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图 源丨图虫

1月20日,央行网站公告,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2022年1月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.7%,5年期以上LPR为4.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

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中国人民银行网站截图

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此前已有预兆

2022年1月19日,为维护银行体系流动性合理充裕,央行开展了1000亿7天逆回购操作,中标利率2.1%,当日实现资金净投放900亿。值得一提的是,逆回购和MLF利率(中期借贷便利)在1月17日分别下调10个基点到2.1%、2.85%。

对于备受关注的LPR(贷款市场报价利率),多名专家预计MLF利率下调将带动LPR跟进下调。

央行货币政策司司长孙国峰在国新办发布会上表示,中期借贷便利和公开市场操作中标利率下降,体现了货币政策主动作为、靠前发力,有利于提振市场信心,通过LPR传导降低企业贷款利率,促进债券利率下行,推动企业综合融资成本稳中有降,有助于激发市场主体融资需求,增强信贷总量增长稳定性,支持国债和地方债发行,稳定经济大盘,保持内部均衡和外部均衡的平衡。

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LPR报价机制

2019年8月,为深化利率市场化改革,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本,人民银行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。根据LPR报价机制,18家报价行按照对最优质客户执行的贷款利率,于每月20日(遇节假日顺延)在公开市场操作利率(主要指中期借贷便利MLF利率)基础之上加点形成。

目前MLF期限以1年期为主,反映银行体系向央行融入中期基础货币的平均边际资金成本,加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。东方金诚首席宏观分析师王青表示,在我国当前的利率体系中,LPR报价属于市场利率范畴,但因其对市场主体融资成本、特别是银行贷款成本具有重大影响,因此具有很强的政策信号意义,受到市场广泛关注。

2021年12月,1年期LPR报价在时隔20个月后出现下调,由3.85%降至3.8%。彼时,兴业银行首席经济学家鲁政委表示,“2021年以来,人民银行加大跨周期调节力度,保持银行体系流动性合理充裕,有效降低银行资金成本,推动了此次1年期LPR下行。”他还预测,未来LPR进一步下调仍有下降空间。

孙国峰指出,LPR报价行报价时综合考虑自身资金成本、风险溢价和市场供求等因素,LPR会及时充分反映市场利率变化,引导企业贷款利率下行,有力推动降低企业综合融资成本。

中国银行研究院研究员梁斯表示,政策工具利率下调有助于缓解金融机构负债压力,以进一步降低企业融资成本。我国已逐步搭建出政策利率→市场基准利率→市场利率传导的利率体系,政策利率作为利率传导体系的最前端,直接影响商业银行获取流动性的成本,继而对市场基准利率(LPR)和市场利率(企业贷款利率)带来影响。

需要注意的是,LPR是一个宏观变量,不是为某具体行业或某人量身定做的。央行副行长刘国强介绍,金融机构发放企业流动性资金贷款等利率定价一般参考1年期LPR,即投放短期贷款一般参考1年期LPR。发放中长期贷款,比如制造业中长期贷款、固定资产投资贷款和个人住房贷款等,利率定价期限比较长的是参考5年期LPR。他进一步指出,“LPR的变动对所有行业都有影响,是一个总量性、普惠性的,不针对某个具体的行业和人。”

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示,此次LPR利率中,5年期利率下调了5个基点,为4.60%。该数据具有三个特点。第一、这是21个月以来首次出现5年期LPR下调的情况。上次调整出现在疫情后开复工的关键阶段,即2020年4月份,本次调整也有相似性,和经济下行压力较大有关。第二、此次下调也是在央行持续降准、MLF降息、国外市场加息等大环境下进行的,总体上市场各端对降息的预期较为强烈。第三、此次降息恰处于年初,进一步体现了今年货币政策释放流动性、降低资金成本、稳定经济增长的导向。

严跃进表示,以100万贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款为例,在利率调整前,LPR为4.65%,此时月供额为5156元。而此次利率调整后,LPR为4.60%,此时月供额为5126元。如此计算,月供额减少了约30元。若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕、利率有进一步下调的空间,那么类似减负效应将更为明显。

来源:中国人民银行、21世纪经济报道(记者 边万莉)、中新经纬

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本期编辑 冯展鹏