《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
上周五早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数呈现分化格局，沪指继续下探后保持弱势弱势震荡态势，创业板指则震荡走高后形成偏强整理格局。午后，指数分化依旧，沪指反弹无力并在尾盘创出日内新低，创业板指则将偏强整理格局延续到收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.96%、涨0.09%、涨1.18%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）74家，显示市场情绪一般；个股涨跌比1528：3030，平均涨幅-0.46%，亏钱效应显现，两市成交额11070亿，较前一交易日增量1.23%。北上资金净流入近3亿。
创业板指和深成指后，沪指也终于跌破年线，不过这并不是一件坏事，换个角度看，也许是调整基本到位的标志。在12月30日的早评中，锐叔就曾提到，“现在的问题是新的支撑将在哪里？或者说指数的调整目标会到哪里？从浪形结构来看，如果将12月13日高点3708.94到12月20日低点3589.36作为小a浪调整，12月20日低点3589.36到12月24日高点3648.96作为小b浪反弹，12月24日高点3648.96作为小c浪调整起点，小c浪调整与小a浪调整等长的话，目标为3529,38。而这个位置几乎与年线重叠，与3月以来上升通道的下轨也很接近。而年线作为中长期牛熊分水岭，本身来讲在技术上的意义重大，也是7月以来几次波段调整的重要支撑。因此，后市3530左右会有很强的支撑作用，目前尚有一定距离。”事实上，上述提到的去年7月以来几个低点，虽然在年线附近获得了支撑，但都是先破掉年线后，才结束调整并开启阶段性上升趋势的，反复应验了A股“不破不立”的传统。那么。这一传统能否再次应验呢？
锐叔认为是既有可能的。首先，政策面上，稳增长政策已在密集落地，借鉴历史稳增长政策推进，市场终会上涨。资金面上，一季度资金入市往往较多，源于员工年终奖发放和资管产品发行旺季。另外，还有一个指标接近触发买入信号，那就是500股债收益差（10年期国债收益率-指数股息率）。前几次位于-2x标准差分别是2021年7月底、2020年4月、2019年9月、2018年12月、2016年2月，之后都对应着中证500指数阶段性反弹（甚至反转）的行情。而目前截至1月14日，中证500的股债收益差再次接近-2X标准差位置。假设10年期国债收益率不变的情况下：当前中证500的股债收益差距离-2X标准差的跌幅仅剩2.9%；若股债收益差修复至-1X标准差，则对应的指数涨幅为+15.5%。
综上所述，锐叔再次重复上周五早评中的那句话：但请不要放弃希望，也许现在就是黎明前最黑暗的那段时间。光明就在前方！
板块和热点方面，上周五盘面上，行业方面，仅医疗保健、医药、半导体等极少数行业逆势飘红，煤炭、石油、旅游等跌幅居前。题材方面，病毒防治等相对活跃。
当前国内多地出现新增病例，连续两日报告有奥密克戎本土病例；海外单日新增确诊病例再创新高，美国、欧洲、印度等地疫情持续蔓延。最近几天疫情线成为市场上最大的风口甚至唯一的亮点。预制菜概念是因为就地过年提升需求的逻辑，以新冠检测为首的病毒防治题材，则也是长假临近带来的人员流动增加提升需求的预期。上周五新冠检测为首的病毒防治题材再掀涨停潮，其中新冠检测板块指数大涨近6%，板块内涨停及涨超10%个股数量达到18只，其它相关的医药、口罩等板块也较为活跃。而病毒防治题材中，一个新冒出来的风口则是新冠特效药，上周五新冠药板块指数居然大涨逾12%！从海外及国内整个疫情发展来看，奥密克戎变异毒株高传染、低毒性的特点，除了增加检测等需求外，核心还是看新冠药物的研发。消息面上，1）韩国卫生部表示，首批2.1万疗程的辉瑞抗新冠药物Paxlovid于周四运抵韩国，预计本月底还将运抵1万疗程。从周五开发分发Paxlovid，按照优先顺序，该药物将首先用于65岁以上或免疫系统较弱的患者。2）辉瑞（Pfizer）已向欧洲药品管理局EMA申请其新冠口服药的授权。EMA表示，可以在几周内处理该申请。3）默沙东和辉瑞研发的两款口服药在多国获批，近期印度、孟加拉国、菲律宾等国药企将推出这两款药物的仿制药。4）张文宏医生称，正为国内新冠口服药准备临床。当前，各国均在加紧推进多种新冠药物的研发，海外目前研发比较靠前的就是辉瑞和默沙东，其中辉瑞的预期最好。除了研发成功的企业外，国内原料药中间体、医药外包CXO的相关产业链企业有望受益。就国内原料药中间体企业来说，目前主要是通过供货已有新过约上市的辉瑞、默沙东等海外制药白头状益。由于专利、建设、环保要求等因素，相关原料药中间体短期产能难以大幅提升，而新冠药物全球需求巨大，会带来供不应求局面，使得拥有专利和产能的厂商订单激增，甚至后续产品有涨价预期。就国内医药外包CXO企业来说，主要受益干新冠药物研发需求增加、以及新冠药上市后的大规模定制化生产。目前国内CXO企业在研发和生产能力是已经达到全球领先水平，且具较明显的成本优势(人力、厂房等)，将随着国内外新冠药研发和上市推进而获得更多项目订单，从而增厚业绩。除了辉瑞、默沙东新冠药产业链，目前国内多款新冠药正处于研发阶段。预计短期后市新冠特效药继续发酵的可能性较大，喜欢短线题材的朋友可以继续关注。此外，海外疫情的持续蔓延也催生了口罩的需求提升，目前，亚马逊等美国主流购物网站上N95和KN95口罩的价格已经飙升。根据价格追踪网站的数据，亚马逊上来自第三方卖家的一包40个KN95口罩的价格现在达到79.99美元，去年11月底时仅为16.99美元。如美国开始大规模推进N95口罩的使用，涨价潮或将延续。短线上，对于口罩概念也可适当关注。
上周五早评中提到的数字经济在消息面上再遇强催化：继上周三国务院印发了“十四五”数字经济发展规划之后，1月15日，《求是》杂志发表重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》。“十四五”时期的重点任务之一就是要坚定不移建设数字中国、加快数字化发展，行业享受高速增长也为市场提供优质投资赛道与宝贵投资机会。2007年全球市值前十的公司主要属于石油、金融、电信等传统行业，到2019年，全球市值前十的公司几乎是新兴的科技互联网公司。技术进步是一条单行道，未来数字经济的科技企业仍将保持充分的增长态势。政策方面，相比“十三五”规划“拓展网络经济空间”，“十四五”规划更强调全面的经济社会数字化建设，提出七大数字经济重点产业和十大数字化应用场景，对于数字经济的重视程度进一步提升。《“十四五”规划》第五篇以“加快数字化发展建设数字中国”为题，且单独印发“十四五”数字经济发展规划，体现政府对于数字经济的重视程度进一步提升，且更加强调全面的经济社会数字化转型。具体举措包括打造数字经济新优势、加快数字社会建设步伐、提高数字政府建设水平、营造良好数字生态四大方面。并且提出云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、虚拟现实和增强现实七大数字经济重点产业。以及智能交通、智慧能源、智能制造、智慧农业及水利、智慧教育、智慧医疗、智慧文旅、智慧社区、智慧家居、智慧政务十大数字化应用场景。而作为未来数字经济下的新型虚实相融社会形态，元宇宙将通过全场景覆盖及产业链协同，有望成为继iPhone的第二个整合式创新。短期来看，数字经济相关题材的爆发力可能不会太强，但中长期来看，则是确定性较强的成长方向。而数字经济的受益品种主要集中在计算机和通信领域，后市可以重点在这两个领域进行挖掘。
操作策略：
上周五大盘延续调整态势，沪指失守年线。从技术上来看，沪指已经完成小c浪最低调整目标，按照A股以往传统及近期类似案例，沪指跌破年线后“不破不立、破而即立”有望再现。而当前国内政策“稳增长”基调以及年初资金面处于相对宽松期背景下，“春季躁动”行情仍值得期待。此外，500股债收益差指标也接近触发买入信号。综合来看，市场短期杀跌已接近尾声，转机将随时出现。中期来看，今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，轻仓者逢低加仓为主；重仓者则持股待涨为主，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
数字经济病毒防治新冠检测不破不立CXO
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