文/檀所长
今年的9月底，是一个非常微妙的时间窗口。
由于今年7、8月发生了不少超预期的事件，为了让这个三季度画上一个“完美的句号”，9月底成了一个“缓冲期”。
就是在这样一个时间点，几件大事把市场搅得好不热闹。
央妈罕见表态 楼市转机来了？
首先是央行的货币政策委员会三季度例会。
尽管是三季度的例会，但是这一次例会可不一般，央妈非常罕见地在会议中提到了“房地产”。
根据27日对外发布的会议内容，此次新增的表述包括这样一句话：
“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益。”
有媒体统计指出，这是央行货币政策委员会的例会中首次提及“房地产”。
对房地产的两个“维护”，这个信号就相当明确了。
房住不炒、三道红线等政策基调显然不会改变。然而在国家严控楼市的背景下，近期部分房企出现了一些令资本市场乃至老百姓都十分担忧的情况，信用风险已经在悄然上升。
同时，对于房地产的限购、限贷、限价、限售一系列组合拳，已经将楼市的流动性限制得非常紧张了，大家对于楼市的悲观预期一度上升到了前所未有的地步。
而在近期全国各地的第二批土拍中，不少房企甚至直接选择了“躺平”，不买地了，部分城市的流拍率甚至超过了50%。
一切都表明，地产行业陷入了困局。
那么这个时候央妈站出来发话，意味着对房地产的过度悲观预期可以暂时打消了。
在此次例会中还指出，“支持银行补充资本，提高服务实体经济和防范信用风险的能力。”
显然，对于一些风险较大的房企，央妈已经做好了托底的准备。
总的来说，严控楼市不会变，但这是为了让其更加健康地发展，更不会让其出现系统性风险，预期已经给得很明确了。
从资本市场的反应来看，28日A股港股的房地产企业集体大涨，一副“利空出尽是利好”的样子。
除了房地产，此次三季度会议上还有几处表述上的变化值得注意，
二季度会议上“经济运行稳中加固、稳中向好”改为了“经济恢复仍然不稳固、不均衡”。
而“国内外环境依然复杂严峻”则改为了“外部环境更趋严峻复杂”。
央妈对经济环境的判断，值得细品。
疯狂“漂移”的基金 正在挽回信誉？
第二件要说的事，有关基金。
每个季度末，上市公司的财报和基金的季报都会更新，而三季度数据的截止日期就是9月30日。
无论是上市公司的前十大股东，还是基金的前十大重仓股，都会在9月30日截止后被记录并公开披露。
那么对于一些基金来说，9月30日就是一个很关键的时间点了。
9月15日有媒体报道，监管部门对部分风格发生偏离的基金产品进行了重点关注，基金不能成为“盲盒”。
深圳一家基金公司人士更是表示，“监管部门确实在关注基金‘风格漂移’的问题，特别是对于市场关注度高、涉及众多持有人的基金产品。监管部门要求基金公司进行相关情况的说明。”
监管在这个时候出手，无疑是想让某些基金早点回归正道，免得三季度基金季报一片“挂羊头卖狗肉“的景象，损伤了行业的契约精神和公信力。
事实上，从一些基金的实际净值涨幅与估值涨幅的巨大差异上就能看出，基金偏移的现象确实比较明显。
最典型的例子就是新能源赛道，一个个毫无关联的主题基金都漂移了进来。
以宁德时代为例，二季度重仓宁德时代的一千多只基金中，我们可以看到诸如嘉实文体娱乐基金、宝盈人工智能基金、博时互联网主题基金、中邮健康文娱、华宝万物互联、银华互联网主题等等…
再比如华泰柏瑞的健康生活混合基金，第一、第三、第七大持仓股分别为宁德时代、亿纬锂能和天赐材料，占了总仓位的四分之一。
为了好看的业绩，这些“漂移“基金都把自己当成了“秋名山车神“…
这样不讲道理的抱团，早晚会再度上演今年春节前后的雪崩。
因此，监管又一次出手了。
27日，不少托管行也开始要求基金公司自查“风格库”或者“主题库”，也有托管行检查主题基金前20大重仓股是否符合契约约定，目标直指少部分基金“挂羊头卖狗肉”的“风格漂移”行为。
恰好就是这一天，沉寂已久的贵州茅台早盘就一度冲上了涨停。要知道，历史上茅台也只涨停过三次，可谓是“活久见”。
其实从9月下半月的市场表现来看，抱团最紧的新能源行业已经出现了明显的滞涨，而调整多时的消费行业则纷纷开始触底反弹。
为了契约精神也好，为了自己的面子也好，这一点足以说明不少基金已经在响应监管的号召了。
这里有一点值得我们思考。
临近年底，又到了基金业绩考核的冲刺期。由于对基金偏移的行为并没有强制的约束，有些基金经理是否会为了排名而再搏一把，还得看监管的态度了。
能源问题 是给全人类的考验
第三件事，还是要再来谈谈“限电”。
大面积的限电为何会出现在三季度末这个时间点？
说白了，应该还是指标问题。今年7、8月用电量实在太大，三季度的能耗指标已经顶格了，所以只能在最后时刻抓紧补救一下。
随着人类技术的进步，高耗电的技术是层出不穷。
之前国家已经全面端掉了虚拟货币挖矿这个耗电大户，但这两天又传出，量化交易也是一个耗电大户。
量化交易的核心还是在于人工智能技术，人工智能的最大缺点可能就是高耗能。
据所长了解，不少量化交易都是白天交易，晚上就进行大量机器学习来保持竞争力，因此等于是昼夜不分的持续耗电。
因此，28日A股的总成交量骤降，就有人将其归结到了“限电”限到了量化交易机器上。
尽管所长认为成交量骤降主因还是节前效应，不过量化交易的“高耗能”确实需要引起重视。
三季度过去后，冬季用电高峰又将来临，这又会是一个新的考验。
从目前的情况来看，由于用电需求的高企，各类能源类上游产品的价格大概率将维持在高位，最后几个月的PPI大家可以重点关注下。
而由于上游价格走高，部分发电企业已经陷入了发一度亏一度的境地，随着绿电制度的推进，国家对于电力企业的扶持可能会继续加大。
当然，大家也要知道，现在不是只有我们缺电，全球都缺能源。
碳中和背景下，各国都在限制传统石化能源的产出，叠加疫情对现有产能的影响，和国内类似的情况其实在全球各地都在上演。
同时，诸如光伏、风电等新能源在生产装机过程中所造成的能耗，甚至高于其产出的能源。
因此，处在能源全面转型期的人类，正在面临一场巨大的考验。
最后做个总结，央妈的表态、基金的考核、能源的转型，三季度末的这些事件都在告诉我们今年冬天可能会有不小的考验。
然而历史也告诉我们，人类总是在困难面前才会被激发出更大的潜能，就让我们拭目以待吧。
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作者：檀所长编辑：灰灰
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