这回是卖掉了“根”!潘石屹为何跑得这么急?

2021-06-23 19:46:07 华夏时报

飞了一年的子弹,现在终于落地了!

太低的估值

6月16日,SOHO中国发布公告,黑石计划以每股5港元,总计236亿港元的对价,收购他们91%的股份。

这个收购完成之后,原来占股60%的潘石屹夫妇会套现142亿港元,但保留9%的股份,退出董事会。

这就意味着SOHO中国与潘石屹的缘分就此终结,属于潘石屹的地产时代正式成为过去式。

值得注意的是,现在的交易价格和前几次的传闻相比,要低的多。2019年最早传闻SOHO中国是以80亿美元的价格出售给黑石,但是没有成交。到了2020年的这个交易价格就直接打了个对折,40亿美元,但也没有成交。那么,这一次折合美元是30.4亿,相当于一年的时间又打了一个7.5折。

不过大家要知道,在这个公告之前,SOHO中国在港股的挂牌价长期在2.5港元左右。那么SOHO中国的每股净资产是8.37港元,换句话来讲,长期是以市净率0.3左右这么一个价格在交易。

所以,也难怪潘石屹夫妇如此坚定的要把SOHO中国卖给黑石,因为在港股市场上的估值实在是太低了。

不算成功的转型?

大家也都知道,SOHO中国是中国内地最有特色的开发商,虽然它规模不是最大,但是因为潘石屹的销售能力特别强,而且标志性的形象对于SOHO中国来讲,非常有帮助,属于一种小而美的公司。

当然,这个“小”在顶峰的时候,也能创造105亿元的利润,也是相当不错的!但是,这个事情是在2012年,2012年以后潘石屹夫妇实际上是决定转型,从开发商转向商业地产经营,主要经营上海跟北京黄金地段的写字楼,号称手中有“八大金刚”。

这“八大金刚”每年仅收房租就能稳定的收14亿,实际上,这种转型不能说错,因为它有效的规避了地产周期这么一个陷阱。换句话来讲,虽然收租金规模有限,但是却没有特别大的经营亏损风险,所以我们也无法评价潘石屹夫妇这个转型的对错。

但是,转型之后的确不能算成功,因为什么呢?营收实在是太少了,利润就更少。去年全年实现的营收只有21.9亿,净利润只有5.4亿,同比大跌了59.1%。

那么,这个不算成功的经营,一定程度上也促成了潘石屹夫妇的这个交易。

一笔划算的交易

现在,我们来看看,这一次的“接盘侠”黑石为什么愿意以这个价格来接呢?

因为我们知道,黑石本来就是一个非常善于将财务不好的地产公司,化腐朽为神奇,从中获利的一家投资公司。希尔顿就是他们的成功案例,当时他逢低介入,整改之后送上纽交所,然后逐步清仓。

那么,另外一方面黑石也惯于抄底,从他们收购SOHO中国80亿美元压到30亿美元这个过程,我们也能看出一点端倪来。

当然,还有一方面,这么一个美国的公司,它从总体上,还是看好中国的经济、中国的市场,尤其是看好中国的商业地产。所以,他们从长远布局的角度来讲,这也是一笔划算的交易。

作者:水皮杂谈工作室

编辑:戈爽

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