,原材料价格有所回落并使得原材料压力向下游传导。2021年全年全国住宅商品房销售面积仅同比增长1.1%,且12月单月销售仍然呈下降趋势,但根据奥维云网统计数据,2021 年11 月全国精装房开盘量约30.2 万套,同比增长10.8%;与此同时,2021年全国家具零售额累计同比增加14.5%,体现出较强的韧性,以及2021年12月,家电行业零售额虽然同比下降6%,但出口额保持同比正增长。

其次,快递公司过去一年受低价竞争困扰,已于2021年11月起有所缓解,12 月,行业单票收入为9.70 元,环比上升2.2%。近日,圆通、申通、韵达、顺丰均发布了12月份经营数据,韵达、申通快递产品收入同比增速均超过了20%。本次价格战趋缓核心由政策、龙头公司策略、新进入者收购整合三方因素共同驱动,预计快递行业利润将迎来拐点修复机会。

最后是市场上呼声较高的畜牧养殖以及航空板块,短期未看到拐点,具体跟踪可以参考飞鲸投研日常研究报告。

2、低估值和超跌板块

最近大金融银行保险股以及地产产业链涨势不错,它们主要上涨逻辑为估值较低,体现了市场上较高的避险属性,但短期来看,这两个板块的逻辑并没有出现大的反转预期。

所以在这里我们主要说一下市场可能出现的超跌板块机会,首先是比如电信、能源、基建、矿产等行业的一批国企或央企,它们与地产周期下行关联度不大,产业地位稳固,现金流优异,同时极低的估值提供了较高的股息率与隐含回报率,公司业务层面受经济下行影响小。

其次是医药板块,近期医药恐慌情绪有点加重,虽然展望2022年仍然存在挑战,但经过了2021年一年的基数降低之后,2022年或迎来较高性价比;与之相类似的还有大消费,反转机会可能会出现在2022年下半年。

3、数字经济利好频出

近期数字经济的发展主要受到了政策的引导,《“十四五”数字经济发展规划》明确了到2025年,我国数字经济迈向全面扩展期,数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%,而 2020年这一数字为7.8%。

证券时报·数据宝统计,A股市场涉及数字货币、数据安全、数字孪生等数字经济概念股共计54只,总市值居前三的中国联通、三六零、恒生电子分别属于数字孪生、数据安全及数字货币概念股。

对此,飞鲸投研认为数字经济虽然本质上属于新基建的范畴,但核心产业在于支撑及服务产业转型的电子信息制造业、软件和信息服务业、信息通信业等数字相关产业,也就是我们常说的TMT行业,分概念来看,则包括人工智能、云计算、大数据、区块链等,随着数字经济进入国家政策红利期,数字服务相关行业将迎来难得的发展机遇。

4、国内货币确定宽松倾向,成长板块仍有希望

近期,货币政策的不断落实和加码:1月17日,MLF和OMO利率下调10bp;1月18日,央行副行长刘国强表示,“保持货币信贷总量稳定增长”、“把货币政策工具箱开得再大一点”;1月20日,央行盘前宣布5年期LPR下调5bp,为近20个月首次,一年期LPR下调10bp。2022年国内的流动性环境相对比较乐观,而流动性宽松的目的主要是防风险和促增长。

虽然市场短期受国外流动性收紧扰动,但国内宽松的市场使得我们会更加看好成长板块,虽然它们当前仍然在进行估值的消化。长期来看仍然是两条线,新基建,包括风光核氢、储能、电网、5G甚至刚提到的数字基建等,还有成长板块,新能源、汽车智能和军工等,长期逻辑叠加性价比,中长期仍有机会。

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