A股史上发行价最高的公司来了，而且还是一家杭州本土上市公司。
昨日晚间，杭州禾迈电力电子股份有限公司询价结果出炉，最终发行价定在557.80元/股，一举超越义翘神州（发行价292.92元/股）成为A股历史上发行价最高的新股。按照科创板中一签500股计算，中签禾迈股份的投资者须全额缴款金额近28万元。
史上“最贵新股”什么来头？
位于杭州市拱墅区康景路18号的杭州禾迈电力电子股份有限公司，坐落在杭开科创园区东北角的一幢4层楼房里面。从小楼的外观看，很难将它与“史上最贵新股”联系到一起。
天眼查数据显示，禾迈的大股东是杭开集团，浙江杭开控股集团有限公司，这是一家以装备制造业为主，跨行业经营的综合性现代化企业集团。公司发源于1958年成立的杭州开关厂，数十年历经变革，曾拥有辉煌的行业背景，又具备创新发展的勃勃生机，文化绵长、积淀深厚。
在禾迈南面的另一幢4层楼房里，内部装修比较接近写字楼风格，一楼前台边上有一面“杭开创新领地”的自宣墙，显示为“制造业转型升级示范基地”。其中，入股、投资的企业中，排名第一位的就是“禾迈”，此外还有“安恒信息”“当虹科技”等知名上市公司。合作企业方面，则显示有浙江大学、西湖大学，以及一些投资公司。
园区里其他公司的一位员工说：“你别看禾迈这幢楼看起来不起眼，它都要上市了的，以后会搬离这里。”这位员工还说，在禾迈工作的人有学历很高的专业技术人员，也有比较基层的工人。
招股意向书显示，禾迈股份系微型逆变器领域的后来者，经过多年的技术研发，已形成包括微逆拓扑技术、软开关技术、功率模块主动并联技术等在内的一系列独创的专有技术。该等技术有效提升了公司微型逆变器产品性能，降低产品成本，使公司微型逆变器产品具有与Enphase（系微型逆变器领域的全球龙头企业）相关产品相媲美的转换效率、更高的功率密度、更宽广的功率范围，具备了与Enphase进行竞争的实力。
禾迈股份介绍，光伏逆变器市场方面，根据Maximize Market Research对微型逆变器市场规模的研究，Enphase在微型逆变器领域的全球市场占有率约为20-25%，公司市场占有率约为1%。
557元的定价合理吗？
你会不会申购“最贵新股”？
在此之前，A股最贵新股纪录一直由义翘神州保持，当时的发行价292.92元/股。而在禾迈股份询价结果出炉后，它的定价比之前排名第一的义翘神州还要贵上接近一倍，中一签要交将近28万，这也让许多准备申购的投资者望而却步。
部分微博网友评论
通常而言，新股定价越高其潜在的盈利可能性就越大，越具备“肉签”潜质，但禾迈股份如此高的定价还是引发了一些担忧。杭州一些投资者坦言：“公司看上去资质不错，但定价太高。尽管中到了可能就是一个肉签，但是一不小心破发了，小心脏也有点受不了。”投资者这样的担忧并不无道理，公告资料显示，禾迈股份本次公开发行股票1000万股，发行后总股本为4000万股；按照557.80元/股的发行价格，发行后总市值223.1200亿元，对应募集资金55.7800亿元。
今年以来，受制于市场整体环境，新股破发也是时有发生。统计显示，发行价超100元/股的公司中，成大生物就曾出现过上市当天破发的情形，收盘跌超27%。从10月22日中自科技上市首日破发，新股稳赚不赔的神话破灭，让不少打新者敲响退堂鼓。不过，11月以来，新股首日破发现象再次大幅减少。
至于禾迈股份每股557.8元的定价，不少机构投资者认为依然合理。分析指出：“光伏逆变器是光伏发电系统的核心设备，其作用是将光伏电池发出的直流电转化为符合电网电能质量要求的交流电。市场多数认为禾迈可以合理对标境外对手Enphase，其美股市值300亿美元左右，微型逆变器售价也比较高。对标境内可比公司，在业务上与禾迈最接近的固德威总市值367亿元、锦浪科技2022年预测PE在50-60倍。Enphase2022年预测PE在80倍左右。”
在业绩层面，招股书披露，禾迈股份于2020年、2019年、2018年分别录得营收4.95亿元、4.60亿元、3.07亿元；净利润1.04亿元、0.81亿元、0.16亿元。2021年上半年，公司营收3.18亿元，净利润0.79亿元。今年1-9月，公司实现营业收入5.07亿元，较2020年同期增长约65.94%，实现归属于母公司股东的净利润约1.22亿元，同比增加85.99%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1.18亿元，同比增加90.51%。
此外，虽然发行价偏高，但是公司高管、核心员工都通过资管计划参与了战略配售，也就是等于按照最终定价跟投。其中，董事长投入1.74亿元，资管计划整体规模为3亿元。
橙柿互动·都市快报记者 林司楠 刘永丽
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