终于出利好!

2022-01-17 18:44:43 飞鲸投研
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1月17日,央妈终于出手。为维护银行体系流动性合理充裕,做了2个动作。

第一,开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作,扣掉本周到期的额度,实现净投放近3000亿元。

第二,中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点,相当于全面降息10个基点。当日MLF操作利率2.85%,公开市场逆回购操作的中标利率2.10%。

这是央行自2020年4月之后首次下调政策利率,也说明货币政策调控的灵活性,更说明白国内流动性灵活宽松的主基调没变。

从影响来看,降息相比于降准,对终端影响更直接,直接降低企业的融资成本,也体现了对全面降准的强化。

但是,对于降息老张一点也不例外,而且前面文章中已经明确地预期过这个动作。

在1月4日《开门吃面,大跌原因很尴尬!》一文中,当时对于大幅收回MLF,感觉这个动作就有些异常,明显和“流动性灵活宽松”的主基调相违背,但是央妈手段是非常灵活的,有收回就有别的释放。老张也大胆地提出会有另外的惊喜,就是降息。

同时,在上周三《大利好,数据亮眼!》一文中,针对披露的CPI和PPI数据进行了解读,通胀的偏低,以及CPI和PPI剪刀差的缩小,都给货币宽松打下了数据基础,这个数据一出,进一步提高了宽松的预期,老张也预感到近期就会有相关的流动性动作。

现在来看,这个也是完全按照预期和逻辑走的。对于这次续作和降息,老张认为有几个目的。

第一,缓和美联储加息的预期,或者说提前对冲。近期美联储加息一直扰动着市场,资金对国内流动性的担忧也开始加剧,特别是元旦后MLF的大幅收回。而此次降息打消了市场的疑虑,也进一步强化了“2022年降低企业融资成本”的预期。

从站在全年年初的角度看,流动性方面一季度乃至全年依然会有不少惊喜。

第二,刺激终端需求。从12月的社融数据看,有些差强人意,实体经济融资需求依然比较萎靡,四季度经济增速也是创下了全年最低,在全面全面降准下,也急需要降息等手段来强化效果。

第三,稳就业,一季度也是就业的关键时刻,企业融资成本降低,增强了扩张扩产招工的意愿。

在当下流动性预期下,重点侧重地产端边际改善的产业链,新基建等。

近期数字人民币刺激不断,从基础硬件配套,到各个场景应用,以及配套服务等,全产业链似乎都有了很大的完善。

1月4日,数字人民币(试点版)APP上架,短短几天,央行数字人民币App下载量已从上线首日不足万次猛增至886万次,目前早已超过千万次。

1月5日,数字人民币试点城市居民在美团订外卖时已可通过数字人民币支付餐费。
1月6日,腾讯开始为用户提供数字人民币服务,微众银行(微信支付)数字人民币钱包上线。

1月7日,京东宣布实现了第三方商家接入数字人民币系统,成为全国首批支持自营+第三方商家使用数字人民币的企业。

在银行方面,目前工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行、招商银行以及微信(微众银行)、支付宝(网商银行)均已开通数字人民币钱包,并且越来越多的银行正在加入进来。

同时,冬奥会也是数字货币一个应用场景的重要试验,主要面向国外群众,不需要绑定银行卡,这个预计会对数字货币的全面推广形成有效刺激和经验。

从投资端看,主要侧重产业链上有业绩兑现的企业,当前主要在银行IT,硬件、软件设备提供商等企业上有业绩预期,因为这些是产业链先期建设的重点。

比如新大陆,公司是本届冬奥会唯一的总行级支付受理系统建设外包服务商及核心智能POS提供商和运营商。
比如广电运通,公司参与了机场、海关等冬奥会多个馆外场景下的数字人民币智慧柜员机应用项目等……

投资是知行合一的过程,知简单,行很难。

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