“大肉签”东鹏饮料开板又涨停,中签赚超18万。或存隐忧?

2021-06-16 20:24:09 南方都市报

南都讯 记者 贝贝 东鹏饮料成了年度“大肉签”之一。

16日,南都记者注意到,此前已13连板的东鹏饮料已开板,但开板后迅速封死涨停报230.1元。南都记者了解到,若以该个股发行价46.27元/股计算,目前中签投资者浮盈已达18.38万元(沪市新股一签为1000股)。

对于股价连续多日上涨,东鹏饮料方面已多次通过公告表示,该公司市盈率显著高于行业平均市盈率,“已严重背离公司基本面情况,也显著高于行业平均水平, 存在估值较高的风险”。

与此同时,东鹏饮料“自曝”称,公司存在产品结构相对单一。能量饮料是公司的主导产品,2018年至2020年能量饮料的收入占公司总收入的比例分别为94.99%、95.11%及93.88%,占比较高,“相对单一的产品结构使得公司经营业绩对能量饮料的销售依赖程度较高”。另外,销售区域集中(主要为广东)以及新产品不及预期,也是东鹏饮料提及的风险点。

南都记者注意到,目前东鹏饮料滚动市盈率(TTM)为91.98倍,而负责经销红牛安奈吉(北方市场,业务之一)的养元饮品,滚动市盈率仅为19.73倍。另外,乐虎品牌的母公司港股达利食品,滚动市盈率为13.73倍。

不过,即使受资本市场“欢迎”,但东鹏饮料仍存在一定隐忧,其中渠道系各界关注的部分。

广州一证券分析师向南都记者表示,在“红牛”带动下,能量饮料是资本市场上可炒作一个新题材,“此前养元饮料拿下红牛安奈吉的经销权后,股价也得到提振”。而从资金面来看,东鹏饮料流通筹码为4001万左右,或存在较大的炒作空间,“盘面小且处于资金关注的赛道,东鹏饮料一上市被资金大幅推高,这是必然的”。

上述人士也提醒,由于能量饮料并非属于高技术门槛产品,且较为依赖经销渠道,从东鹏饮料以广东为主要经销渠道来看,其渠道并没有护城河,“单一区域和单一渠道下,东鹏饮料业绩有可能会存在较大波动,从而引起股价下跌”。

南都记者透过东鹏饮料的招股书等注意到,东鹏饮料董事长林木勤所控股的12家公司,11家注册位置在广东或深圳,与此同时,东鹏饮料现有的6个生产基地中,有3个系位于广东。另外,该公司在广东地区销售额占比约55%(2020年)或以上,由此可见,东鹏饮料对广东市场的依赖程度较高。

而东鹏饮料另外两个竞争对手红牛和乐虎方面,即使商标存在官司等问题,但红牛产品的销售渠道基本上在国内铺开;而就达利旗下的乐虎,虽然其主要区域与渠道,达利食品尚未披露,但市场统计数据认为,乐虎的市场占有率在10%左右。

根据欧睿数据显示,2020年能量饮料市场零售规模为448亿,对应出厂端市场规模约350亿,2015至2020年复合增速为9.2%,远高于软饮料整体3.2%的增速水平,且高增有望延续。

在规模巨大的市场下,东鹏饮料未来能否“走出”华南,南都记者将持续关注。

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