作者:三亚188大机霸

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到2023年硅料维持在20万元,特变电工值多少钱

光伏行情从6月10日硅料“见顶”后慢慢地走出来了,大牛股合盛硅业期间涨幅254.44%,位居光伏上游涨幅第一。

行业背后的逻辑我就不想阐述了,政策是明牌的,超预期是不断的。当前经济下行想要稳增长保增长只能加大投资新基建,而加大光伏建设是上上策,不但可以刺激产业链增加创收,还能完美实现双碳目标,一石二鸟何乐而不为?

今年的行情是上游行情,何谓上游行情?家里有矿在挖得都上天了,家里有矿还没动工挖的或很难挖的也起飞了,家里没矿一直在找矿合作的也坐上高铁跑起来了。没错吧?这说的就是锂矿。

为什么要提及锂矿,因为接下来主角要登场了,一切都是那么的熟悉(上游),一切都是那么的低估(当前预期差)。

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特变电工

看点1,光伏上游硅料生产厂家目前7万吨左右产能,预计年底完成技改后明年拥有10万吨产能。以目前20万每吨的价格,2022年的硅料产值是200亿+,毛利120亿,公司权益是65.43%即120亿×65.43%≈70亿纯利润,单硅料的收入等于今年全业务利润。

看点2,投资新增10万吨硅料产能,于2022年底完成,即2023年拥有20万吨产能,产值是20万吨*20万=400亿,毛利240亿,公司权益是65.42%即240亿×65.43%≈157亿。

看点3,8月16日采招网上显示控股子公司天池能源投资建设工业硅100万吨,已经开始环评。工业硅是生产多晶硅和单晶硅的原材料,也是目前合盛硅业今年涨幅579%的直接原因,天池能源如获批投产100万吨工业硅相当于再造一个 合盛硅业,合盛硅业目前2427亿市值。

看点1能支撑特变电工翻倍,即2000亿市值,70亿新能源收入+其他煤炭特高压等业务净利润19亿(取2020年数值),89亿净利润,给25倍估值,等于2225亿市值。

看点2能支撑特变电工3500亿市值,硅料157亿+19亿其他业务=176亿利润,给20倍估值,等于3520亿市值。

看点3再造一个合盛硅业, 等于3500亿+合盛硅业=5000亿市值

目前看点1和2是板上钉钉,最值得期待的是看点3,也是特变电工被严重低估的真实原因。

目前市值1000亿,距离5000亿有400%涨幅,时间空间全都有了,机构抢筹的最根本原因在此。

实现碳达峰碳中和必定要大力投资新建新能源产业链,取代化石能源占据主要地位。另外说一个常识,新能源车的上游是谁?锂矿?特斯拉?芯片?其实是光伏风电。意不意外惊喜不惊喜?电动车就是一个巨大的行走的储能工具,如果还用传统化石能源充电,这还叫新能源吗?所以新型电力系统是电动车的最上游。

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预计到2030年全球电动车销量3114万辆,这得需要多少GW新型电力系统发电才能满足?这得需要建设多少GW光伏风电才能满足新型电力系统的日常运作?硅料和锂矿一样,想要跌下来除非超强利空。

结论:

光伏日不落,一路到永远。

提及锂矿提及天华超净是想给自己在持股的路上增加更多的信仰和信心,因为我曾经这么估算正确过,而且是大对特对。希望这一次我们共同富裕。

文末思考:

以上是按照20W每吨的乐观推算。

假如全行业扩产进度超预期,22年达不到20w,每吨预估15w.

看点1的保守估值:

你看以前特变传统业务17年算小牛市给的17pe,19年3月给的16pe,目前看给个15pe不错了。

新特产能和成本都有数据, 如果维持现在20w每吨到年底 ,新特2021全年43-46亿净利润, 特变按照67折多晶硅净利润30w 。

年底硅料市值加上传统业务市值,30*25+20*15=1050亿。

看点2的保守估值:

产值是15万吨*20万=300亿,毛利180亿,公司权益是65.42%即180亿×65.43%≈117亿。

看点2能支撑特变电工2040亿市值,硅料117亿+19亿其他业务=136亿利润,给15倍估值,等于2040亿市值。

看点3再造一个合盛硅业, 等于2000亿+合盛硅业=3500亿市值。

按2计算,预期空间约1倍;按3计算,预期空间约3倍。