创维电器谋求创业板上市,主业弱利润低前景难测

2022-01-13 06:11:03 智家电
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在中国白电市场上“名不见经传”的创维电器,突然传出要登陆创业板的消息。这让很多业内人士颇为意外,难道这种小规模、贴牌代工为主的白电企业也能上市圈钱?

乔华||撰稿

在海尔、美的、格力、海信等巨头主导的市场格局下,进入白电市场多年迟迟未能实现规模和品牌崛起的创维电器终于要分拆单独上市了。不过,ODM代工业务占到公司营收六成以上,主要为小米等低端品牌白电代工,以及经营毛利率长期在15%以下徘徊,创维电器未来的发展走势却让投资者感到迷茫与不解。

日前,有媒体报道称,深交所已经受理创维电器登陆创业板的上市申请,计划募资8.19亿元用于商用冷柜、多门冰箱、干衣机和双子星洗衣机生产线扩建项目,以及研发中心建设项目、高效营销网络建设项目等。这将成为海尔智家、美的集团、格力电器、海信家电、奥马电器等公司之外,又一家以白电上市公司。却是目前最弱的白电上市公司,即使经营多灾多难的奥马,单品冰箱也是世界代工大王。

与很多白电同行相比,创维电器既不是“高富帅”,更不是“小而美”,而是一家很普通的中小型白电企业。从营收来看,公司对外披露的数据显示:2018年-2020年,以及2021年上半年,公司营业收入分别为26.90亿元、36.85亿元、37.39亿元、19.40亿元,净利润分别为5953.39万、1.75亿、1.52亿、5782.88万。也就是说,创维电器的年营收规模今年可能会逼近40亿,但距离行业二线阵营百亿门槛,仍然差距较远。

营收规模小,或许意味着公司未来发展的增长空间大。但是创维电器经营利润的低迷,却让不少投资人“完全没想到”。公司对外披露的数据显示:2018年到2021年上半年,创维电器综合毛利率分别为12.04%、14.96%、13.19%及11.03%,低于同行业平均值。而目前白电三强的毛利率普遍在20%以上,甚至还有30%。其中2021年上半年创维电器的毛利润创造了近4年来的新低,说明公司面对原材料上涨的抗风险能力弱,以及面对客户的议价能力差。

当然,低毛利率背后,不只是创维品牌的冰洗产品,在一线白电市场上品牌拉力弱、产品定价低。还因为是其主营业务收入,并不是全部来自自有品牌的家电销售,超过6成来自于ODM贴牌生产。主要客户正是小米等互联网品牌。

在这一局面下,对于创维电器来说,上市并不意味着阶段性的成功,相反一个全新的挑战摆在公司经营管理层面前,那就是如何在巨头格局下提升规模竞争力,提高品牌影响力,如果只是满足于ODM贴牌生产,也需要提升差异化的科技和产品创造力。事实上,最近几年来,创维白电在市场上鲜有“明星产品”的引爆,从背后折射出企业在科技创新上迟迟没有大投入,自然不会有大的产出。

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