近几年，医药行业一直被认为是“牛股集中营”，不乏10年10倍的大牛股，同时公司的业绩也保持稳定高速增长。
但是自今年以来，医药板块的表现却并不理想。
目前诸多的医药股从年初至今已经腰斩，当然行业龙头恒瑞医药也没有避免。
近日，恒瑞医药又跌了！
恒瑞医药太难
截至2021年9月22号，A股市场上，市值超过3000亿的公司，一共有37家。其中，有着医药一哥之称的“恒瑞医药”，以48%的跌幅，成为今年以来这些公司里，跌得最惨的。
追根究底还是要从业绩上找问题，毕竟恒瑞医药今年上半年业绩增速不及预期，上半年恒瑞医药营收132.98亿元，同比增长17.58%，与往年的增速一比业绩平平，也难怪令投资人惶恐不已。
要知道恒瑞医药虽然以“创新药”著称，但仿制药仍然是恒瑞医药的业绩支柱。被集采一再“打压”后，主业上不来，有再多的力气也用不上劲。更不要说只是上述半年报业绩就直接让恒瑞医药股价跌停，这在恒瑞医药近十年历史上都非常罕见。
虽说恒瑞医药目前在加紧创新药的研发，但是这个过程缓慢且充满变数。与全球最大的制药公司辉瑞公司相比，即使恒瑞医药的市值一度接近辉瑞公司市值的一半，可净利润和研发费用却相差了10余倍，更加动摇投资者逐利的心。
而且就在近日，恒瑞医药还连续遭北上资金卖出，这无疑在向大众公布一个消息，那就是恒瑞医药正在被投资者“抛弃”！
更不要提最近一次集采，恒瑞丢标了，丢的还是两个大标，再加上恒瑞的其他品种，如奥沙利铂、多西他赛、顺阿曲库铵，这都是曾经的仿制药主力级产品，虽然没丢标，但是价格比之前跌去了七八成。可见恒瑞同学的业绩，在众多的投资者眼中已经风雨飘摇了，毕竟祸事不断，可没有人会主动把钱扔了的。
但不得不说，即使暴跌接近50%，恒瑞医药依旧是A股化学制剂板块的绝对龙头，3000亿的市值，相当于同一板块后面13家企业的市值总和。
恒瑞医药为什么这么牛？
恒瑞医药是非常注重创新的药企，即使集采冲击下，今年二季度投入研发达到25.8亿元，同比增速超过收入增速，就是超过每季度收入增速。就目前来讲这在创新药企中是其他药企无法追随的。
毕竟恒瑞这么多年的No.1，不是白当的，短期虽然面临集采的压力，但在去年的时候，公司创新药收入占比已经超过了40%，预计2021年开始创新药收入占比将提升至50%以上。
更不用说近日，恒瑞医药创新药马来酸吡咯替尼片联合曲妥珠单抗加多西他赛用于表皮生长因子受体 2（HER2）阳性早期或局部晚期乳腺癌患者的新辅助治疗的注册申请获国家药品监督管理局受理，被国家药品监督管理局药品审评中心纳入拟优先审评品种公示名单。
再加上9月24日，恒瑞医药收到美国食品药品监督，恒获得美国FDA临床试验资格，这下恒瑞医药的底气可不是一般的足呀！
试问在这样的恒瑞面前，还有哪家的研发投入能与恒瑞相比？
在创新药的加持下，公司的销售毛利率也逐年提高，从2011年82.77%上升到2020年的87.93%，如此高的毛利率水平，“药中茅台”的称号当之无愧，所以市值的问题远远动摇不了恒瑞医药的地位。
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