我们绝不许恒大成中国版雷曼！|地产商|房价|房地产|楼市|雷曼

我们处理过海航、安邦、华信、华融、明天系包商等等，哪个体量不是都可以跟恒大比一比的？所以，我们还是要选择相信国家处理这次危机的决心和方式。

——吾球商业地理

采写|周为筠

主编|王千马

图片|除特别说明外，均来自网络

编辑|大腰精

制作|粉红女佩奇

众矢之的的恒大和许首富，快被吐沫星子淹死了。

最近被地产一哥恒大暴雷频繁霸屏，首富许家印深陷债务危机天天头条，引发资本出逃带来连锁负面反应，对资本市场和楼市的冲击堪称震撼。中秋期间港股更是直接被吓尿了，只因粉岭高尔夫球场地块改为廉租房，“均富”谣言就把整个地产股跌趴了，新力控股一天直线跳水一度超过90%。整个地产行业在恒大将倾的大厦之下犹如垒卵，以致外媒纷纷以2008年金融危机来临前夜雷曼相比拟。

我等房奴原本懒得操首富的心，无奈老是被朋友们问起谈谈看法，因为这么一个房产巨无霸危机牵扯面实在太大，被拉下水的上下游产业链非常之多。银行信托保险等金融机构组团踩雷的，家装建材上市公司应收账款变坏账收不回的，许多付了首付和贷款眼看交房无望的，还有那些为高息集资出借恒大财富的，通过网络各个渠道发声，沸沸扬扬的形成滔天舆论，众矢之的的恒大和许首富快被吐沫星子淹死了！

那么，第一问，恒大会不会成为引发金融海啸的中国版雷曼呢？

外媒都担心中国版雷曼时刻到来，恒大会引爆中国经济多米诺骨牌，就像我们一直担心高高在上的美股会崩塌，老外一直担心中国的房地产会崩盘。其实这都是杞人忧天了，我们现在还能看到恒大各种非议证明事情可控，若真是会引发不可控的大衰退，各种新闻和小道消息早就被404了。

恒大要出事又不是这几天才突然爆发的，连我这么愚钝之人早就有感知。去年9月网上就广泛流传恒大恳请重大资产重组的文件，不给借壳上市动辄示意要躺倒，力图挟巨债以逼宫，结果最后苦等4年的深深房重组还是被否。

今年要倒传闻更是不绝于耳，各地楼盘为回笼资金纷纷打折促销，赚足千万年薪的任泽平脚底抹油溜之大吉。但我还是认为，恒大不会是雷曼。雷曼背后是美国居民拼命加杠杆买房，我们对房子首付比例要求一直很高，年初就在彻查深房理这种高杠杆玩法，居民高杠杆炒房的毕竟是少数。恒大背后是地产企业加杠杆，地产商最近这十年一直都是杠杆加满，谁摊得越大就越牛逼，大而不倒是本事。赚钱了是我的能力，亏钱了大家快来救我。

对恒大危机官方从传染源头早就被阻断，就像我们控制新冠病毒，一经发现后立即进行隔离，而不会像束手无策的老外直接躺平任由传播。我们处理过海航、安邦、华信、华融、明天系包商等等，哪个体量不是都可以跟恒大比一比的，处置方式基本都是国家接管、业务拆分、控制影响、切断传染……

把恒大风险隔离出后再逼甩卖资产偿债，想靠破产把包袱甩给政府那是不可能的，许老板当年从公司掏空的钱都得还回来。估计销售回笼资金早就被恒大挪用了，工程款和农民工工资那还是要优先还掉。这是官方对恒大的态度也是对其他房企的警示，就像对海航一样该卖的资产都处理掉，比如海越能源卖给铜川国资，方大集团接盘海航控股。现在不是传言各个地方国资要善后恒大烂尾。

资本市场最担心恒大会拖累金融行业，因为地产业向来是金融的衍生品，我们地产模式高度依赖金融提供的杠杆融资，所以这几天和恒大关联的银行信托保险股票全部大跌，逼着招商银行、平安银行等多家上市银行正面回应表示风险可控。其实银行没说谎，恒大这点不良对巨无霸银行来说是毛毛雨。金融机构那些损失就自己认了，该刚兑的就自己打掉牙和血吞下，老百姓也看不出冒出一个水泡，不会出现银行信托保险门口一大堆人站着喊还钱的！

现在学会谨言慎行的民生银行的股东史玉柱说了：“地产商出事对银行伤害并不大。很多年前，银保监会对银行向地产商贷款出台了极其严苛的监管条例。现在银行给地产商的主要是开发贷：地产商出钱拿地，地抵押给银行，银行出建设资金并封闭管理，在建工程及将建好的房子也押给了银行，卖房款必须入开发贷银行优先还贷。房价中土地价值占比很大，即使地产商破产了，银行手里还有房子也没多大损失，损失最大的是买地产商发行的理财和信托产品的投资人。”

史大嘴巴话是有一定道理的，早在七月广发银行就打响第一枪，对恒大无锡宜兴项目申请诉讼前保全。当时这么抽贷有种公司经营不下去了，债主哄抢办公桌椅饮水机打印机的既视感！政府立马出手让恒大关联债务案件，由广州中院统一管辖，省得各大金融机构不听指挥乱来。

这次恒大危机引发股价暴跌，导致投资地产股的保险公司收益下降，其债务危机不会导致银行大面积坏账暴增。我们银行基本是听话的国企，抗风险抗压能力强，也不会看一个恒大出问题，就对所以房企全面抽贷断贷，所以不会出现美国雷曼那种火烧连营的场景。我们不会发生挤兑的金融危机，钱在银行，卡在你手里，人又出不去，有毛危机？

第二问，恒大会引发楼市大面积崩塌房子白菜价吗？

大家担心会不会恒大出问题，让房价大跌成白菜价，尤其现在各地土拍市场降温，杭州、成都等热门城市居然出现流拍，热点城市二手房几乎停贷让房产一夜入冬。在房住不炒的政治导向下房企普遍面临着流动性危机，连带金融端贷款收紧会影响多大？房企会不会出来大量倒闭潮，热点城市房价会跌成狗吗？

我还是那个观点，想让一二线热点城市房价大跌基本做梦，现在楼市操盘手在防止大涨大跌方面经验丰富，双向调控玩得溜溜的。对于房价像脱缰野马的北上深广等城市，实施严格的限贷限购调控政策，而对于房价下跌的地区则又开始出台限制房价下跌政策。你看现在还没怎么跌就已经出现湖南岳阳、株洲、河北唐山、云南昆明、东北沈阳等地的限跌令，迎来了逆向的不给跌的调控。

我们楼市最喜欢被大家拿来和股市比拟，“股灾”的影响往往较小，而楼市一旦崩坍那就不得了。比如2000年美国互联网泡沫、我们2015年千股跌停的熔断，对不炒股的老百姓几乎没影响；而一旦楼市引发的债务危机，那基本是金融海啸级别了，例如1998年东南亚外债危机、2008年美国次贷危机等。

就像网红财宝宝说的，楼市和股市的杠杆性质不同，有人说股市一旦暴跌，亏的是你的自有资金。杠杆都有止损点，真正把杠杆亏成渣的，有，但极少。股市暴跌，不会有大的问题，无非是王家的钱到了李大款的口袋里。但房价就不一样了。大部分钱是银行的，只要跌一点，有人立刻会以房屋质量问题要求退房，然后理直气壮的不还钱了，开始说社会学术语了。大家都懂的。

如果是房价大面积暴跌，大家都不还房贷了，那真要引发银行信贷和信用危机。雷曼引发的金融危机就是房价崩盘式下跌，导致抵押品快速贬值，继而出现全面危机。目前我们政府操盘能力很强，不会出现房价断崖式下行的可能，再说城镇化还没结束，地方政府建设还是要依赖土地财政呢，房地产这个夜壶不能随便就扔掉！

房价在这个位置是涨不得，更不能大跌。就像股票指数不能大涨也不能大跌，一个为了卖地，一个为了发新股融资。总体我看这次恒大引发的地产危机基本可控，国内各大地产商除了华夏幸福、河南建业等，基本没有爆发债务危机，多数还在三道红线之上。而退休红烧肉万科王石、断臂求生万达王健林、锒铛入狱新城控股王振华等等，因为早点收手现在反倒因祸得福了。

写到这估计大家还有不明白，为什么房价撒欢儿地上涨，大小房地产商却不断传闻要倒，从泰禾、华夏幸福、蓝光到恒大等，大象的危机不绝于耳，买房的老百姓背着一屁股债成了房奴，这钱到底给谁赚去了？一桌子人打麻将都输了，那钱只有给开赌场的赢走了。

要终极解决恒大后遗症，其实老板许家印名字已经注解了，家印，加印，用时间换空间，通过货币贬值和通货膨胀，让房地产问题软着陆。十七年前刚毕业我看杭州房价一二万，觉得好贵呀，现在看到房价变成10万+，也坦然接受！

楼市风云变化，从鼓励到打压，从牛市到熊市，通常在一年之内就天上人间。我们老百姓可以不关心这些政治和经济，就像恒大破产首富落难跟我们有毛关系呀？但它们有时就像飓风一样，不知道哪一天会刮到我们，我们就无处可逃了……

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