1.21 利好信息的滞后反应,保持定力

2022-01-21 08:24:31 鲲鹏哥
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导语:央行宣布下调1年期和5年期LPR分别10bp和5bp,但市场看似并不“买账”,核心因素依然是在中观行业维度上机构的分歧很大,美债收益率走高和纳斯达克指数走低对高估值股票形成拖累,资金流向低估值和政策预期改善品种。宏观政策的不断加码对市场具有强力的托底效应,只是节前效应和场内资金迁移导致“利好因素滞后反应”,保持定力。

昨日受中国央行降息刺激,日经、恒生等亚太地区主要指数均出现上涨,A股核心指数中上证50指数涨幅最大,中小盘指数跌幅较多,两市超3800只个股下跌。

为何央行发力,股市却“视而不见”?这个问题鲲鹏哥在昨天的文章中已经说过,最重要的原因还是市场内部结构的问题,股市不是“视而不见”,而是精准的买入了“发力”的方向,如对降息最利好的房地产,恒生中国内地地产指数盘中一度升6.4%,中国房企境内债券周四早盘大涨,部分品种一度被交易所临停;信用环境预期改善受益的银行股也涨幅不俗;去年以来一直跌跌不休的港股大型互联网公司如美团、阿里、腾讯等也都大幅上涨。

昨天A股表现不佳,市场归结为是因为五年期LPR只下调了5bp,低于市场普遍预期的10bp,花旗银行在报告中表示,监管机构在放松房地产政策方面可能仍然保持克制,谨慎的五年期LPR调降也可能反映出报价银行目前对该行业的风险偏好较低。LPR整体下调体现政策引导银行降低实体融资成本稳增长的意图,而五年调降幅度略显保守表明在“房住不炒”大方向下,房地产需求端调控明显放松的概率不大,楼市政策重在托底,而非刺激。

鲲鹏哥认为除了上述因素之外,中观行业上的分歧是更主要的因素,美债收益率走高和纳斯达克指数走低对高估值股票形成拖累是第三个因素,春季临近是第四个因素。

总结一下,市场疲弱纵然有宏观方面错综复杂的因素,但最主要的还是中观行业上的分歧,例如近期买了银行股的投资者其实并没有感觉市场弱,银行股是12月下旬以来鲲鹏哥反复重点推荐的方向,弱的方向还是去年的“赛道股”持续的负反馈效应,其风险鲲鹏哥也在12月份反复提示了很多次,也就是说当下市场其实是按照可预期的行业、风格变化方向走的,没有脱离轨道。

站在当下,我们需要保持定力,无论是走强的银行股还是持续负反馈的“赛道股”都可以“等等看”,因为抛压释放结束后,筹码结构会改善,机构大幅调仓的受益方向也可以等等看。

鲲鹏哥曾经讲过一堂很有价值的课——发掘信息背后的价值,在公众号菜单栏里有,课程里面把信息分了很多种,也把市场对不同信息的反应分了很多种,其中有一种就是“滞后反应信息”,当下市场对政策的“视而不见”就是滞后反应。保持定力。

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