这两天，一张“曝光”券商、私募和上市公司联合给公募基金“做局”的聊天记录截图突然火了起来。
Bo姐看了下，整个“局”的流程是这样的：
第一步：券商先买入私募的产品，私募买股票，然后再找一批段子和报告进行推送，这个时候引起了公募基金注意；
第二步：等公募基金上门来调研时，券商和私募早已经和上市公司董秘、甚至董事长事先沟通好；
第三步：当然了，公募基金也不是调研结束就买股票，还会和行业专家进行沟通。这个时候，“镰刀”们也早和行业专家勾兑过。
最终，公募基金被一步一步忽悠进来做接盘侠。
图里还聚到了一个例子，就是恒帅股份，然后今天恒帅股份一根20CM大阴线跌停。
Bo姐看到这个消息的当时就惊呆了，如果是真的，那就太颠覆认知了：一直以来，大家都以为公募基金经理是镰刀，这么一看，难道说他们也是韭菜，只是在食物链等级高点？
对此，有公募基金出来“澄清”：我们买股票都有调研记录的，而且调研的专家有好几十人，产业链上下游都有。
Bo姐看了下，恒帅股份从2021年8月份开始拉升。到三季报时，前十大流通股股东就从个人全部变成了机构投资者，公募和私募都有。
这几个公募基金在2021年表现整体不太亮眼，但也都跑赢了偏股混合型基金指数和沪深300指数，而且长期来看年化收益也不错。
公募基金还靠谱吗？
Bo姐觉得，这种事情确实是真假难辨。如果是一些比较小众的行业，业内专家人数比较少，那么做局成功的概率比较大。
但如果是一些比较热门的行业，产业链也比较长，行业内专家人数众多，那做这样一个局就很难了。
当然，这个事情也让大家看到了一个问题：公募基金在很多股票上存在严重的抱团现象。
但是不能因此否认公募基金的价值，更不能一棍子打死。
以灵活配置型基金为例，2099只基金在去年平均收益为10.18%，74.75%的产品取得正收益(数据来源：东方choice)；而股票策略私募产品则为10.93%，正收益比例为63%(私募排排网)。
由于灵活配置型公募基金对仓位限制较少，用来与股票私募基金对比会更加合适，总体来看，如果减去私募20%的carry，公私募股票基金去年表现差不多。
公募基金为什么喜欢抱团？
那么公募基金为什么喜欢抱团呢？bo姐认为，原因有很多，但每个板块的抱团原因都不一样。
比如白酒和医药，这些在历史上很长时间都属于典型的防御型板块，很多公募基金受制于持股最低比例限制，在市场行情不好时，为了求稳而买这些板块。
时间一久，很多公募基金的持仓就都沉淀在这些板块里。
但2020年疫情爆发后，这种避险情况加剧，沉淀在里面的钱不愿意出来，同时还有更多的钱要进去，抱团就越来越严重。
再比如去年很火的“宁组合”，国家对新能源车的支持、市场需求的集中发力以及能源危机都让大家看到了新能源市场的高景气度，谁都不愿意错过新能源这个赛道。
但新能源板块属于比较明显的成长风格，确定性强的公司只有头部几家，于是大家纷纷去拥抱“宁王”，又形成了新的抱团。
当然，抱团也有瓦解的时候。一个新抱团的形成可能导致一个旧抱团的瓦解，比如去年的“宁茅之争”。在大家抱团“宁组合”时，“茅组合”的抱团就松动了。
这种抱团的松动在进入2022年后越来越厉害，不光是“茅组合”下来了，就连“宁组合”也是跌得丢盔卸甲。
Bo姐觉得，这可能有两方面原因。
首先，“宁茅组合”在过去3年里都已经出现了很大的涨幅，加上临近春节，资金面比较紧张，出现一些回调也是正常的。
然后，也是最重要的一点，市场环境出现了一些变化。
过去两年里，经济转型一直是一个重要话题，比如新能源、新消费为代表的新经济高歌猛进，而房地产、基建为代表的旧经济一路落寞。
落寞到什么程度了呢？统计局的数据显示，2021年中国基建投资仅增长0.4%，几乎停滞了下来。。。
但随着新经济初期的高增长时段过去，旧经济没能补上来，经济下行压力出现了。
于是，就开始对旧经济的修复。
央行在周二的新闻发布会上就发出了很多信号，比如“货币政对策要靠前发力，支持国债和地方债的发行”。
那发行国债和地方债用来干什么呢？一个很重要用处，就是基建。
再比如央行还提到“稳就是最大的进，要多出台有利于稳的政策，不利于稳的政策不出”。
新经济要发展，但旧经济也要平稳过度，两头都要好。
这种对旧经济的修复可能会导致传统的基建、房地产链条等低估值板块出现一些反弹，而新能源、半导体这种新经济短期可能会震荡一段时间。
不过，即使出现震荡，也可能只是短期内的调整，等经济稳定下来后，新经济向前推进的趋势仍势不可挡，到时，市场回到这个主线上的概率还是很大的。
说到基建方面基金的话，这方面的基金有很多，比如一些重仓水泥、工程机械、钢铁的基金都有可能从中受益。
同时，也有很多基金经理专注于配置低估值板块，bo姐在《今年的暴跌中，最“抗揍”的基金》里也介绍过，大家可以翻看一下。
然后，央行这次最大的一个信号就是“货币政策要发力”，既然货币政策发力，那么固收+、债基也都有可能从中受益。
最后，这种抱团也给bo姐带来了一个投资思路：如果机构抱团松动，会有哪些没有触及的“无人区”会吃到机构调仓的红利呢？
这个话题，bo姐会在后面的文章里和大家继续分享。
【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。
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