◎智友学院（ID：zhiyoucf88） ◎作者 | 牛叫兽、老肥
产业结构洗牌重整，流出来的资金，投资机会都去了哪里？
今年我们看到很多行业出现巨震，互联网、教育、医药、房地产，就算有政策加持的新能源行业，近期也开始高位震荡，涨不动了。
但金钱永不眠。
逐利的资金不会因为局部风险停下来，那这些资金都流出哪里？
我们长期监控资金和机构的动向，发现三个罕见的现象：
1、量化基金异军突起，电脑打败人脑
2、最顶尖的程序员，从互联网转到基金公司建模型
3、机构在A股逐渐占据主导位置
所谓量化基金，就是靠数学模型做交易决策的基金，用数据说话而不是人的主观判断。
今年明星基金经理表现不佳，但一大批量化基金单边上涨，涨幅30%以上的大有基在。
对我们普通投资者来说，这些现象背后都指向一个事情：A股再无全面大牛市。
何出此言？
因为很多历史正在被刷新或者改变。
老股民都知道，股市成交量放大意味着牛市，万亿成交额更是标志，因为参与买卖的人多了，大量散户入场推升股市。
但是到今天为止，A股已经维持了40天的万亿成交，不仅没有全面牛市的迹象，反而是让人看不懂的热点滚动——
从大消费到新能源，再到中字头的周期股，就连万年不涨的中国石油，今年都涨了接近50%！
推升股市成交量，热点板块飞速轮换，这些现象都跟机构投资者紧密相关。
共同富裕是今年政策的主线。
左手加强对部分行业龙头的反垄断监管，右手为中小企业疏通融资渠道，支持硬科技以及“专精特新”。
政策动作体现在股市上，跷跷板从大公司向小公司倾斜，从“K型复苏”的大幅落后变大幅赶超。
巨鲸落，万物生。
当资金从少数行业龙头扩散到其他中小型公司，经济环境从存量走向增量，便出现前文提到的罕见现象——
电脑替代人脑。人脑做深度，电脑做广度。
存量经济时代，资金追捧少数行业龙头企业，也因为数量少，靠人脑就能覆盖。
但是到了增量经济时代，投资机会向更多公司扩散，数量众多，必须要依靠电脑和计算机程序广撒网。
量化基金崛起，最直接的影响是，散户炒股会越来越难。
因为散户的对手不光是专业的基金经理，还有无情的电脑。
以前散户主导的市场，赚钱很简单，就是看情绪，等到牛市来了，不用看基本面，赚钱就靠狂热情绪硬往上怼。
现在不行了。
如今，国内约有8000亿私募量化产品是做高频交易的。
虽然他们的量价因子跟看K线图炒股差不多，但他们用的是超级计算机， 通过小时级别甚至分钟级别的超高频运算，捕抓散户的不理性行为。
一旦被计算机捕捉到，高频交易的量化基金通过反向操作即可赚取超额收益，完成收割。
最新数据显示，现在股民总数已经高达1.92亿人，按最新人口数据计算，平均每7个人中，就有1人是股民！
今年量化交易的繁荣，也得力于散户的不断入场，为高频交易提供源源不断的韭菜。
在量化模型的帮助下，机构资金成为市场上最“冷血”的存在。
如果标的明显高估了，机构会毫不犹豫地砸盘，不给情绪蔓延的机会，散户还没等来其他韭菜就被套牢。如果标的明显低估了，机构会快速建仓，不用再等散户来“抬轿子”。
这样会加速让A股的风格轮动加速，今年你涨他跌，明年他涨你跌，只有结构性牛市，再无全面牛市。
散户在这种情况就比较惨了，以前还能指望自己买的垃圾股能在下一场大牛市中解套，未来出现的机会渺茫。
另外，市场风格轮动加速会让散户的赚钱效率变低。
想要做好公司研究，不仅需要掌握各行业的财务分析框架，还得花大量时间去研究商业模式和未来的发展空间。散户只能把握住研究透彻的几只标的，等到风口的来临。
而做基本面量化的基金是不会对股票进行深度研究的，它会通过量化模型选出合适当下市场的股票，下单买入。
西部利得量化团队总监盛丰衍在直播中说道，有时候量化模型选出来的股票，自己都不了解，依旧会根据模型做投资。
对于量化交易来说，电脑超越人脑已经是现实。
量化基金的关键是构建一个持续有效的量化模型，背后是一个团队数年、数十年研究积累的成果。对普通人来说，自己研究搭建量化模型是一件几乎不可能完成的事情。
打不过他，就加入他。
普通人想要在量化投资的浪潮中赚钱，选择一个有实力且靠谱的团队，才是正道。
最后给大家简单介绍一下，目前能接触到的三类公募量化基金，供参考。
第一类是量化对冲产品。
它是以绝对收益为目标的产品，降低波动和回撤的同时，争取每年都能取得正收益。主要的投资策略是在买入股票的同时，也会卖出股指期货合约，赚取超出市场部分的收益。
举个例子，假如基金持仓的股票上涨了3%，而市场上涨了2%，那么它股票持仓部分的收益是+3%，股指期货持仓部分收益-2%，整体收益=3%-2%=1%，也就是说他只赚股票超出市场涨幅部分的收益。
海富通杜晓海的产品是典型代表，2014年末成立以来，每年都能取得正收益。无论是2015年下半年的股灾，2018年的大熊市，2020年的疫情冲击，它都能抵御市场冲击，取得正收益。
第二类是主动量化产品。
它和普通权益类基金赚钱的方式是一样的，赚的是股票上涨的收益。但买什么、买多少全部依赖于量化模型，而不是基金经理的主观判断。
这类产品曾经在2015年创造了辉煌，收益普遍在50%以上，但2017年以后遭遇了滑铁卢，收益普遍跑输市场。
直到今年市场风格重新切换，主动量化产品才重新活跃起来。
主动量化基金的代表作主要有华泰柏瑞田汉卿、景顺长城黎海威、富国李笑薇，在业内被称为公募量化三巨头。
第三类是指数增强产品。
顾名思义，利用量化模型优选指数的成分股，获得比指数更高的收益。
信达证券做过统计，无论是平均数还是中位数，指数量化增强基金近六年都跑赢了指数，赚到了超额收益。
整体而言，中证500的增强效果最为明显，各年份均优于沪深300。
在指数增强方面，除了前文提到的量化三巨头，西部利得盛丰衍、博道杨梦都均可以参考。
END
所有的市场变化和政策变化，都在告诉我们，中国的投资环境正在发生变化！想要从投资上赚取收益，需要不断地学习。
扎实地学习不同基金、股票的区别。 通过系统学习，赚到自己能把控的钱，让投资理财不再是碰运气。
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