近日，跟谁学（GSX. NYSE）发布了其截至2020年9月30日的第三季度未经审计的财务业绩。财报显示，跟谁学第三季度总营收为19.658亿元，同比增长252.9％，但20.558亿元的巨额营销费用，导致其净亏损达9.325亿元。
据悉，跟谁学自2019年6月上市后，一直保持着3-4倍的收入增长，也是当时唯一一家规模化盈利的在线教育公司，2019年第四季度，跟谁学的净利润达到了1.745亿元。因此，第三季度亏损成为跟谁学8个季度以来首次净利润亏损。
营销换营收，是在线教育行业最为常见的竞争方式，但有营收没盈利的结果，会让跟谁学未来走向如何呢？
由盈转亏，烧钱营销带来高收入
疫情推动在线教育的发展，使得在线教育机构竞争越发白热化，烧钱营销争用户，成为这一行业竞争手段。
跟谁学也不例外，得益于疫情发展，2020年第一季度，其净利润是1.480亿元人民币，然而在今年夏天，形势就发生了变化，第二季度，跟谁学的净利润只剩下1862.7万元，第三季度则巨亏逾9亿元。
为什么仅仅过了一个季度，差别如此之大？跟谁学CFO沈楠表示，越来越多的资本进入直播大班课赛道，这让跟谁学的发生了战略和策略的改变。事实上，猿辅导前后融资22亿美元，作业帮也完成7.5亿美元融资，竞争对手虎视眈眈的来抢市场，跟谁学自然也不能落后，为此，在营销上也大量花钱了。
据悉，跟谁学今年以来的营销费用高达40亿元，7月到9月两个月的营销就花费20亿。而2019年全年营销费用才10亿元，也就是说，今年一个月的营销费用就抵去年全年。
高曝光率也带来了高营收，跟谁学在第三季度的营收为19.658亿元，同比增长252.9%。在线课程的收入为17.572亿元，同比增长282.7%；K12在线课程的现金收入为20.862亿元，同比增长137.1%。
在线教育能否长久在内容而非招新
按照家长的想法，一旦报了哪个机构，就会长久选择这个机构，因此，续班率才是在校教育长存的关键。
在线教育机构同质化烧钱营销，不过就是为了抢新。就比如跟谁学推出的9元试听课，瑞士信贷集团的分析师Alex Xie就认为，不当的促销方式，转化率也会下降。例如许多家长可能选择轮流上促销课程，最终并未向长期课程买单。这将导致获客成本攀升，营销的钱花出去了，但是没有长久效果。
为此，作为在线教育机构，最重要的还是客户群，业务才是真正的决定因素。
此前，跟谁学主打名师教育，客户多是高中生，高中生续费空间有限，而且大多是短期课、专题课。从前两个季度起，跟谁学将重点放在小学生身上，这对后期续班、扩科都提供了空间，这对机构长期发展很好。
在课程上，跟谁学也拓展了很多业务线，比如除了K12业务，考研、考证、公考等成人业务也是增长点，三季报显示，成人业务实现了10万新增学员以及2亿元净收入。
对于在线教育机构来说，它最终面临的是消费者，因此提高服务才能保持长久发展。得益于用户的良好口碑，虽然此前跟谁学曾遭遇十多次做空，但股价并未受到太多影响。
无论对于跟谁学亦或是资本市场来说，一次财报的亏损并不能说明什么。但长期来看，花大钱营销并不是长久之计，如何更好的提高核心竞争力或许是当下跟谁学要思考的。
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