增持煤炭、银行、地产,今年业绩大好的丘栋荣持仓为什么大变?

2021-10-22 18:35:02 好买研习社

又是一年季报时。近日,中庚基金、中银基金、德邦基金旗下多只基金公布三季报,拉开了公募基金三季报的帷幕。

本次已经披露三季报的基金,中银和德邦旗下的都是债基,权益类基金仅丘栋荣管理的4只,有哪些信息值得关注,持仓有何调整,基金经理对市场后续看法是怎样的?

1、三季度丘栋荣增持煤炭、地产、银行,减持成长股

已披露三季报的中庚小盘价值、中庚价值灵动、中庚价值品质、中庚价值领航,均为明星基金经理丘栋荣管理,第三季度单季度收益率都超过了20%,业绩表现亮眼。

从规模变动看,4只基金报告期内全部实现净申购,规模均出现不同程度增加,合计规模增长约100亿元。

(数据来源:Wind、基金定期报告、好买基金研究中心;截至2021.9.30)

从持仓变动来看,丘栋荣的4只基金重仓股变动较大,增持了地产、银行、能源等传统板块,减持了电子、新材料等成长板块。

以中庚价值领航为例,相比于二季度末,大举加仓了煤炭、地产、银行、非银金融板块,减持了前期涨幅较多、估值较高的小盘成长股,如电子、新材料等;重仓股整体变动非常大。

中庚领航价值前10重仓股变动:

(数据来源:Wind、基金定期报告、好买基金研究中心;截至2021.9.30)

总结来看,丘栋荣在三季度末重点配置的方向包括:大盘价值股中的金融、地产;煤炭、能源、资源类公司;广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司;公用事业、环保等传统低估值行业中的小盘价值股;线下消费类公司等。

2、三季度为何大买煤炭、能源、资源类?

从重仓股变动看,三季度丘栋荣的几只基金均大举新进、增持了煤炭、能源、资源类股票,代表作中庚价值领航和中庚小盘价值,前两大重仓股均换成了煤炭股,他在三季报里也给出了解释,主要是出于三方面考虑:

(1)能源、资源的需求长期是持续增长的,短期与地产周期相关度较低,短期甚至呈现需求加速增长的状况;

(2)供给侧改革以来,供给收缩比较严重,市场出清比较明显,真实有效的供给增长非常有限;

(3)中长期来看,环保和碳中和因素影响下,中期的供给约束和边际成本会上升,导致存量资产价值显著提升。

在后市投资思路上,丘栋荣表示会坚持低估值价值投资策略,积极布局市场估值结构性分化带来的投资机会,对高估值、高风险资产保持谨慎。通过精选基本面低风险、盈利增长持续性强、估值便宜的小盘价值股,构建高性价比的投资组合。

3、看好港股大盘价值股:便宜且分红收益率更高

除开这次三季报披露拔得头筹,丘栋荣上一次引发市场关注是在一周前,当时丘栋荣发布致中庚价值领航混合基金持有人的一封信,信中提到拟召开基金份额持有人大会,希望扩大基金投资范围,增加港股通标的股票一事。

丘栋荣在给投资者的信中明确表示:“出于具备基本面风险较小的特征、价格较低、交易上风险释放较为充分等原因,当前更加看好港股中的价值股。”

此次披露三季报,丘栋荣更明确表达了对港股大盘价值股的看好,归纳为3点原因:1、资产质量非常高,基本面风险小;2、相对更便宜,且分红收益率更高;3、风险释放充分,交易不拥挤。

(来源:基金定期报告;截至2021.9.30)

总结

丘栋荣在三季度保持了高仓位运作,大举新进、增持了煤炭、能源、金融、地产类股票,减持了部分估值相对高的电子、军工、新材料等成长性板块。在对后市的投资思路上,丘栋荣更看好基本面低风险、盈利增长持续性强、估值便宜的小盘价值股,对高估值、高风险资产保持谨慎,注重估值性价比。同时,对港股尤其是港股中的大盘价值股表达了强烈看好态度,或许会成为其后续的重点布局方向。

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