文：王倩
ID：BMR2004
极兔又传出获得新融资的消息。
11月25日，“极兔速递获得25亿美元资金”的消息成了热点话题，同时，消息称，极兔速递计划最快于2022年第一季度在香港上市。《商学院》记者就此向极兔方面求证，对方表示“不予置评”。这也是11月份内极兔速递第二次传出有新融资的消息。此前11 月 17 日，企查查显示极兔速递新增17.35 亿美元的 C 轮融资，这一消息也被极兔方面予以否认。
图源：企查查
“双 11”血拼季的极兔速递，格外引人注目。在此前的 10 月 29 日，极兔速递（以下简称极兔）宣布将以约 68 亿元人民币的价格收购百世集团中国快递业务（以下简称百世快递）。这一举动或将改变快递行业的业务格局。
根据百世快递最近披露的日单量 2500 万数据、极兔 2000 万 -2200 万日单量，合并后，极兔总订单量或将升至 4500 万单，将占据国内快递市场约 14% 的份额。而根据财报，2021 年上半年，快递行业“一哥”中通日均订单量也仅有 5600 万单，第二梯队的韵达只有 4500 万单。
在极兔方面回复《商学院》记者的资料中，极兔速递执行总裁苏洲表示：“百世快递积累了多年的行业经验，拥有良好的基础建设和优秀的加盟商网络资源。本次收购优势互补，可以优化双方在中国市场的末端网络布局，推进网络精细化运营，为客户提供更优质的服务，促进行业的健康良性成长。”
对于出售快递业务，百世集团创始人、董事长兼CEO 周韶宁解释称，本次战略合作是为了更好地适应新发展格局，执行集团的长远战略规划。百世集团将集中精力和资源，进一步推动供应链、快运、国际业务的深度融合，加快业务的发展，打造国际化的综合智慧供应链服务。
百世卖身
出售国内快递业务是百世集团基于新战略做出的决定，而非竞争失势的表现。理性来看，百世快递自从 2020 年年末提出战略调整后，整体业绩指标有明显好转。
百世集团官方公布的信息显示，此次交易将把百世集团国内快递相关公司的股权、资产、网点、转运中心、人员、技术及系统等转让给极兔，并不包含百世集团国际、快运及供应链业务。
有声音称，“百世快递是价格战之下的第一个出局者。”事实上，百世集团出售快递业务早就有迹可循。早在今年 9 月，就有传言称“百世集团考虑出售快递业务”，彼时百世集团公开回应为“不予置评”。公开资料显示，成立于 2007 年的百世集团，目前覆盖快递、快运、仓配供应链管理、国际和跨境电商物流等业务，其定位为客户供应链解决方案和物流服务提供商，目前已在包括中国在内的 12 个国家开展业务。
梳理百世集团历年财报，从 2015 年至 2020 年，百世集团净亏损分别为 10.59 亿元、13.63 亿元、12.28亿元、5.08 亿元、2.19 亿元、20.51 亿元。虽然 2018和 2019 两年亏损在收缩，但是 2020 年的亏损再次扩大，几乎是 2015 年的两倍。
在日益白热化的价格战中，百世集团逐步陷入亏损的泥沼。Wind 数据显示，2021 年年中报百世集团总营收为 138.71 亿元，2020 年同期为 138.84 亿元。 2021年上半年，百世集团净亏损为 10.74 亿元，2020 年同期亏损为 7.67 亿元。
在百世集团的营收构成中，快递业务一直是其营收主要来源，占据一半以上。Wind 数据显示，2021 年年中百世集团的快递业务营收为 42.81 亿元，占百世总营收的 58.05%。其年报显示，2020 年快递业务占整体营收的 64.7%，2019 年快递业务占整体营收的 62%。
2021 年年中报显示，百世集团资产负债率已经高 达 95.21%，2020 年 同 期 资 产 负 债 率 为 84.73%；2021 年一季度资产负债率为 93.99%，2020 年同期为83.1%。百世集团的资产负债率呈现上升趋势。数据显示，百世集团的资产负债率已经远远高于同行。顺丰控股 2021 年年中报显示，其资产负债率为57.04%，一季度资产负债率为 53.97%；申通快递 2021年年中报显示，其资产负债率为 54.5%，一季度资产负债率为 48.52%。
持续的亏损以及高额的负债，快递业务已经成为百世集团的拖累。中国交通运输协会快运分会副会长徐勇曾公开表示，此前百世集团旗下各业务发展协同性不强，快递业务无法带动快运业务，国内与国际快递业务自然也无法互通。
快递行业专家赵小敏认为，百世出售国内快递业务应该是百世集团基于新的战略做出的决定，而非竞争失势的表现。理性来看，百世快递自从 2020 年年末提出战略调整后，整体业绩指标有明显好转。
2020 年 11 月，百世集团宣布对业务进行战略调整和组织变革，集中资源投入到包括快递、快运和供应链在内的主营业务，提升运营效率和组织灵活性，加强主业的核心竞争力，以快速应对市场变化和提升盈利能力。旗下百世店加（“Store+”）业务逐步关闭，以消除与该早期业务相关的大量现金流需求。
在赵小敏看来，在今年二季报中，百世集团也提到过之后不排除各种合作的可能，由此看来，国内快递业务的出售可能是其中的一部分。业务调整后的百世集团，货运业务、国际业务占比在不断上升。赵小敏认为，百世集团在快运、供应链以及国际业务上的势头不错，应该将更多的资金和资源聚焦在快运供应链和国际业务上。
神秘的“OPPO系”
拼多多创始人黄峥与步步高的创始人段永平亦师亦友。出自 OPPO 系的李杰，亦属于步步高系。这也就不难解释，在极兔进入中国时，为何“抱上”拼多多的大腿。
根据极兔速递官网的公司历程显示，2015 年 8 月J&T Express 在印尼开业，2016 年 J&T Express 是印尼快递协会的主要成员，2017 年 11 月，J&T Express印尼收件量每天突破三十万票，成为当地排名第二的快递公司，到 2018 年 J&T Express 已经在越南、马来西亚、菲律宾、泰国成立，覆盖东南亚地区。
2019 年 9 月 J&T Express 进入中国，通过收购龙邦快递拿到快递许可证，更名“J&T 极兔速递”。2020 年 3 月，J&T 极兔速递正式中国起网。为了抢占市场，极兔采用了价格战的方式。在有着快递风向标的义乌，电商件普通收件价格为 1 公斤以内每件 1.5 元 ~1.8 元。极兔在 2021 年 3 月份掀起的价格战中，将价格压到收件价格为 1 公斤以内每件 0.8 元，低于 1 元的收件价格让其他快递企业苦不堪言。极兔能够掀起价格战，搅局快递市场，与其资本基因不无关系。公开资料显示，极兔创始人李杰来自OPPO 体 系。2008 年 其 任 OPPO 苏 皖 地 区 总 经 理，2013 年被外派为 OPPO 印尼总经理。其在印尼任职期间，将 OPPO 的市场份额从 0 提升至 20%。2015 年 李 杰 从 OPPO 离 职， 在 印 尼 创 立 J&T Express，这也就是极兔的前身。借助于在 OPPO 积累的经销商体系，J&T Express 在东南亚迅速建立了自己的网点。根据棱镜报道，极兔用于启动的资金主要来自 OPPO 总部、工厂、OPPO 一级代理商的直接投资。对此，《商学院》记者向极兔方面求证，但是截止到发稿前，并未收到回复。
OPPO 源于此前的步步高系。棱镜曾报道称，步步高体系一直鼓励员工创业，内部信任感较强。曾经的OPPO 如此，现在的极兔也如此。
企查查显示，极兔国际物流有限公司的历史股东名单中，李杰在 2020 年 6 月 11 日之前，持股比例为51%，是极兔国际物流有限公司的实控人。2020 年 6月 11 日，李杰退出大股东席位。
这也就不难解释，在极兔进入中国时，为何“抱上”拼多多的大腿。拼多多创始人黄峥与步步高创始人段永平亦师亦友，来自 OPPO 系的李杰，亦属于“步步高系”。此前，《电商报》援引极兔内部人士的说法，极兔 90% 的流量来自拼多多。在拼多多发布的《拼多多 2021 年春节不打烊》方案中，只有韵达和极兔成为拼多多平台 2021 年春节活动的快递特约合作伙伴。
通过这种价格补贴的方式，极兔迅速占领了市场。根据国家邮政局发布的数据，极兔已经以日单 2000 万的订单量占据中国快递市场近 6% 的份额。
极兔掀起的价格战被监管叫停。2021 年 3 月，义乌快递协会出台了《关于维护行业平稳有序，推进行业高质量发展的实施意见》。4 月，义乌邮政管理局对极兔、百世快递发出警示函，明确警告不允许低价倾销，暂停其部分转运中心，并对各大快递公司进行限价。价格战被叫停，无法进入阿里系电商，又因为网点不足而采用“蹭网”的极兔一度被几大快递公司联合抵制。
极兔进入中国市场后，曾经一度因为网点不足而采取“蹭网”的方式，即将自己的快件通过其他快递公司的网点派送。2020 年 7 月，圆通、韵达和申通发布了对极兔的“封杀令”，严禁旗下的加盟商为极兔派件。同年 10 月，多家快递公司不允许极兔将自己的快递转寄到其他基层网点交付。
祸不单行的是，2021 年 3 月，拼多多通过商家版APP 发布一则声明，澄清自己与极兔“无特殊合作、无投资关系” 。事情源起拼多多平台接到部分商家反馈：极兔速递部分网点、工作人员在开发客户过程中向商家传达“拼多多订单使用极兔速递发货可以免除虚假发货相关处罚，被处罚机率低” 和“有拼多多投资，双方有特殊合作关系”等不实消息。
在声明中，拼多多给予极兔提高业务合作保证金处罚，并督促极兔总部于处罚下达之日起规范网点及工作人员的不当行为。
此后，在拼多多平台上，原来的快递服务商以极兔为主的局面逐渐被打破，“通达系”的身影开始增多。曾经涵盖拼多多电商件的极兔，开始失去拼多多的市场。失去拼多多市场，又无法进入淘宝系，极兔在经历一种无法呼吸的“痛”。
据百世集团于 2020 年 6 月向美国证券交易委员会（SEC）递交的文件，阿里巴巴持有百世集团 1.42 亿股，占百世 A 类股的比例为 37.2%，占百世集团总股本的比例为 33%，拥有 46.2% 的投票权。
百世快递与阿里系电商有着天然的联系。依靠拼多多起家的极兔，可以通过百世快递，曲线获取阿里系电商的入场券。
百世集团创始人周韶宁曾经在 2001 年担任谷歌中国区总裁，这种职业背景，让百世在发展过程中多了几分科技的加持。Wind 数据显示，百世快递是目前披露研发费用的快递公司中，对技术研发投入最高的快递公司。周韶宁曾在不同场合强调过运用智能技术驱动物流行业。然而，百世快递的技术在多大程度上能被极兔所吸收，尚待时间验证。
国信证券分析称，收购百世集团国内快递业务对极兔的意义在于，一是解决人才短缺问题，二是加速升级物流网络底盘，三是将其业务量规模快速实现翻倍，四是降低极兔对拼多多平台的依赖。
变局
改变中国电商快递市场格局，更需要借助资本力量。以“规模换效益”的低价竞争，使得头部快递企业显得“虚胖”，头部快递企业的江山并非不可撼动。
物流行业专家杨达卿认为，极兔收购百世快递，对中国快递市场有重要启示：一是改变中国电商快递市场格局，更需要借助资本力量。以“规模换效益”的低价竞争，使得头部快递企业显得“虚胖”，头部快递企业的江山并非不可撼动。二是极兔市场规模小于百世快递，但却能以小吞大不是偶然的，而是有其客观逻辑。其在于极兔看对了两个趋势：第一个趋势是“农村市场是中国快递新增长极”，极兔以“农村包围城市”的打法，抓稳了国家力推乡村振兴和电商渠道下沉需求，其与拼多多的合作实现了反超，是落实“农村包围城市”打法的生动体现；第二个趋势是“跨境上市中国快递新增长极”，极兔市场规模做到了印尼第一、东盟市场第二后，实现了盈利并反向布局中国市场，是“国际包围国内”打法的验证。
根据国家邮政局数据，从 2020 年至今，韵达市场占有率从 17% 下降至 16.7%，申通从 10.6% 下降至9.8%，圆通从 15.2% 下降至 15%。根据百世快递最近披露的日单量 2500 万数据、极兔 2000 万 ~2200 万日单量，在此次收购完成业务合并之后，其将占据国内快递市场约 14% 的份额。
极兔收购百世快递，价格战能否停止？快递行业格局是否会生变？在杨达卿看来，价格战永远是竞争的武器，只是不能恶意使用。无底线的价格战已不被当前严监管环境允许，也不符合中国快递行业高质量发展趋势。“没有建立规模竞争优势的快递企业，如果没有赢得资本加持，或加速走向被并购。”杨达卿说道，“整合发展的中国快递市场会改善畸形价格竞争，寻求延伸服务链、数字化转型和开拓新市场等，快递市场会逐渐回归有序竞争。”有消息称，一段时间以内，百世快递和极兔以“双品牌”独立运营的模式来运作。一些百世快递的网点负责人也表示，目前百世快递正常接单。但是对于极兔而言，要将百世快递的网点、技术、人才等整合后纳入自己的麾下，并非易事。
赵小敏认为，在互联互通背景下，对极兔来说，资产规模得到很大地提升，有利于新的融资。未来 10 个月将极为关键，极兔需要全面整合网络，网络渠道需要重塑。从总部到网络，极兔的管理团队需要认识到并不是简单的“1+1”，快递低价竞争已经不可持续，需要全新出牌。在赵小敏看来，随着当下快递市场价格的提升和趋稳，对比其他同行，关键就看极兔将凭借什么立足于市场，从而获得更多发展机会。
（本文来自《商学院》杂志2021年11月刊）
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