6只基金年内跌超15%,千亿顶流基金经理刘彦春跌落神坛?

2021-09-14 16:50:17 德林社

文 | 杨万里

2021年,“分化”是市场的一个典型特征。不仅表现在股票上,连基金经理之间也出现了较大差异。

今年,如果基金经理押中了新能源、光伏、半导体,管理的基金产品大概率是盈利状态。相反,一旦买入消费股以及传统白马股,基金产品收益就会有点难看。

比如千亿顶流基金经理刘彦春,他旗下管理的基金资产总规模高达1163.01亿元,任职期间最佳基金回报为280.87%。

令大家吃惊的是,这位拥有12年多经验的投资老将,今年却失去了光彩。

截至9月14日下午15点收盘,公开数据显示,刘彦春旗下6只基金产品年内均为下跌状态,跌幅最低的为15.9%,跌幅最高的达20.36%。

值得关注的是,他管理的6只基金产品在同类基金排名中全部位于1500名开外。

刘彦春管理规模最大的是景顺长城新兴成长混合,基金规模为582.36亿元。

二季度持仓数据显示,该基金前十大重仓股为中国中免、五粮液、泸州老窖、贵州茅台、药明康德等。

不难发现,景顺长城新兴成长混合主要重仓领域在消费(白酒、旅游)、医药等。我们关注到,该基金有7只重仓股从年初至今为下跌状态,所以重仓股表现不佳是拖累刘彦春旗下基金收益的原因。

在尺度上,有用户分析称,刘彦春不去追成长股可能与两个原因有关。

一是与刘彦春的投资理念有关。在2021年中期报告,他提到,“我们仍然需要关注美联储流动性回收节奏,利率和汇率的波动可能对市场整体,特别是高估值领域造成一定冲击”。

换句话说,刘彦春是潜在担忧美联储货币政策变动会对高估值赛道(例如新能源、光伏、锂电等)影响大。

(资料来源于景顺长城新兴成长混合型证券投资基金2021年中期报告)

二是与基金规模快速飙升有关。同样以景顺长城新兴成长混合为例,该基金在去年3月31日基金规模为138.59亿元,而今年二季度基金规模超过580亿元。不到一年半时间,基金规模增幅约320%。

根据公募基金的规则,股票型基金股票仓位不能低于80%,意味着刘彦春需要将新流入基金的钱继续投资股市。

刘彦春手握数百亿资金,难道去买小盘股吗?答案是不能。一方面小盘股流动性差,不适合大资金建仓;另一方面小盘股的风险比大盘股高。

所以,刘经理最终选择了大盘股,而他最后选择的两个行业就是医药和消费,因为从历史规律看,这是牛股辈出的两个板块。网上还有观点认为,刘彦春买的是确定性最高的行业,选择的是一些优秀的龙头公司。

但从结果看,今年刘彦春可能错判了市场走向。

一组数据显示,从年初至9月14日收盘,涨幅超过50%的板块分别是钢铁、有色金属、基础化工、化石能源、机械设备等,而食品饮料(消费)涨幅不到8%,排名靠后。

实际上,在顶流基金经理中,肖楠等知名公募人士的业绩也表现不佳。与刘彦春类似的是,他们旗下的多只基金产品也重仓了消费板块。

俗话说,不同牛市行情会诞生不同风格的明星基金经理。前几年,“喝酒吃药”是市场主线,成就了刘彦春等人。但到了2021年,成长、周期成为市场新主线,又有一批基金经理成名。

这也意味着,今年能给投资者带来收益的是光伏、锂电、半导体、煤炭、钢铁等主题基金。相反,消费等主题基金让投资者亏损概率大。

风水轮流转,没有什么是一直涨的,也没有什么是一直跌的。

某个行业如果是上涨趋势,很可能迎来轰轰烈烈的涨幅。但一旦是下跌趋势,就像一辆大卡车在下坡,除了减仓避险,没有任何办法。

对于刘彦春旗下6只基金跌超15%,你有什么看法?

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