作者：财姥爷，编辑：小市妹
2022年第三周，堪称中国央行的“超级周”，一周之内两次降息，频率之高历史罕见。
周一，央行下调7000亿元1年期中期借贷便利（MLF）利率和1000亿元7天期逆回购利率各10个基点；
周四上午，央行再次下调1年期贷款市场报价利率（LPR）10BP至3.7%，5年期LPR利率下调5BP至4.6%。
除了降息之外，央行高层在本周二的新年首场新闻发布会上的表态更加直接：充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方；精准发力，金融部门不但要迎客上门，还要主动出击；靠前发力，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切。
央行在货币政策上如此高密度的宽松措施和预期释放，让很多市场人士对股市顿时充满了乐观情绪。
经济学家管清友就发微博称，“央行表态比三根阳线作用大，改变市场预期；市场的迟钝和犹豫让央行都急了；没有千股涨停就是机构脑子进水”。
但是随后的市场走势让乐观者被狠狠打脸，A股不但没有走出千股涨停，反而是连续三天下跌，超过70%的公司本周以下跌报收。
事实上，从历史规律和经济周期上看，降息的初期，资本市场表现往往并不会特别理想，因为这时往往对应的是经济下行期，市场会更多地担心经济压力；只有降息持续推进，基本面逐渐企稳回升，经济周期进入复苏阶段之后，这个时候的宏观环境才是对资本市场最有利的。
所以我们认为今年的资本市场不能过于乐观，明年的状况可能会更好一些。
降息虽然很难迅速带来系统性刺激，但是不代表市场上没有受益方向。降息对股市的短期影响，主要在于对估值的提升，受益较大的，显然就是业绩不错而估值较低的板块。这或许就是券商、银行、保险等大金融行业本周相对抗跌、成为市场护盘主力的重要原因。
▲中证银行指数PB走势 来源：Wind
回顾历史，A股并非没有出现过千股涨停的奇观。
2015年，A股从大牛市转入大股灾之后，曾经在不到3个月的时间里出现过13次千股跌停。但是在那期间，由于政策的不断救市，市场也曾出现过4次千股涨停。要知道，那时候沪深两市加起来也不过2700家上市公司，相当于有40%的公司出现了跌停或者涨停。
再往前看，2008年的超级大熊市中，市场也曾出现过千股涨停甚至大盘接近涨停的盛况。一次是在2008年4月24日，因为证券交易印花税率出现了大幅调整；一次是2008年9月19日，则是因为印花税征收从双边改成单边。
梳理过往千股涨停的规律，我们可以得出几个结论：
首先，市场出现千股涨停的情况，基本上都是在大熊市。股谚有云，牛市易暴跌，熊市易暴涨。在长期单边市场中，急速的反向大幅波动，往往是情绪释放的重要现象，也是趋势持续过程中极富戏剧性的小插曲。
其次，千股涨停往往都是在市场不成熟和高波动的环境下出现，2008年时的游资、2015年时的杠杆资金，都是导致市场高波动的重要原因。
当下的市场情况，既算不上大熊市，市场成熟度和波动率也比7年前乃至10多年前成熟了很多。去年沪指更是创下了有史以来的波动率新低，一次降息显然很难导致大面积涨停现象的出现。
▲上证指数年线图 来源：Wind
虽然市场对降息反应并不积极，但是聪明资金仍然是大幅买入的状态，北上资金本周净买入超过290亿。明显看出，外资并不惧怕短期波动，更看重的是A股的长期价值。
本周国家外汇管理局披露了一组数据，也证实了外资对中国资本市场的长期看好：2018年至2021年，外资累计净增持中国境内股票和债券超7000亿美元，年均增速高达34%。
长期向好的确定性比较强，并不会改变短线市场的混沌性。专业人士之所以容易被频频打脸，还是在于太热衷去预测短期的市场走势。
▲北上资金净动向 来源：同花顺iFinD
下周就是虎年春节前的最后一个交易周了，很多投资者都在纠结，节前该持股还是持币。
我们当然没办法去预测短期走势，但是可以梳理过往的历史数据，给大家提供一些参考。
沪指在2011-2020年这十年里，平均涨幅接近1%；在节后5日、10日和20日的上涨概率均大于80%，平均涨幅分别是0.81%、1.66%和3.77%。显然，沪指在春节前后时段里的表现，要远优于其它时段，特别是节后，不管是上涨概率还是收益率，都非常不错。
不仅是指数，个股的表现也不错。除了2020年和2021年的疫情影响之外，最近几年节后10天几乎都是普涨行情，其中2017年上涨个股占比达到70.9%，2018年上涨个股占比86.1%，2019年上涨个股占比更达到97.25%。
股市之所以在春节前后容易上涨，有资金面、政策面和基本面等多方面的原因。
资金面上，春节前后正逢岁末年初财政存款上缴、外汇占款和信贷投放的高峰期，央行货币政策在这段时间有阶段性宽松预期。此外，春节前后也是公募权益类基金发行建仓的高峰期，个人投资者普遍有年终奖的理财需求，资本市场增量资金相对宽裕。
政策面上，春节前后是重大会议和重要文件比较多的时期，包括地方和全国两会、中央一号文件出台等等，在此期间发表的利好性政策，往往会有效提振市场信心。
基本面上，春节前后也是每年年报预告或者披露的重要节点，这段时间出业绩的公司，往往是市场中的优等生，其优异的业绩表现会让年报行情逐渐进入高潮。
除此之外，节日的喜庆气氛，对投资者情绪可能会有一点刺激作用，这也是重要节日前后市场表现相对较好的原因。
最后，希望持股的朋友在春节前后都能收到大红包，持币的朋友能够保持平和心态，以待更好的时机。
投资最重要的，不是抓住市场中的每一次机会，而是形成自己的投资风格和体系，踏实稳定地赚到自己认知范围的收益。
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